世界の商人たちが2025年の終わりにどんな驚きが待ち受けているのかを注視する中、近い将来の金価格の動きについて鋭い疑問が浮かび上がっています。特に、金の価格は10月中旬の4381.44ドルのピークから11月末には4065ドルまで急落し、その激しい変動を示しています。
この価格の揺らぎは、市場で本格的な争いを反映しています。ひとつは5000ドルへの上昇の黄金のチャンスを見込む見方であり、もうひとつは価格を3800ドルに戻す可能性のある調整を警戒する見方です。実際の進路は何によって決まるのでしょうか？そして、金は本当に新たな記録を打ち立てる道を進んでいるのでしょうか？
世界ゴールド・コンサルタンシーのデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンで、前年比3%増加しましたが、その価値は驚くべき45%増となり、機関投資家の強い関心を示しています。上場投資信託(ETFs)だけでも巨額の資金流入があり、資産運用額は4720億ドルに達し、前期比6%増加、保有量は歴史的最高値の3929トンに迫っています。
地理的には、北米が世界需要の50%以上を占め、前半だけで345.7トンを超えました。これに次ぐのは欧州とアジアで、より小さな割合です。この分布は、金が戦略的な資産として深く関心を集めていることを示しています。
中央銀行は一貫した累積路線を選択しています。第1四半期だけで244トンを購入し、前年同期の平均を24%上回っています。2024年から2025年にかけて、金保有比率は37%から44%に上昇しています。
中国、トルコ、インドのリーダーシップも明確です。中国人民銀行は22ヶ月連続で65トン以上を買い増し、トルコは600トンを超える準備金を維持しています。この行動は、新興国経済を為替変動や国債の増加というリスクから守るための本格的な意志を反映しています。
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンで過去最高を記録しましたが、需要と供給のギャップを埋めるには不十分でした。むしろ、リサイクルされた金は1%減少し、所有者は継続的な上昇を見越して資産を保持しています。
採掘コストは厳しく上昇しています。世界平均採掘コストは1470ドル/オンスに達し、10年ぶりの高水準です。これにより、鉱山会社は急速な拡大を控えざるを得ません。この希少性は、価格下落の大きな障壁となっています。
( 4- 金融政策と実質金利
米連邦準備制度理事会(Fed)は10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.75-4.00%としました。市場はさらに引き下げを織り込んでいます。ブラックロックの予測では、2026年末までに金利が3.4%に下がるシナリオも想定されています。
この動きは、金のコストを下げ、魅力を高めています。米国10年国債の実質利回りは4.6%から4.07%へと低下し、投資家の貴金属への関心を後押ししています。
) 5- ドルと国債
ドル指数は2025年初のピークから11月末まで7.64%下落し、金利引き下げ予想が背景です。この弱さは、海外投資家にとって金をより魅力的にしています。
また、国際通貨基金(IMF)によると、世界の公的債務はGDP比100%を超えており、安全資産への需要が高まっています。
米中貿易摩擦や中東の不安定さにより、ロイターによると、金の需要は前年比7%増となっています。7月に現物価格が3400ドル付近に達した際、新たな危機が2026年に発生すれば、さらなる上昇要因になる可能性が示唆されています。
HSBC銀行は、2026年前半に金価格が5000ドルにジャンプし、年間平均は4600ドルになると予測しています。バンク・オブ・アメリカも5000ドルを最高値とし、短期的な調整に注意を促しています。ゴールドマン・サックスは4900ドルへ引き上げ、JPMorganは2026年半ばまでに5055ドルに到達すると見ています。
最も頻繁に予測されるレンジは4800〜5000ドルで、年間平均は4200〜4800ドルとなっています。
楽観的な見方がある一方で、警戒もあります。HSBCは大きな経済ショックがなければ3800ドル以下への下落は想定していませんが、2026年後半に投資家が利益確定を始めれば、4200ドルへの調整もあり得るとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持し続けると、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘。産業需要がこれほど高い価格帯で買いを促す材料に乏しいためです。一方、JPMorganとドイツ銀行は、長期的な視点から、投資家の金への見方が変化し、価格下落が難しくなる新しい価格範囲に入ったと一致しています。
日足チャートでは、金は主要な上昇トレンドラインを約4050ドルで維持しています。4000ドルは重要なサポートラインであり、ここを明確に割り込むと、3800ドル（フィボナッチ・リトレースメントの50%）付近を狙う可能性があります。
上昇側では、4200ドルが最初の強い抵抗線で、その次に4400ドル、4680ドルと続きます。RSIは50付近で安定し、買いと売りのバランスがとれていることを示し、MACDも上昇トレンドの継続を裏付けています。
短期的なテクニカル予測は、4000〜4220ドルのレンジ内での横ばいの上昇が続くと示唆しており、価格が主要なトレンドラインを上回る限り、この動きは続きそうです。
上昇シナリオ：実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は5000ドル超の歴史的高値を記録する可能性があります。
バランスの取れたシナリオ：インフレが安定し、金融市場の信頼が回復すれば、金は長期的に4400〜4600ドルの範囲で安定期に入るかもしれません。
調整シナリオ：経済ショックや金融引き締めの急激な進行により、価格は4000〜4200ドルへ下落するリスクもあります。
2026年の金の行方は、次の三つの要因のバランス次第です。中央銀行の買い続ける姿勢、実質金利の低水準、そして巨大な機関投資家の需要が維持される限り、金は支えられ続けます。これらの要素が堅調であれば、5000ドル付近の新たな高値は夢ではなく、十分にあり得るシナリオです。
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投資家は2026年に金の新たなピークを待っているのか？
