Ainda há oportunidade após o mínimo histórico do euro? Dados de câmbio de 20 anos revelam o seu potencial de investimento

Como a segunda maior moeda de reserva global, o euro tem passado por quatro crises importantes desde que entrou em circulação em 2002: a crise financeira de 2008, a subsequente crise da dívida na zona euro, o impacto da pandemia em 2020, e recentemente a guerra Rússia-Ucrânia e a crise energética. Em particular, em setembro de 2022, atingiu o seu ponto mais baixo da história de 0,9536, um número que por si só já envia um sinal aos investidores — o euro está longe de seu fundo.

Este artigo partirá das causas do ponto mais baixo do euro, revisitará os padrões de volatilidade cambial ao longo de 20 anos e, por fim, apresentará uma perspetiva de investimento para os próximos 5 anos.

Ponto mais baixo do euro em 2022: crise que revela oportunidade

Em setembro de 2022, o euro face ao dólar caiu para 0,9536, atingindo o nível mais baixo em quase 20 anos. Este ponto mais baixo da história do euro parece desesperador, mas é o momento que os investidores de valor mais devem observar.

Por que surge um ponto mais baixo histórico?

O impacto geopolítico é a principal causa. Após a eclosão da guerra Rússia-Ucrânia, os investidores começaram a vender ativos de risco, refugiando-se em refúgios seguros — o dólar. Como a Europa é uma região geograficamente próxima ao conflito, enfrenta uma ameaça direta de interrupção no fornecimento de energia, o que acelerou o fluxo de fundos de proteção para os EUA.

A crise energética agravou-se. A Rússia cortou o fornecimento de gás natural, levando os preços de energia na Europa a disparar mais de 10 vezes na primeira metade de 2022, com os futuros de gás natural atingindo recordes históricos. Os custos das empresas aumentaram, as expectativas de recessão cresceram, prejudicando ainda mais a confiança no euro.

A subida agressiva das taxas pelo Federal Reserve contrasta com a situação. Quando o Federal Reserve começou a aumentar as taxas rapidamente em março de 2022, o índice do dólar disparou para níveis recordes, enquanto o Banco Central Europeu (BCE) ficou atrás. Essa diferenciação de políticas impulsionou diretamente o euro para o seu ponto mais baixo histórico face ao dólar.

Sinal de recuperação após o ponto mais baixo

Desde o ponto mais baixo de setembro de 2022, o euro tem vindo a recuperar gradualmente, apoiado por três fatores-chave:

O BCE finalmente iniciou um ciclo de subida de taxas. Em julho e setembro de 2022, aumentou as taxas consecutivamente, encerrando 8 anos de taxas negativas. Embora o aumento não tenha sido tão forte quanto o do Fed, a direção foi correta, proporcionando suporte real ao euro.

A expectativa de uma redução na tensão da situação Rússia-Ucrânia. Embora a guerra ainda não tenha terminado, as preocupações com uma deterioração adicional do conflito diminuíram, e o sentimento de proteção voltou à racionalidade.

Ajuste gradual na cadeia de fornecimento de energia internacional. A Europa busca ativamente fontes alternativas de gás natural, os preços de energia recuaram dos picos, os custos das empresas aliviaram-se e o risco de recessão diminuiu.

Revisão dos picos históricos e pontos de inflexão

Para entender a trajetória futura do euro, é necessário reconhecer seus padrões históricos de volatilidade.

Pico de 2008 em 1.6038: por que foi o ponto mais alto?

Em julho de 2008, o euro atingiu o pico histórico de 1.6038 face ao dólar. Na altura, a crise de crédito subprime nos EUA estava a emergir, parecendo contraditório — a euro estava mais forte durante a crise?

A razão está nas expectativas de mercado. Em 2007, o mercado tinha uma visão pessimista do dólar, pois a bolha imobiliária americana já se evidenciava e a crise de crédito subprime fermentava. A economia europeia era relativamente sólida, e o euro era visto como refúgio de risco. Investidores compraram massivamente euros, elevando o valor até esse pico.

Mas após a crise, a situação virou. As operações transatlânticas de grandes instituições financeiras fizeram o sistema bancário europeu rapidamente se contaminar com os problemas financeiros americanos. O aperto de crédito se espalhou globalmente, e os investidores passaram a preferir o dólar como verdadeiro ativo de proteção. Após a falência do Lehman Brothers em setembro de 2008, o euro iniciou uma queda que durou 9 anos.

Fundo de 2017 em 1.034: por que houve uma recuperação?

Em janeiro de 2017, o euro caiu para 1.034, após quase 9 anos de baixa, finalmente deu sinais de reversão.

A recuperação parece complexa, mas a lógica é clara:

A digestão dos efeitos econômicos da crise da dívida na zona euro. Grécia, Portugal e outros “países do porco” ainda tinham dívidas elevadas, mas passaram pelo período mais crítico, e as preocupações com a dissolução da UE diminuíram significativamente.

As políticas do BCE começaram a dar resultados. As taxas negativas prolongadas e as políticas de QE impulsionaram a recuperação econômica. A taxa de desemprego na zona euro caiu de mais de 10% no final de 2016 para perto de 8%, e o PMI manufatureiro ultrapassou 55, indicando melhora nos dados econômicos.

Rebote técnico após sobrevenda. Em relação ao pico de 1.6038 de 2008, o euro caiu mais de 35%. Segundo as leis de mercado, sobrevenda extrema costuma vir acompanhada de uma forte recuperação. A avaliação do euro atingiu o fundo histórico, e o potencial de subida é grande.

