Análise do ciclo de dez anos do desempenho do euro: Ainda há oportunidades de investimento nos próximos 5 anos?

Como a segunda maior moeda de reserva global, o euro tem enfrentado várias provas importantes desde a sua emissão oficial em 2002. Desde a crise financeira de 2008, passando pela crise da dívida na zona euro na década de 2010, até aos recentes anos de pandemia e conflitos geopolíticos, cada impacto deixou marcas profundas na trajetória do euro. Para captar as oportunidades de investimento futuras, é fundamental compreender a evolução histórica dos últimos 20 anos.

Os pontos-chave na trajetória do euro na última década

2008: Da máxima histórica ao abismo financeiro

Em julho de 2008, o euro atingiu uma máxima histórica de 1.6038 contra o dólar em 20 anos, antes de despencar abruptamente. Este ponto de virada foi impulsionado pelo colapso financeiro global desencadeado pela crise de hipotecas subprime nos EUA.

As reações em cadeia incluíram: o sistema bancário europeu gravemente afetado por ativos financeiros relacionados aos EUA; o congelamento do mercado de crédito dificultando financiamentos corporativos; a aceleração da recessão econômica elevando os déficits fiscais; o Banco Central Europeu (BCE) tendo que implementar afrouxamento quantitativo e cortes de juros. Ainda mais grave, as crises de dívida na Grécia, Irlanda, Portugal e outros países minaram a confiança na capacidade de pagamento da zona euro como um todo. Nesse período, o euro apresentou uma tendência de queda unilateral, com o mercado preocupando-se com riscos sistêmicos na zona euro.

2017: O ponto de inflexão após o fundo

Após quase 9 anos de queda, o euro começou a se recuperar em janeiro de 2017, após atingir um mínimo de 1.034. Essa reversão foi impulsionada por vários fatores-chave:

Dados econômicos melhores: a taxa de desemprego na zona euro caiu abaixo de 10%, e o PMI (Índice de Gerentes de Compras) de manufatura ultrapassou 55, indicando aceleração da atividade econômica. Política do banco central eficaz: as políticas de afrouxamento do BCE, implementadas ao longo dos anos, começaram a mostrar resultados, com o ambiente de juros baixos elevando preços de ativos e confiança do consumidor. Redução do risco político: os resultados das eleições na França e Alemanha foram conforme o esperado pelo mercado, e as negociações do Brexit avançaram inicialmente sem grandes surpresas, reduzindo a incerteza. Superação técnica: o euro caiu mais de 35% em relação ao pico de 2008, apresentando uma avaliação extremamente baixa que preparou o terreno para a recuperação.

2018: Ajuste após o pico temporário

Em fevereiro de 2018, o euro chegou a subir para 1.2556, atingindo uma máxima de 3 anos. Contudo, essa alta foi momentânea. O Federal Reserve (Fed) dos EUA iniciou uma política de aumento agressivo de juros, fortalecendo o dólar, enquanto a economia da zona euro desacelerou e a instabilidade política na Itália aumentou, levando a uma pressão de baixa sobre o euro.

2022: O teste extremo com o conflito Rússia-Ucrânia

Em setembro de 2022, o euro caiu para 0.9536, atingindo uma mínima de 20 anos. O contexto especial foi: a guerra Rússia-Ucrânia provocou uma forte alta nos preços de energia, interrompendo o fornecimento de gás natural e petróleo na Europa, com expectativas de recessão aumentando e uma grande fuga de capital para os EUA.

Porém, a situação se reverteu na segunda metade do ano. Com a readequação das cadeias de suprimentos energéticas e a queda nos preços do petróleo e gás, além dos aumentos consecutivos de juros pelo BCE em julho e setembro — encerrando 8 anos de juros negativos — o euro começou a se recuperar. As expectativas pessimistas do mercado em relação ao euro também foram revistas.

A lógica econômica por trás da trajetória do euro na última década

A trajetória do euro está estreitamente relacionada a alguns fatores centrais. Primeiro, a diferença de juros: quando a taxa de juros do dólar é maior que a do euro, o dólar tende a se fortalecer. Segundo, o crescimento econômico comparado: o crescimento da economia da zona euro é muito inferior ao dos EUA, limitando a valorização do euro a longo prazo. Terceiro, o sentimento de risco: em momentos de conflitos geopolíticos ou crises financeiras, o capital de proteção tende a migrar para o dólar. Quarto, a sintonia das políticas dos bancos centrais: as diferenças entre o Federal Reserve (Fed) e o BCE são principais motores das oscilações de curto prazo.

