VIX: O Termómetro do Medo que Todo Investidor Deve Entender em 2025

O que acontece quando os mercados tremem? Os investidores experientes olham para um número: o VIX, conhecido como o “indicador do medo”. Em 2025, com as novas medidas políticas e a incerteza económica global, entender este índice tornou-se mais crucial do que nunca.

O que é realmente o VIX e por que a cotação VIX dispara em momentos de pânico?

O índice VIX, criado pela Chicago Board Options Exchange (CBOE), é uma medida da volatilidade esperada do mercado norte-americano para os próximos 30 dias. Simplificando: quanto maior for a cotação VIX, mais medo há nos mercados. Quanto menor for, mais tranquilidade.

Ao contrário do S&P 500, que mostra o cotado das ações, o VIX reflete as expectativas dos investidores sobre como esses preços irão oscilar. É calculado em tempo real usando os preços das opções do S&P 500, atualizando-se a cada 15 segundos. Não é um índice que se compra diretamente, mas que se negocia através de derivados como futuros e ETF.

A correlação inversa: por que quando sobem as ações, baixa o VIX (y vice-versa)

Existe uma regra de ouro nos mercados: quando o S&P 500 sobe, a cotação VIX tende a cair. Quando o S&P 500 cai, o VIX dispara. Essa relação inversa é o que torna o VIX um “seguro” para as carteiras de investimento.

Por que isso acontece? Quando os investidores têm medo de perder dinheiro, procuram proteção comprando opções de venda (put options). Essas compras massivas de proteção fazem com que a volatilidade implícita suba, o que, por sua vez, faz a cotação VIX subir. É um mecanismo natural de mercado onde o medo se traduz em números.

Em momentos de crise financeira extrema, como em 2008, quando o VIX atingiu os 89,53 pontos, ou durante o pânico da COVID-19 em 2020, quando chegou a 82,69 pontos, esses números refletem o terror genuíno nos mercados.

Como interpretar os níveis do VIX: um guia rápido

A cotação VIX é interpretada segundo faixas estabelecidas:

• 0-15 pontos: Risco baixo. Os investidores dormem tranquilos.
• 15-20 pontos: Risco moderado. Começa a inquietação.
• 20-25 pontos: Risco médio. Os analistas começam a falar de “correções”.
• 25-30 pontos: Alto risco. Os títulos gritam “volatilidade nos mercados”.
• +30 pontos: Risco muito alto. Pânico puro.

2025: Um ano de sobressaltos para a cotação VIX

O ano começou com um evento que sacudiu os mercados. Em 27 de janeiro, a cotação VIX disparou 30% em um único dia, ultrapassando os 19 pontos. A razão: a empresa chinesa DeepSeek anunciou um modelo de inteligência artificial que rivalizava com os sistemas norte-americanos.

Este anúncio inesperado fez os investidores questionarem se as empresas tecnológicas americanas estavam sobrevalorizadas. Teriam pagado demais por ações de empresas que prometiam dominar a IA? A incerteza foi massiva, os algoritmos reagiram automaticamente vendendo, e a cotação VIX subiu rapidamente.

O interessante foi que a crise foi controlada quase tão rápido quanto começou. Em horas, a volatilidade estabilizou-se. Os analistas atribuíram isso ao reequilíbrio dos sistemas automatizados, e aos mecanismos de mercado que fizeram seu trabalho.

Mas esta não será a única surpresa do ano. Os mercados continuam enfrentando vários fatores que mantêm a cotação VIX em níveis elevados:

• Política comercial: As medidas tarifárias e as tensões entre grandes potências geram incerteza.
• Inflação persistente: Os bancos centrais continuam atentos, e cada comentário da Reserva Federal move os mercados.
• Rendimentos do Tesouro: Quando os títulos oferecem retornos atrativos, alguns investidores preferem abandonar ações em favor de ativos mais seguros.
• Trading algorítmico: Os sistemas automatizados amplificam os movimentos, tornando os picos de volatilidade mais pronunciados.

Onde está o VIX tecnicamente falando em 2025?

