2024年から2025年にかけて、世界経済の不安定な状況の中、金は再び市場の焦点となっています。10月末に1オンスあたり4400ドルの歴史的記録を突破した後、調整局面が見られるものの、市場の熱気は衰えていません。多くの投資家が抱く共通の疑問は次の通りです：金は今後も上昇し続けるのか？今のタイミングで参入するのは遅すぎるのか？
これらの質問に答えるには、まず金価格変動の背後にある深層の論理を理解する必要があります。本稿では、この黄金相場の核心を一つずつ分析します。
米国の新政権が打ち出した一連の関税政策が、この金価格上昇の直接的な引き金となりました。政策の不確実性が市場のリスク回避ムードを急速に高めています。歴史的に見ると、2018年の米中貿易摩擦の期間中、金は政策空白期に短期で5-10%の上昇を記録しました。
市場が不確実性に満ちているとき、金は安全資産としての魅力を一層高めます。
連邦準備制度の利下げ予想は、金価格に深い影響を与えています。金利が低下すると、金を保有する機会コストが下がり、金の相対的な競争力が増します。
特に注目すべきは、9月のFOMC会議後の2日間で金価格が反落した点です。これは、25ベーシスポイントの利下げが市場に既に織り込まれていたためであり、パウエル議長がこれを「リスク管理的な利下げ」と位置付け、継続的な利下げのシグナルではないとしたことに起因します。これにより、投資家は今後の利下げペースを見極める姿勢を取っています。
なぜFRBの動きがこれほど重要なのか？ 歴史的に見ると、金価格は実質金利と逆の関係にあります。実質金利は、名目金利からインフレ率を差し引いたもので、金利が低下すると金価格は上昇しやすくなります。公式は次の通り：実質金利 = 名目金利 - インフレ率。したがって、市場が利下げ予想を調整するたびに、金価格はそれに反応して動きます。
CME FedWatchツールのデータによると、12月の会合での利下げ確率は84.7%に達しています。投資家はこのデータを金価格の動向判断の一つの指標とできます。
世界黄金協会（WGC）のデータによると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増となっています。過去9か月間の累計購入金額は約634トンで、昨年同期よりやや少ないものの、依然として高水準です。
特に注目すべきは、WGCが6月に発表した中央銀行の金準備調査報告です。76%の回答中央銀行が、今後5年間で金の保有比率を「中程度または著しく増加させる」と予測しており、多くの中央銀行がドル準備の比率低下を見込んでいます。これは、世界の中央銀行が金の長期的価値に対して共通認識を深めていることを示しています。
世界的な債務過多と経済成長の鈍化
2025年時点で、世界の債務総額は307兆ドルに達しています。高い債務負担は各国の金融政策の柔軟性を制約し、緩和政策を維持する傾向を促進します。これが実質金利を押し下げ、間接的に金の魅力を高めています。
ドルの信頼性低下
ドルの価値が下落したり、市場の信頼が揺らぐと、ドル建ての金資産は相対的に恩恵を受け、資金流入を促します。
地政学的リスクの継続
ロシア・ウクライナ紛争や中東情勢の不安定さが、貴金属の安全資産需要を押し上げ、短期的な変動の引き金となっています。
世論の熱狂と資金流入
メディアの過熱報道やSNSの感情操作により、多くの追随資金が金市場に流入し、短期的に上昇トレンドを強化しています。
注意： これらの要因は短期的には激しい変動をもたらす可能性がありますが、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。台湾の投資家にとっては、国際金価格チャートとともにドル/新台幣為替レートの変動も総合的に考慮する必要があります。
最近の金価格の変動にもかかわらず、多くの国際的なトップ機関は中長期的な見通しに対して楽観的な姿勢を維持しています。
JPモルガン商品チーム：最近の調整は「正常な調整」であり、長期的な上昇論理は変わらず、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5055ドルに引き上げ。
ゴールドマン・サックス：2026年末の目標価格を1オンスあたり4900ドルに維持。
米国銀行：貴金属の見通しを引き続き好意的に見ており、2026年の目標価格を5000ドルに引き上げ、戦略担当者は「来年には6000ドルに迫る可能性も」と述べています。
宝飾小売業界：周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生などの中国本土の純金ジュエリーの参考価格は依然として1100元/グラム以上で、明らかな調整は見られません。