Compreender esses fatores é essencial para prever possíveis direções futuras do euro.

Os próximos 5 anos: o euro ainda pode subir?

Fatores favoráveis

O Fed iniciará ciclo de redução de juros: ao final de 2023, o Fed sinalizou que a redução de juros está próxima. Experiências passadas mostram que ciclos de corte de juros nos EUA duram geralmente de 3 a 5 anos, com quedas expressivas no índice do dólar nesse período. Isso oferece suporte de longo prazo ao euro. O BCE manterá política relativamente restritiva: mesmo com o Fed cortando juros, o BCE provavelmente manterá juros elevados por um tempo, reduzindo a diferença de juros, mas sem revertê-la, mantendo o euro relativamente atraente. Preços de energia estabilizados: com a readequação do mercado energético, a Europa não enfrentará mais riscos severos de interrupções de fornecimento, aliviando custos empresariais e preocupações com recessão.

Fatores de risco

Crescimento econômico fraco: o crescimento anual da zona euro está próximo de zero, e a competitividade industrial declina, dificultando a valorização do euro frente aos EUA. Normalização do risco geopolítico: a continuidade da guerra Rússia-Ucrânia e o aumento da tensão no Oriente Médio podem impulsionar a fuga de capital para o dólar em qualquer escalada de conflito. Sinais de recessão na manufatura: o PMI da manufatura na zona euro caiu abaixo de 45, indicando perspectivas econômicas mais sombrias para os próximos meses.

Conclusão de investimento

Nos próximos 5 anos, o euro tem potencial de alta, mas não de forma contínua. O cenário mais otimista é: no primeiro semestre de 2024, o Fed cortará juros conforme o esperado, o euro atingirá o fundo e começará a subir, com alta de 5-8% ao longo do ano. O cenário mais pessimista é: eventos geopolíticos relevantes elevarem a busca por segurança no dólar, pressionando o euro para baixo novamente. O caminho mais provável é: o euro oscilar entre 1.05 e 1.20, com uma valorização gradual.

Estratégia de investimento em euro para investidores em Taiwan

Comparação de canais de investimento

Negociação de câmbio bancária: adequada para investidores conservadores, com alta liquidez, mas custos de transação elevados, geralmente permitindo apenas posições de compra. Plataformas de CFD de câmbio: a opção mais flexível, suportando negociações bidirecionais (comprar ou vender), alavancagem, ideal para investidores ativos. Com valores mínimos baixos (a partir de 50 dólares), porém com riscos aumentados. Futuros na bolsa de valores: para investidores profissionais, com regras transparentes, mas exigindo maior capital e conhecimento. Corretoras de valores: opção intermediária, combinando segurança e flexibilidade na negociação.

Recomendações práticas

Sugere-se uma alocação em camadas: uma parte conservadora via compra de euro em bancos para diversificação; uma parte mais agressiva via plataformas de CFD, operando em suportes importantes (como 1.05); estabelecer stops abaixo de 0.98 e targets acima de 1.25, controlando risco por operação em 2-3% do capital total.

Acompanhar de perto atas do Fed, decisões do BCE, dados de desemprego e PMI na zona euro. Essas informações costumam gerar oscilações intensas no euro, sendo momentos ideais para entrada.

Resumo

A trajetória do euro na última década seguiu um padrão típico de “alta → crise → fundo → recuperação → ajuste”. De 1.6038 a 0.9536 e de volta a 1.08, o euro passou por provas extremas, mas mantém sua vitalidade.

Nos próximos 5 anos, o ciclo de redução de juros do Fed oferece potencial de alta ao euro, mas a fraqueza econômica da zona euro e os riscos geopolíticos representam obstáculos de longo prazo. Investidores inteligentes devem construir posições na zona de fundo, com stops bem definidos, e esperar pacientemente por oportunidades de enfraquecimento do dólar. A rentabilidade do investimento em euro dependerá mais de acompanhar dados-chave e gerenciar riscos do que de tentar prever o movimento absoluto.