Як грати в опціони? Огляд стратегій купівлі-продажу та контролю ризиків

Відкриваючи завісу: що таке опціони?

Опціони (також звані варіанти, англійською Options) — це фінансові похідні інструменти, основна концепція яких надзвичайно проста — ви платите невелику суму за «право» у майбутньому здійснити угоду. Це право дозволяє вам у визначену дату за заздалегідь узгодженою ціною купити або продати акції, індекси, товари та інші активи, але ви цілком можете відмовитися від цього, ризик обмежений.

У порівнянні з однобічною стратегією купівлі низько — продажу високо, перевага опціонів у тому, що будь-який ринок можна використовувати: бичий, ведмежий, бічний тренд, навіть у періоди стрімкого зростання волатильності — для кожного сценарію є відповідна стратегія. Саме тому вони є і інструментом спекуляції, і засобом хеджування ризиків.

Як торгувати опціонами? Чотири базові способи торгівлі

Торгівля опціонами — це просто «купити» або «продати» у поєднанні з «спекуляцією на зростанням» або «падінням», що дає чотири комбінації.

Купівля кол-опціону (Buy Call)

Уявіть, що ви позитивно налаштовані щодо майбутнього певної акції, але не хочете купувати її повністю. Купівля кол-опціону — це як купити «купон на знижку» — у майбутньому ви зможете зафіксувати ціну і купити акцію.

Як заробити: чим вище зростає ціна акції, тим більший ваш прибуток. Наприклад, коли акція Tesla (TSLA.US) коштує 175 доларів, ви купуєте кол-опціон з ціною виконання 180 доларів за 6.93 долара. Це обійшлося вам у 693 долари. Якщо ціна зросте до 200 доларів, ви зможете купити за 180 доларів і продати за ринковою ціною 200 — отримавши різницю.

Максимальні втрати: це сума, яку ви заплатили за опціон — 693 долари. Навіть якщо ціна акції впаде, ви втратите лише цю суму, адже можете відмовитися від права.

Купівля пут-опціону (Buy Put)

Логіка навпаки — якщо ви налаштовані на падіння ринку, купівля пут-опціону дає вам право продати актив за фіксованою ціною. Чим нижче впаде ціна, тим більше ви заробите.

Аналогічно, максимальні втрати — це сума, яку ви заплатили за опціон, і вам не потрібно хвилюватися про надмірні збитки.

Продаж кол-опціону (Sell Call)

Це з точки зору «продавця». Ви продаєте кол-опціон покупцю і одразу отримуєте премію — прибуток. Але у цьому криється ризик: якщо ціна акції стрімко зросте, вам доведеться продати її за низькою ціною.

Попередження про ризики: продаж опціонів — набагато ризикованіше, ніж купівля. Якщо ви не володієте базовим активом («голий продаж»), при стрімкому зростанні ціни збитки можуть бути безмежними. Це і є те, що називають «виграєш цукерку — програєш фабрику» — заробити невелику суму важко компенсувати великими втратами.

Продаж пут-опціону (Sell Put)

Ви продаєте пут-опціон і отримуєте премію. Ви сподіваєтеся, що ціна залишиться стабільною або зросте, тоді покупець не буде реалізовувати опціон, і ви збережете премію.

Якщо ж ціна впаде значно, вам доведеться купити актив за ціною вище ринкової. Наприклад, продаж пут-опціону з ціною виконання 160 доларів. Якщо ціна впаде до нуля, ви втратите 15,639 доларів (160 доларів × 100 акцій — отримана премія 361 долар). Це значно перевищує отриманий прибуток.

Ключові елементи контракту опціону

Щоб почати торгувати опціонами, потрібно розуміти контракт. Кожен опціонний договір містить шість основних елементів:

1. Базовий актив: актив, на який поширюється опціон, наприклад, конкретна акція.

2. Тип опціону: кол-опціон (Call) або пут-опціон (Put).

3. Ціна виконання: узгоджена ціна для майбутньої операції — ключовий параметр.

