アメリカ第三四半期のGDP成長率は4.3%に跳ね上がり、過去2年で最も急激な伸びとなった。関税政策の調整がこの成長を直接牽引し、政府のシャットダウンさえも押し返したことから、経済の粘り強さは確かに証明された。

では、これが暗号通貨界にとって何を意味するのか？まずはFRBの姿勢を見てみよう。経済指標がこれほど強いと、2026年にはおそらく利下げは1回だけになる見込みで、昨年のような緩和政策は期待できない。流動性は確実に引き締まる。

しかし、事態はそれほど単純ではない。ドル指数は経済の好調により弱含む傾向があり、ビットコインとドルは従来逆の動きをするため、評価修復のチャンスが生まれる。つまり、一つの圧力が緩和されると、別の圧力が生じる。

実際のチャンスは二つある。

最も堅実なのはステーブルコインの分野だ。関税の撤廃により越境貿易が活性化し、企業の国際決済需要が増加している。昨年のステーブルコイン取引額は既に27.1兆ドルに達し、貿易の回復とともに利用頻度もさらに上昇している。これは見える形の流動性増加だ。

AIとブロックチェーンの融合が新たなホットスポットとなっている。アメリカのAIデータセンターへの投資は史上最高を記録し、資本は今やブロックチェーンに向かい始めている。さらに、現政権の暗号通貨支持姿勢もあり、機関投資家の資金流入の可能性は明らかに高まっている。企業の利益は4.2%増加する一方で、上場企業もビットコインを資産負債表に組み込み、インフレヘッジを図る動きが広がっている。この風潮は止まらないだろう。

しかし、早まるな。コアインフレはまだ2.9%にとどまり、FRBの2%目標を超えている。政策がさらに引き締められると、リスク資産は調整局面を迎える可能性が高い。ただし、長期的に見ると、経済の粘り強さはリスク志向を支え続けており、関税の常態化を背景に、暗号市場の流動性は比較的十分な水準を維持できる見込みだ。