世界の商人たちが2025年の終わりにどんな驚きが待ち受けているのかを注視する中、近い将来の金価格の動きについて鋭い疑問が浮かび上がっています。特に、金の価格は10月中旬の4381.44ドルのピークから11月末には4065ドルまで急落し、その激しい変動を示しています。
この価格の揺らぎは、市場で本格的な争いを反映しています。ひとつは5000ドルへの上昇の黄金のチャンスを見込む見方であり、もうひとつは価格を3800ドルに戻す可能性のある調整を警戒する見方です。実際の進路は何によって決まるのでしょうか？そして、金は本当に新たな記録を打ち立てる道を進んでいるのでしょうか？
金の動きを左右する要因
1- 世界的な需要と金融機関
世界ゴールド・コンサルタンシーのデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンで、前年比3%増加しましたが、その価値は驚くべき45%増となり、機関投資家の強い関心を示しています。上場投資信託(ETFs)だけでも巨額の資金流入があり、資産運用額は4720億ドルに達し、前期比6%増加、保有量は歴史的最高値の3929トンに迫っています。
地理的には、北米が世界需要の50%以上を占め、前半だけで345.7トンを超えました。これに次ぐのは欧州とアジアで、より小さな割合です。この分布は、金が戦略的な資産として深く関心を集めていることを示しています。
2- 中央銀行と規制された需要
中央銀行は一貫した累積路線を選択しています。第1四半期だけで244トンを購入し、前年同期の平均を24%上回っています。2024年から2025年にかけて、金保有比率は37%から44%に上昇しています。
中国、トルコ、インドのリーダーシップも明確です。中国人民銀行は22ヶ月連続で65トン以上を買い増し、トルコは600トンを超える準備金を維持しています。この行動は、新興国経済を為替変動や国債の増加というリスクから守るための本格的な意志を反映しています。
3- 供給の相対的希少性
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンで過去最高を記録しましたが、需要と供給のギャップを埋めるには不十分でした。むしろ、リサイクルされた金は1%減少し、所有者は継続的な上昇を見越して資産を保持しています。
採掘コストは厳しく上昇しています。世界平均採掘コストは1470ドル/オンスに達し、10年ぶりの高水準です。これにより、鉱山会社は急速な拡大を控えざるを得ません。この希少性は、価格下落の大きな障壁となっています。
( 4- 金融政策と実質金利
米連邦準備制度理事会(Fed)は10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.75-4.00%としました。市場はさらに引き下げを織り込んでいます。ブラックロックの予測では、2026年末までに金利が3.4%に下がるシナリオも想定されています。
この動きは、金のコストを下げ、魅力を高めています。米国10年国債の実質利回りは4.6%から4.07%へと低下し、投資家の貴金属への関心を後押ししています。
) 5- ドルと国債
ドル指数は2025年初のピークから11月末まで7.64%下落し、金利引き下げ予想が背景です。この弱さは、海外投資家にとって金をより魅力的にしています。
また、国際通貨基金(IMF)によると、世界の公的債務はGDP比100%を超えており、安全資産への需要が高まっています。
6- 地政学的リスク
米中貿易摩擦や中東の不安定さにより、ロイターによると、金の需要は前年比7%増となっています。7月に現物価格が3400ドル付近に達した際、新たな危機が2026年に発生すれば、さらなる上昇要因になる可能性が示唆されています。
2026年の見通しは？
HSBC銀行は、2026年前半に金価格が5000ドルにジャンプし、年間平均は4600ドルになると予測しています。バンク・オブ・アメリカも5000ドルを最高値とし、短期的な調整に注意を促しています。ゴールドマン・サックスは4900ドルへ引き上げ、JPMorganは2026年半ばまでに5055ドルに到達すると見ています。
最も頻繁に予測されるレンジは4800〜5000ドルで、年間平均は4200〜4800ドルとなっています。
金は大きな調整を迎えるのか？
楽観的な見方がある一方で、警戒もあります。HSBCは大きな経済ショックがなければ3800ドル以下への下落は想定していませんが、2026年後半に投資家が利益確定を始めれば、4200ドルへの調整もあり得るとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持し続けると、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘。産業需要がこれほど高い価格帯で買いを促す材料に乏しいためです。一方、JPMorganとドイツ銀行は、長期的な視点から、投資家の金への見方が変化し、価格下落が難しくなる新しい価格範囲に入ったと一致しています。
近い将来のテクニカル分析
日足チャートでは、金は主要な上昇トレンドラインを約4050ドルで維持しています。4000ドルは重要なサポートラインであり、ここを明確に割り込むと、3800ドル（フィボナッチ・リトレースメントの50%）付近を狙う可能性があります。
上昇側では、4200ドルが最初の強い抵抗線で、その次に4400ドル、4680ドルと続きます。RSIは50付近で安定し、買いと売りのバランスがとれていることを示し、MACDも上昇トレンドの継続を裏付けています。
短期的なテクニカル予測は、4000〜4220ドルのレンジ内での横ばいの上昇が続くと示唆しており、価格が主要なトレンドラインを上回る限り、この動きは続きそうです。
今後のシナリオ
上昇シナリオ：実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は5000ドル超の歴史的高値を記録する可能性があります。
バランスの取れたシナリオ：インフレが安定し、金融市場の信頼が回復すれば、金は長期的に4400〜4600ドルの範囲で安定期に入るかもしれません。
調整シナリオ：経済ショックや金融引き締めの急激な進行により、価格は4000〜4200ドルへ下落するリスクもあります。
まとめ
2026年の金の行方は、次の三つの要因のバランス次第です。中央銀行の買い続ける姿勢、実質金利の低水準、そして巨大な機関投資家の需要が維持される限り、金は支えられ続けます。これらの要素が堅調であれば、5000ドル付近の新たな高値は夢ではなく、十分にあり得るシナリオです。