4. Дата закінчення: останній день дії опціону. Вибирайте дату з урахуванням очікуваного періоду цінових коливань. Наприклад, перед фінансовою звітністю компанії не варто брати опціони з датою після звіту, щоб уникнути несподіваних змін.

5. Вартість опціону: сума, яку ви платите за цей право, також називається «премією».

6. Множник контракту: у американських опціонах стандартно 100 акцій на контракт, тобто вартість опціону потрібно помножити на 100. Наприклад, ціна 3.61 долара — це 361 долар.

Як торгувати опціонами, щоб не зазнати збитків? Чотири правила управління ризиками

Ризик-менеджмент у торгівлі опціонами зводиться до чотирьох правил: уникати чистих коротких позицій, контролювати розмір контрактів, диверсифікувати портфель, встановлювати стоп-лоси.

1. Уникати чистих коротких позицій

«Чиста коротка позиція» — це коли ви продаєте більше опціонів, ніж купуєте. Це створює безмежний ризик збитків.

Приклад: купуєте 1 кол-опціон (+1), але продаєте 2 — тоді ваш чистий обсяг становить -1. У разі стрімкого зростання ціни збитки можуть бути необмеженими.

З іншого боку, підтримка «чистої довгої позиції» (більше купівлі, ніж продажу) автоматично обмежує збитки, оскільки максимум — це сума, яку ви заплатили за опціони.

2. Контролювати розмір контрактів

Не ставте все на карту. Обчислюйте загальну вартість вашої опціонної стратегії, а не лише маржу. Опціони збільшують як потенційний прибуток, так і ризик збитків. Якщо один контракт коштує 16 000 доларів, оцінюйте, чи можете ви витримати втрату всієї суми у разі провалу.

3. Диверсифікувати інвестиції

Не вкладайте всі кошти у один актив або один тип опціонів. Створюйте збалансований портфель, розподіляючи позиції між різними активами та галузями, щоб зменшити ризик чорного лебедя.

4. Встановлювати стоп-лоси

Для стратегій із чистими короткими позиціями — дуже важливо. Для довгих позицій — менш критично, оскільки максимальні збитки вже визначені.

Опціони vs ф’ючерси vs контракт на різницю (CFD)

Три похідні інструменти мають свої особливості. Якщо потрібно швидко захопити короткострокові коливання, і ризики дозволяють — ф’ючерси або CFD можуть бути більш прямим інструментом. CFD через низький поріг входу та гнучкість останнім часом дуже популярні серед роздрібних інвесторів.

CFD базуються на спотовій ціні, дозволяють торгувати двонапрямно, з використанням кредитного плеча — для управління більшими позиціями, вартість — це головним чином спред і нічна плата за позицію.

Швидкий чек-лист для торгівлі опціонами

Перед розміщенням ордеру запитайте себе:

• ✓ Який у мене чистий обсяг позиції? (куплені контракти — продані контракти)
• ✓ Який максимальний збиток у цій угоді? Чи можу я його витримати?
• ✓ Чи достатній термін до закінчення для моїх очікувань?
• ✓ Чи не надто зосереджені я на одному активі?
• ✓ Чи є у мене план виходу (стоп-лосс або тейк-профіт)?

Підсумки

Головна ідея торгівлі опціонами — це розуміння права, а не обов’язку. За мінімальні витрати можна отримати максимальний потенційний прибуток і у будь-якому ринку шукати можливості — це і є привабливість опціонів. Але висока гнучкість супроводжується високою складністю. Перед початком торгівлі потрібно пройти процедуру підтвердження у брокера та оцінити свої фінансові можливості, досвід і знання.

Якщо стратегія здається занадто складною або активи мають низьку волатильність і ціни опціонів завищені — ф’ючерси або CFD можуть бути більш практичним вибором. В будь-якому випадку, найголовніше — це ретельне дослідження ринку і управління ризиками. Інструменти самі по собі — лише допоміжний засіб, їх ефективність залежить від правильності вашого аналізу.