Чи вигідно купувати акції на дату дивідендної виплати? Посібник з інвестиційних рішень на останній день купівлі перед виплатою дивідендів

許多 інвесторів мають особливий інтерес до акцій із високим дивідендом, але стикаються з однією й тією ж проблемою: Чи обов’язково ціна акцій знизиться на дату відшкодування дивідендів? Чи вигідно входити після останнього дня купівлі перед датою відшкодування — це прибутково чи збитково?

Зниження ціни акцій на дату відшкодування дивідендів не є обов’язковим явищем

На ринку поширена думка — що ціна акцій обов’язково знизиться на дату відшкодування дивідендів. Але реальна ситуація набагато складніша за теорію.

З механізмів відомо, що відшкодування дивідендів дійсно зменшує теоретичну вартість акцій. Припустимо, компанія отримує річний прибуток на акцію 3 долари, за оцінкою з коефіцієнтом P/E 10, ціна становитиме 30 доларів. Якщо на рахунку компанії є 5 доларів готівки на акцію, загальна оцінка становитиме 35 доларів. Коли компанія вирішує виплатити 4 долари дивідендів на акцію, теоретична ціна після відшкодування має становити 31 долар.

Але з історичних даних видно, що ціна акцій на дату відшкодування дивідендів не має чіткої закономірності. Такі компанії, як Coca-Cola та Apple, у кількох випадках демонстрували зростання цін саме на дату відшкодування. Наприклад, у листопаді 2023 року ціна Apple зросла з 182 до 186 доларів, а 12 травня цього року — на 6.18%. Лідери галузі, такі як Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson, також часто зростають у день відшкодування дивідендів.

Причина дуже проста: коливання цін залежать від багатьох факторів — настроїв ринку, фінансових показників компанії, економічної ситуації — і не визначаються лише датою відшкодування.

Вибір моменту входу перед останнім днем купівлі перед датою відшкодування

Рішення про входження у позицію перед або після останнього дня купівлі перед датою відшкодування дивідендів потрібно приймати, аналізуючи три аспекти:

Перший — поведінка ціни перед датою відшкодування

Якщо ціна вже зросла до високого рівня перед відшкодуванням, багато інвесторів прагнуть зафіксувати прибуток раніше, особливо щоб уникнути податкових витрат. Тоді ціна вже враховує очікування, і нові інвестори можуть купити за високою ціною.

Другий — ймовірність відновлення ціни після відшкодування (fill the gap) та збереження знижки (貼權息)

«Fill the gap» означає, що ціна після відшкодування поступово повертається до рівня перед датою відшкодування, що свідчить про позитивний погляд ринку на перспективи компанії; «貼權息» — навпаки, ціна залишається низькою і не відновлюється, що відображає побоювання щодо компанії.

Статистика показує, що після відшкодування акції частіше за все мають короткострокове зниження, ніж зростання. Для короткострокових трейдерів ризик входу у позицію напередодні або після останнього дня купівлі перед датою відшкодування є досить високим. Але якщо ціна продовжує падати до рівня технічної підтримки і з’являються ознаки стабілізації, це може бути хорошим моментом для покупки за низькою ціною.

Третій — фундаментальні показники компанії та інвестиційний горизонт

Для стабільних лідерів, у яких сильний фундамент, відшкодування дивідендів — це просто коригування ціни, а не знищення вартості. Для довгострокових інвесторів, входження після корекції ціни на останньому дні перед датою відшкодування може дозволити купити якісні активи за вигідною ціною, що з часом принесе додаткову вигоду.

Приховані витрати інвестицій у період відшкодування дивідендів

Податкові зобов’язання щодо дивідендів

Інвестори, що купують акції у приватних рахунках, мають враховувати: якщо купити за 35 доларів перед датою відшкодування, а ціна на день відшкодування знизиться до 31 долара, то вони одночасно зазнають нереалізованих збитків і сплатять податки на дивіденди. Навпаки, у рахунках з відстроченим оподаткуванням, таких як IRA або 401K, податкові зобов’язання не виникають.

Транзакційні витрати

Наприклад, у тайванському фондовому ринку комісія становить 0.1425% від ціни акції, помножену на коефіцієнт знижки брокера (зазвичай 50-60%). При продажу потрібно сплатити податок — 0.3% для звичайних акцій і 0.1% для ETF. Ці невеликі витрати при частих операціях суттєво зменшують прибутковість.

Повний чекліст раціонального рішення

Інвесторам, що розглядають можливість входу перед або після останнього дня купівлі перед датою відшкодування, слід враховувати:

• конкурентну позицію компанії у галузі та стабільність фундаментальних показників
• динаміку ціни перед відшкодуванням і поточну оцінку
• інвестиційний горизонт (короткостроковий vs довгостроковий)
• податковий статус і здатність витримати витрати
• стабільність дивідендів і історію їх виплат

Коротко кажучи, універсальної відповіді щодо входу у позицію перед або після останнього дня купівлі перед датою відшкодування немає. Надійні компанії із стабільними дивідендами часто пропонують можливості для довгострокових інвесторів у період корекції; але для короткострокових трейдерів ризики коливань перед і після дати відшкодування досить високі. Вибір стратегії залежить від особистих цілей і ситуації.