これらのデータを総合すると、国際金価格の上昇トレンドには堅固な支えがあることがわかります。金は世界共通の信頼資産として、中長期的な支え要因は変わっていません。ただし、米国経済指標の発表や政策会議の前後では、短期的な変動に注意が必要です。
この黄金の上昇の論理を理解した上で、市場の展望について基本的な判断ができるはずです。現状の相場はまだ終わっておらず、中長期・短期いずれの観点からも参加の余地はありますが、何よりも盲目的に追随しないことが重要です。特に初心者は、激しい変動の中で高値掴みや安値売りに陥りやすく、何度も繰り返すと損失を被るリスクが高まります。以下に実践的なアドバイスを示します。
以下はあくまで個人的な観察・意見です。投資を勧めるものではありません。
経験者の短期トレーダー向け： ボラティリティの高い局面は多くのチャンスをもたらします。流動性も十分で、上昇・下落の方向性も判断しやすく、特に急騰・急落時には買いと売りの勢力が明確です。熟練者はこの流れに乗るのが良いでしょう。
初心者で波動を捉えたい方： 小額から試験的に始め、無理に資金を増やさないこと。心が乱れると損失が拡大しやすいため、経済カレンダーを活用して米国経済指標を追跡し、判断材料としましょう。
長期的に実物金を保有したい方： 今のタイミングで参入するには、相応の心理的準備と大きな変動に耐える覚悟が必要です。長期的な上昇トレンドはありますが、その途中の激しい振れ幅に耐えられるかどうかを事前に考慮してください。
投資ポートフォリオに金を組み込みたい方： これは十分に可能ですが、金のボラティリティは株式よりも高いことを念頭に置き、全てを一つに集中させず分散投資を心掛けましょう。
最大のリターンを狙う投資家： 長期保有を基本としつつ、価格変動を利用した短期売買も検討できます。特に米国市場の経済指標発表前後の値動きは拡大しやすいため、一定の取引経験とリスク管理能力が求められます。
重要なポイント：
総じて、金の相場は依然として動き続けていますが、参入前には自身のリスク許容度と投資期間を十分に評価してください。
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2025年金価格の展望分析：今のタイミングで参入するチャンスはありますか？
2024年から2025年にかけて、世界経済の不安定な状況の中、金は再び市場の焦点となっています。10月末に1オンスあたり4400ドルの歴史的記録を突破した後、調整局面が見られるものの、市場の熱気は衰えていません。多くの投資家が抱く共通の疑問は次の通りです：金は今後も上昇し続けるのか？今のタイミングで参入するのは遅すぎるのか？
これらの質問に答えるには、まず金価格変動の背後にある深層の論理を理解する必要があります。本稿では、この黄金相場の核心を一つずつ分析します。
金価格高騰の背後にある三大推進要因
政策リスクによる安全資産需要の高まり
米国の新政権が打ち出した一連の関税政策が、この金価格上昇の直接的な引き金となりました。政策の不確実性が市場のリスク回避ムードを急速に高めています。歴史的に見ると、2018年の米中貿易摩擦の期間中、金は政策空白期に短期で5-10%の上昇を記録しました。
市場が不確実性に満ちているとき、金は安全資産としての魅力を一層高めます。
FRBの利下げサイクルの開始
連邦準備制度の利下げ予想は、金価格に深い影響を与えています。金利が低下すると、金を保有する機会コストが下がり、金の相対的な競争力が増します。
特に注目すべきは、9月のFOMC会議後の2日間で金価格が反落した点です。これは、25ベーシスポイントの利下げが市場に既に織り込まれていたためであり、パウエル議長がこれを「リスク管理的な利下げ」と位置付け、継続的な利下げのシグナルではないとしたことに起因します。これにより、投資家は今後の利下げペースを見極める姿勢を取っています。
なぜFRBの動きがこれほど重要なのか？ 歴史的に見ると、金価格は実質金利と逆の関係にあります。実質金利は、名目金利からインフレ率を差し引いたもので、金利が低下すると金価格は上昇しやすくなります。公式は次の通り：実質金利 = 名目金利 - インフレ率。したがって、市場が利下げ予想を調整するたびに、金価格はそれに反応して動きます。
CME FedWatchツールのデータによると、12月の会合での利下げ確率は84.7%に達しています。投資家はこのデータを金価格の動向判断の一つの指標とできます。
世界の中央銀行の継続的な買い増し
世界黄金協会（WGC）のデータによると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増となっています。過去9か月間の累計購入金額は約634トンで、昨年同期よりやや少ないものの、依然として高水準です。
