日本円の為替レートが158に急上昇！12月に中央銀行が利上げに動くかどうかが焦点

ドル円は引き続き強含み、日本円の為替レートは最近新たな上昇局面を迎えている。11月20日、USD/JPYは157.89に達し、約10ヶ月ぶりの高値を記録、市場の注目は心理的節目の160に集中している。

政府の21.3兆円規模の救済策が連鎖反応を引き起こす

経済危機に対応するため、日本政府は11月21日に総額21.3兆円の大規模な経済刺激策を正式に承認し、パンデミック以降の新記録を更新した。この計画の中心は物価支援にあり、11.7兆円を物価圧力緩和に充て、残りの資金は重点産業への投資に振り向けられる。

この巨額の支出は二つの主要な方法で調達される。一つは、ポストコロナのインフレによる税収増加の見込み、もう一つは新たに発行される国債である。内閣は遅くとも11月28日までに補正予算案を承認し、年末までに議会の審議を通過させることを目指している。

この見通しにより、日本の10年国債利回りは瞬時に1.842%に上昇し、2008年以来の最高水準を記録した。巨額の財政支出と債券売り圧力が重なり、長期金利を押し上げ、日本円の下落圧力を強めている。

円安とインフレの悪循環が顕在化

日本銀行の植田和男総裁は、現状について警鐘を鳴らしている。円の持続的な弱含みは、インフレのさらなる悪化を引き起こす可能性がある。輸入品のコストは為替レートの下落により上昇し、企業は賃金や商品価格の引き上げを余儀なくされ、コストプッシュ型のインフレリスクが高まる。

植田総裁は特に、為替変動が物価体系への伝達効果を過去よりも明確に強めていると強調し、日銀は高い警戒態勢を維持すべきだと述べている。この発言は、12月の利上げに対する決定層の支持を示唆しており、政策金利の引き上げを通じて円安を抑制しようとする意図が見て取れる。

160の節目を巡る攻防：介入vs利上げ

オーストラリア国民銀行の外為戦略家ロドリゴ・カトリルは、160円が関心の的となっていると指摘し、日本当局はこの水準で何度も介入を試みてきたと述べている。しかし、歴史的に見て、財政や金融の規律を伴わない単なる介入は、空売り勢の利益追求の機会に過ぎないことが多い。

カトリルの見解は明確だ。もし日本銀行が利上げを決定すれば、ドル円は150円以下に調整される可能性が高い。一方、利上げが実現しなければ、円は160を突破する大きな可能性が出てくる。これは、日銀の決定方針が今後の為替レートの動向を左右することを意味している。

現在、市場は12月の金融政策会合のシグナルを待っており、利上げか様子見かの選択肢の間で揺れている。各決定は、日本円の今後の軌跡に深く影響を与えることになる。