聯準會QE訊號釋出，美元面臨長期承壓，貴金屬迎來新一波動能

政策轉向觸發資產重估

美東時間12月10日，聯準會公布最新貨幣政策決議，將基準利率調降25個基點至3.50%-3.75%的區間。在此同時，主管機構宣布自12月12日起啟動短期國債購買計畫，規模為400億美元，且未來數月將維持購債力度不減。這一舉措被市場廣泛解讀為量化寬鬆（QE）重啟的信號。

更值得注意的是，聯準會主席鮑爾在會後聲明中展現出相對溫和的立場，措辭較市場預期更顯寬松取向，進一步提升了投資者的風險偏好。

美元指數跳水，貴金屬乘勢上揚

市場對政策信號的反應十分迅速。美元指數在決議公布當日應聲下跌逾0.6%，隨後持續走弱。截至12月11日，美元指數已跌至98.53，創下一個多月以來的最低點位。

與美元同步反向的是黃金和白銀等貴金屬，兩者在政策確認後迎來明顯上升。這反映了投資者對弱勢美元環境的預期轉變，以及對實物資產避險價值的重新評估。

2026年僅有一次降息，貨幣政策前景分化

聯準會最新發布的點陣圖顯示了一個關鍵信號：2026年底時，聯邦基金利率的中位數預測維持在3.4%不變。這暗示著明年的降息步伐將明顯放緩，全年僅預計實施一次25個基點的降息，遠低於市場之前定價的兩次降息預期。

儘管降息節奏放慢，但在全球央行政策立場逐漸分化的背景下，美元依然面臨中期貶值壓力。正如宏觀策略分析師Edward Harrison所言：「隨著聯準會與各國央行在政策取向上的步調差異擴大，美元的走勢應該從國債收益率和國際利差的角度來理解，疲軟的美元趨勢難以逆轉。」

貴金屬牛市仍有上升空間

對黃金的前景評估普遍樂觀。盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana指出了支撐黃金上漲的多重因素：不斷擴張的政府財政赤字形成了長期通脹預期，複雜多變的地緣政治局勢促進了安全資產的需求，去美元化進程在全球範圍內穩步推進，以及各國央行持續增持黃金儲備的趨勢未有減弱。這些因素疊加在一起，表明當前這輪貴金屬上升週期仍具備進一步上漲的潛力。