De uma perspetiva técnica, a cotação VIX apresenta padrões interessantes:

Resistência: Entre 20 e 22 pontos, há uma zona de resistência que tem contido os picos de volatilidade. Se for rompida com decisão, poderemos ver um novo episódio de medo nos mercados.

Suporte: Por volta de 15-16 pontos, o VIX encontra estabilidade. Abaixo desses níveis, o mercado considera que o risco é relativamente baixo.

Médias móveis: A média de 50 dias situa-se acima da de 200 dias, o que alguns interpretam como força a curto prazo. No entanto, o RSI ronda os 65 pontos, sugerindo uma possível situação de sobrecompra.

Estratégias para aproveitar a volatilidade em 2025

Existem duas formas principais de operar com o VIX:

1. A abordagem defensiva (seguro de carteira)

Muitos investidores profissionais usam derivados de VIX como proteção. Se a sua carteira está fortemente investida em ações do S&P 500 e espera uma correção, pode comprar opções sobre VIX. Quando o mercado cai, a sua posição em VIX sobe, compensando as perdas.

Esta estratégia funcionou brilhantemente durante a pandemia. Os investidores que compraram derivados de VIX em março de 2020 obtiveram ganhos enormes enquanto as suas carteiras de ações despencavam.

2. A abordagem especulativa (apostar na volatilidade)

Aqui é onde assumem mais risco buscando maiores retornos. Utilizam CFD ou contratos de opções para apostar na direção futura do VIX. Se acreditam que virão más notícias económicas, compram (long). Se acham que tudo se acalmará, vendem (short).

Em 2025, com toda a incerteza política e económica, há oportunidades significativas para especuladores que possam ler corretamente o mercado.

Como investir no VIX: as opções disponíveis

Como mencionamos, não é possível comprar VIX diretamente como se compra ações. As opções são:

Futuros sobre VIX: Contratos que permitem especular sobre o preço futuro do índice. Não implicam entrega física de nada, apenas liquidação em dinheiro.

ETF relacionados com VIX: Fundos cotados que replicam o comportamento de futuros de VIX. São mais acessíveis do que contratos de futuros para retalho.

CFD sobre VIX: Contratos por diferença que permitem operar com alavancagem. Maior potencial de ganhos, mas também maior risco de perdas.

Cenários possíveis para o VIX nos próximos meses

Cenário otimista: As tensões comerciais resolvem-se, a inflação baixa, e as taxas de juro continuam a baixar. Resultado: a cotação VIX desce gradualmente para os 12-15 pontos. Os mercados respiram tranquilos.

Cenário neutro: Tensões contidas mas presentes, inflação estável. O VIX oscila entre 15-22 pontos sem grandes sobressaltos. É o mais provável atualmente.

Cenário negativo: Escalada comercial, inflação inesperada, subida de taxas. O VIX pode atingir os níveis de 2020 (superiores a 30 pontos). Seria um golpe duro para os mercados globais.

Dado importante: o VIX afeta o mundo inteiro

Embora o VIX meça a volatilidade do mercado norte-americano, os seus efeitos são globais. Quando sobe a cotação VIX, os investidores da Europa, Ásia e América Latina assustam-se igualmente, causando saídas de capital massivas. Quando Wall Street está tranquilo, o resto do mundo também respira.

Por isso, mesmo que invista fora dos Estados Unidos, deve monitorizar constantemente o VIX. É a bússola invisível dos mercados mundiais.

Conclusão: o VIX como ferramenta inteligente

O VIX é uma ferramenta poderosa, mas requer compreensão. É perfeito para investidores especulativos que procuram rentabilidades a curto prazo aproveitando a volatilidade. Também é excelente como seguro para carteiras a longo prazo, protegendo-o em momentos de crise.

O fundamental é lembrar que a cotação VIX existe porque os mercados são incertos. Enquanto houver política imprevisível, mudanças económicas, inovação disruptiva como a da DeepSeek, ou eventos geopolíticos, o medo continuará a existir nos mercados.

Em 2025, especialmente, conhecer e dominar o VIX pode fazer a diferença entre obter lucros durante as turbulências ou perdê-lo tudo. Como sempre: nunca invista mais do que está disposto a perder, e mantenha-se informado sobre o S&P 500, as empresas que o compõem, e o contexto económico global. Tudo está conectado.