O risco político diminuiu. Em 2017, as eleições na França e na Alemanha resultaram em líderes pró-UE, e as negociações do Brexit mostraram disposição de cooperação. A incerteza geopolítica caiu, e o euro recuperou a confiança dos investidores.

Reversão de 2018 em 1.2556: por que voltou a cair?

Em fevereiro de 2018, o euro subiu brevemente para 1.2556, mas voltou a recuar, refletindo uma reavaliação do mercado sobre as diferenças fundamentais entre EUA e Europa.

A pressão do aumento de taxas do Fed continuou. Desde março de 2018, o Fed aumentou as taxas quatro vezes consecutivas, fortalecendo o dólar. A ampliação do diferencial de juros tornou os ativos em dólar mais atraentes.

O crescimento econômico na zona euro atingiu o pico. Após o crescimento de 3,1% no último trimestre de 2017, a economia desacelerou em 2018, com o PMI manufatureiro caindo de mais de 60 para pouco acima de 50. A perda de ímpeto econômico prejudicou o euro.

O risco político na Itália voltou a surgir. Em maio de 2018, a formação de um novo governo trouxe incertezas sobre as políticas, reacendendo preocupações com a estabilidade política na Europa.

Lições dos 20 anos: os três ciclos de investimento no euro

Ao observar os 20 anos de volatilidade do euro, é possível identificar três ciclos de investimento:

Primeiro ciclo (2002-2008): fase de alta. O euro cresceu desde a sua criação até o pico, beneficiando-se da integração econômica europeia. Investidores deveriam manter posições durante esse período.

Segundo ciclo (2008-2017): fase de baixa. A crise financeira e a crise da dívida na zona euro se sobrepuseram, causando uma queda prolongada de 9 anos. Este foi o melhor período para apostar na baixa do euro.

Terceiro ciclo (2017-presente): fase de oscilações. O euro recuperou após o fundo, mas com maior volatilidade, influenciado por eventos globais. É uma fase de alto risco e alta recompensa.

Perspetiva para os próximos 5 anos: o euro pode inverter o jogo?

Para o futuro, o sucesso do investimento no euro depende de três fatores:

Fator 1: mudança na política do Fed

O mais importante é quando o Fed começará a cortar as taxas. Em 2023, o mercado já espera que o Fed entre em ciclo de redução de taxas. Historicamente, sempre que o Fed inicia cortes, o índice do dólar tende a cair significativamente em 3-5 anos. Isso é uma notícia muito positiva para o euro.

Se o índice do dólar cair 20-30% nos próximos 3-5 anos, o euro face ao dólar pode retornar à faixa de 1.15-1.25, com potencial de valorização de 30-40% em relação ao nível atual.

Fator 2: a economia europeia consegue se estabilizar?

A zona euro enfrenta problemas estruturais como envelhecimento populacional e dificuldades de upgrade industrial. Recentemente, o PMI manufatureiro caiu abaixo de 45, refletindo pessimismo econômico. Se a economia europeia entrar em recessão, mesmo com o dólar fraco, o euro dificilmente se recuperará.

Investidores devem acompanhar de perto a taxa de desemprego, inflação e dados do setor manufatureiro na zona euro. Somente com melhorias nesses indicadores o euro terá suporte fundamental.

Fator 3: o “cisne negro” geopolítico

A guerra Rússia-Ucrânia, a situação no Oriente Médio, a questão de Taiwan — qualquer evento geopolítico inesperado pode disparar o sentimento de proteção, impulsionar o dólar e prejudicar o euro.

Nos próximos 5 anos, se não houver eventos geopolíticos relevantes, o euro deve valorizar de forma gradual. Caso contrário, o dólar pode voltar a ser o refúgio preferido.

Guia prático para investidores

Comparação de estratégias de negociação

Negociação cambial bancária: adequada para investidores conservadores, com segurança de capital, mas baixa liquidez e spreads largos.

Plataformas de CFD: indicadas para investidores profissionais, que podem alavancar com pouco capital, mas com risco multiplicado.

Mercado de futuros: para quem deseja participar de grandes volumes, com alta transparência, mas exige garantias adequadas.

Corretoras de valores: opção intermediária entre bancos e plataformas de CFD.

Recomendações práticas

Se acredita que o euro pode recuperar nos próximos 3-5 anos:

• Faça entradas parceladas, evite apostar tudo de uma vez
• Aumente posições perto do fundo histórico (0,95-1,0)
• Defina stop-loss em 0,92 e take-profit entre 1,15-1,20
• Acompanhe regularmente as decisões de taxa do BCE e os dados econômicos

Se for mais cauteloso:

• Espere sinais de que o BCE concluiu o ciclo de alta
• Aguarde o início oficial de cortes pelo Fed
• Confirme melhorias nos dados econômicos da zona euro

Conclusão

A história de 20 anos de volatilidade do euro mostra que as crises frequentemente trazem oportunidades. O ponto mais baixo de 0,9536 em 2022 não é o fim, mas um novo começo.

Nos próximos 5 anos, a mudança na política do Fed será o principal motor do euro. Se os EUA iniciarem cortes de taxas e não ocorrer uma grande crise financeira, o euro provavelmente retomará a tendência de alta, podendo subir entre 20-30%, até uma nova correção.

Mas o investidor deve lembrar: o sucesso na negociação cambial vem de uma compreensão profunda da macroeconomia, e não de previsões de curto prazo. Revisar regularmente os dados de emprego nos EUA, o PMI da zona euro e as mudanças na política dos bancos centrais é o verdadeiro segredo para lucros a longo prazo.