Юань у 2026 році знову зросте? Аналіз поточного курсового тренду та майбутніх інвестиційних можливостей

人民幣從貶值週期反轉，升值新軌道正在啟動

2022至2024年連續三年的貶值期似乎已經終結。進入2025年，人民幣 走勢 出現了明顯轉向——年初至今，美元兌人民幣在7.04至7.3區間內雙向振盪，全年累計升值約3%。更值得注意的是，到了12月中旬，人民幣對美元突然強勢升破7.05關口，隨後繼續攀升至7.0404，創下近14個月以來的新高。這波突發上漲，標誌著市場對人民幣前景預期的重大轉變。

離岸市場表現更加敏感，美元兌離岸人民幣在7.02至7.4間波動，反應了國際資本對中國貨幣的即時判斷。從技術面看，人民幣正在逐步收復失地，而這背後的邏輯值得深入探討。

三大力量正在推動人民幣 走勢 反轉

貿易談判的緩和帶來市場定心丸

上半年的關稅不確定性曾一度將人民幣推至懸崖邊——離岸人民幣貶破7.40關卡，創下自2015年「8.11匯改」以來的紀錄。但隨著中美經貿磋商的推進，雙方釋放了積極信號。最近一輪談判中，美方調降芬太尼相關商品關稅至10%，並暫緩多項加徵措施至2026年底。這份休戰共識雖然存在反覆風險，但足以改善短期市場情緒。

美元指數由強轉弱改變了遊戲規則

年初美元指數從109衝頂，到如今回落至97.8-98.5區間，跌幅逾10%，創下1970年代以來最弱上半年。儘管11月曾因聯準會降息預期變溫而短暫反彈突破100，但12月隨著降息落地及市場對未來可能偏鴿派立場的預期，美元指數再度走軟。人民幣與美元指數通常呈反向關係，美元的疲軟自然為人民幣鬆了綁。

中國出口表現與政策刺激雙重驅動

中國出口增長依然展現韌性，外資重新配置人民幣資產的趨勢正在形成。與此同時，中國貨幣政策保持寬鬆基調以支撐經濟復甦，人民銀行通過降息、降準等工具釋放流動性。這些措施雖然在短期會對匯率構成貶值壓力，但若配合強有力的財政刺激使經濟企穩，長期將有利於人民幣走強。

國際投資銀行的樂觀預測給出了路線圖

多家頂級機構的預測為人民幣後市提供了參考方向。

德意志銀行認為升值週期已啟動，預估人民幣兌美元匯率將在2025年底升至7.0，並於2026年底進一步升至6.7，意味著未來一年多時間內還有約5%的升值空間。

高盛更是大幅調整了預期。該行將未來12個月美元兌人民幣預期從7.35上調至7.0，並指出人民幣實際有效匯率相較十年平均水準低估12%，其中對美元的低估程度更深，達15%。高盛的邏輯清晰：中美貿易談判進展提振信心，人民幣匯率存在明顯修復空間，而中國政府傾向於運用其他政策工具而非貨幣貶值來提振經濟。

現在進場還是等待？投資者如何判斷時機

當下形勢下，投資人民幣相關貨幣對確實存在獲利機會，但關鍵在於對時機的把握。

短期內，人民幣預計將維持偏強態勢，與美元呈反向波動。但快速升值進入7.0以下區間的可能性較低，投資者應做好心理建設，不要期望大幅跳空。2025年底前的行情更可能是有限幅度的區間震盪，真正的突破可能要到2026年才會展現。

後續的三大變數值得密切關注：美元指數走勢能否繼續維持弱勢、人民幣中間價調控信號是否持續偏向升值引導、以及中國穩增長政策的力度與節奏是否超預期。這三個因素將直接決定人民幣 走勢 的實際執行路徑。