特に注目すべきは、WGCが6月に発表した中央銀行の金準備調査報告です。76%の回答中央銀行が、今後5年間で金の保有比率を「中程度または著しく増加させる」と予測しており、多くの中央銀行がドル準備の比率低下を見込んでいます。これは、世界の中央銀行が金の長期的価値に対して共通認識を深めていることを示しています。
金価格を押し上げるその他の要因
世界的な債務過多と経済成長の鈍化
2025年時点で、世界の債務総額は307兆ドルに達しています。高い債務負担は各国の金融政策の柔軟性を制約し、緩和政策を維持する傾向を促進します。これが実質金利を押し下げ、間接的に金の魅力を高めています。
ドルの信頼性低下
ドルの価値が下落したり、市場の信頼が揺らぐと、ドル建ての金資産は相対的に恩恵を受け、資金流入を促します。
地政学的リスクの継続
ロシア・ウクライナ紛争や中東情勢の不安定さが、貴金属の安全資産需要を押し上げ、短期的な変動の引き金となっています。
世論の熱狂と資金流入
メディアの過熱報道やSNSの感情操作により、多くの追随資金が金市場に流入し、短期的に上昇トレンドを強化しています。
注意： これらの要因は短期的には激しい変動をもたらす可能性がありますが、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。台湾の投資家にとっては、国際金価格チャートとともにドル/新台幣為替レートの変動も総合的に考慮する必要があります。
2026年の金価格について、主流機関はどう見ているか？
最近の金価格の変動にもかかわらず、多くの国際的なトップ機関は中長期的な見通しに対して楽観的な姿勢を維持しています。
JPモルガン商品チーム：最近の調整は「正常な調整」であり、長期的な上昇論理は変わらず、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5055ドルに引き上げ。
ゴールドマン・サックス：2026年末の目標価格を1オンスあたり4900ドルに維持。
米国銀行：貴金属の見通しを引き続き好意的に見ており、2026年の目標価格を5000ドルに引き上げ、戦略担当者は「来年には6000ドルに迫る可能性も」と述べています。
宝飾小売業界：周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生などの中国本土の純金ジュエリーの参考価格は依然として1100元/グラム以上で、明らかな調整は見られません。
これらのデータを総合すると、国際金価格の上昇トレンドには堅固な支えがあることがわかります。金は世界共通の信頼資産として、中長期的な支え要因は変わっていません。ただし、米国経済指標の発表や政策会議の前後では、短期的な変動に注意が必要です。
個人投資家は今、建玉すべきか？
この黄金の上昇の論理を理解した上で、市場の展望について基本的な判断ができるはずです。現状の相場はまだ終わっておらず、中長期・短期いずれの観点からも参加の余地はありますが、何よりも盲目的に追随しないことが重要です。特に初心者は、激しい変動の中で高値掴みや安値売りに陥りやすく、何度も繰り返すと損失を被るリスクが高まります。以下に実践的なアドバイスを示します。
以下はあくまで個人的な観察・意見です。投資を勧めるものではありません。
経験者の短期トレーダー向け： ボラティリティの高い局面は多くのチャンスをもたらします。流動性も十分で、上昇・下落の方向性も判断しやすく、特に急騰・急落時には買いと売りの勢力が明確です。熟練者はこの流れに乗るのが良いでしょう。
初心者で波動を捉えたい方： 小額から試験的に始め、無理に資金を増やさないこと。心が乱れると損失が拡大しやすいため、経済カレンダーを活用して米国経済指標を追跡し、判断材料としましょう。
長期的に実物金を保有したい方： 今のタイミングで参入するには、相応の心理的準備と大きな変動に耐える覚悟が必要です。長期的な上昇トレンドはありますが、その途中の激しい振れ幅に耐えられるかどうかを事前に考慮してください。
投資ポートフォリオに金を組み込みたい方： これは十分に可能ですが、金のボラティリティは株式よりも高いことを念頭に置き、全てを一つに集中させず分散投資を心掛けましょう。
最大のリターンを狙う投資家： 長期保有を基本としつつ、価格変動を利用した短期売買も検討できます。特に米国市場の経済指標発表前後の値動きは拡大しやすいため、一定の取引経験とリスク管理能力が求められます。
重要なポイント：
総じて、金の相場は依然として動き続けていますが、参入前には自身のリスク許容度と投資期間を十分に評価してください。