掌握這四個維度，就能自己判斷人民幣未來方向

與其盲目跟風投資機構的預測，不如學會獨立分析人民幣走勢的邏輯。投資者可以從以下四個角度長期觀察：

人民銀行的貨幣政策取向——降息、降準等寬鬆舉措會對人民幣構成短期貶值壓力，而加息、上調準備金則會帶來升值預期。2014年人民銀行連續6次降息並大幅下調中小金融機構準備金至8%以下，當時美元兌人民幣從6升至7.4以上，充分說明本幣貨幣政策的深遠影響。

中國經濟數據的相對表現——GDP、PMI、CPI、固定資產投資等數據好轉時，外資流入增加，人民幣需求上升，匯率走強；反之則承壓。2020年中國率先控制疫情並實現經濟復甦，加上美聯儲降息至近零，人民幣年度升值約6%，正是這個邏輯的體現。

美元與聯準會政策的動向——美聯儲的加息或降息決策直接影響美元指數。2017年歐央行釋放緊縮信號、歐元走強，同時美元指數在突破100後疲態盡顯，全年大跌15%，美元兌人民幣也應聲下跌，兩者高度關聯。

人民銀行對匯率的官方態度——2017年人民銀行將中間價報價模型調整為"收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子"，在緩解市場順週期行為的同時，加強了官方引導。雖然這對短期匯率影響明顯，但中長期走勢仍然由大方向的貨幣市場力量決定。

近五年人民幣 走勢 迴圈，歷史規律值得借鑑

2020年疫情加速升值——年初在6.9-7.0區間，因中美貿易緊張一度貶至7.18，但隨著中國快速控制疫情並率先復甦，美聯儲降息至近零，年底強勢反彈至6.50附近，全年升值約6%。

2021年維持強勢——中國出口持續增長、經濟向好，央行保持穩健政策，美元指數低位徘徊，美元兌人民幣全年在6.35-6.58區間窄幅波動，均值約6.45。

2022年遭遇重創——美聯儲激進加息導致美元指數飆升，同時中國嚴格防疫和房地產危機拖累增長，美元兌人民幣從6.35升至7.25以上，年度貶值約8%，創近年最大跌幅。

2023年延續壓力——匯率在6.83-7.35區間波動，中國經濟復甦不及預期，房地產債務危機持續，美國維持高利率，人民幣全年均值約7.0。

2024年觸底反彈跡象——美元走弱、中國財政刺激和房地產支持措施提振信心，匯率全年波動性上升，8月離岸人民幣升破7.10。

這五年的軌跡清晰地表明，當中國步入貨幣政策持續寬鬆週期時，人民幣走勢會形成較為明顯的中長期趨勢，根據歷史類似週期可持續十年之久。期間雖會因美元走勢和外部事件產生中短期波動，但大方向是確定的。

離岸人民幣市場反映國際市場最真實的聲音

值得注意的是，離岸人民幣(CNH)因在國際市場（香港、新加坡等）自由交易，不受資本管制，波動往往比在岸人民幣(CNY)更加劇烈。2025年，CNH雖經歷多次震盪，但整體呈現震盪走升格局——年初在美國關稅衝擊與美元飆升至109.85時貶破7.36，促使人民銀行發行600億元離岸票據穩定市場；但近期隨著中美對話升溫、經濟政策發酵、聯準會降息期望升溫，CNH兌美元12月15日破7.05，較年初高點反彈超過4%，創13個月新高。這波反彈的速度和幅度，充分反映了全球資本對中國前景預期的快速改善。

總結：把握大勢才是外匯投資的致勝法寶

隨著人民幣進入新的升值週期，外匯市場正在重新定價。投資者無需過度擔心短期波動，關鍵是要掌握驅動人民幣走勢的宏觀因素——中美關係、美元強弱、中國經濟數據、貨幣政策取向。外匯市場涉及因素以宏觀為主，各國數據公開透明，交易量龐大且支持雙向操作，相對公平有利。只要把握好上述影響人民幣 走勢 的核心因素，投資者就能大幅提升獲利概率。