## A verdade sobre os dividendos: dividendos em ações e dividendos em dinheiro, como devem os investidores escolher?

Quando te tornas acionista de uma empresa cotada, há mais de uma forma de obter retorno. Além de esperar que o preço das ações suba, a empresa também pode devolver parte dos lucros aos investidores, o chamado **dividendo**. Mas há duas formas de distribuir esses dividendos — algumas empresas pagam diretamente em dinheiro, outras distribuem em ações, e os investidores muitas vezes ficam indecisos: qual delas devem escolher?

## Diferença essencial entre as duas formas de distribuição de dividendos

As empresas listadas distribuem lucros aos acionistas geralmente de duas maneiras: **pagando dinheiro ou distribuindo ações**.

**Dividendos em dinheiro** são os mais diretos — a empresa deposita o dinheiro na tua conta, e tu podes usar imediatamente. Mas há uma condição: a empresa precisa ter dinheiro suficiente em caixa, e a distribuição não pode afetar a operação normal. Portanto, os dividendos em dinheiro têm um limite mais alto, sendo concedidos apenas por empresas que realmente lucram e possuem caixa suficiente.

**Dividendos em ações** são muito mais flexíveis. A empresa distribui ações gratuitamente, que são creditadas na tua conta de ações, aumentando imediatamente o número de ações que possuis. Essa forma tem menor impacto sobre o caixa da empresa, e mesmo que ela não tenha dinheiro suficiente, pode optar por essa via para recompensar os acionistas. Por exemplo, se a empresa decide distribuir ações a uma taxa de 0,5 por cada 10 ações, um investidor que possui 1000 ações receberá mais 50 ações novas.

## Momentos e processos de distribuição de dividendos

A distribuição de dividendos geralmente ocorre **uma vez por ano**, mas algumas empresas optam por distribuir semestralmente ou trimestralmente. As práticas variam por região — na Taiwan, por exemplo, a maioria das ações distribui dividendos anuais, enquanto nos EUA a tendência é trimestral. O pagamento costuma acontecer logo após a divulgação dos resultados financeiros.

O processo desde o anúncio até o crédito na conta passa por quatro momentos-chave:

1. **Data de anúncio**: a empresa anuncia o plano de distribuição de dividendos
2. **Data de registro**: confirma-se quem são os acionistas elegíveis, ou seja, quem possui ações até essa data
3. **Data ex-dividendo**: geralmente é o dia seguinte à data de registro; quem comprar ações neste dia não receberá o dividendo atual
4. **Data de pagamento**: o pagamento oficial é creditado na conta do acionista

É importante notar que, mesmo vendendo as ações, o acionista ainda tem direito ao dividendo registrado.

## Como calcular os dividendos na prática

**Cálculo de dividendos em dinheiro mais simples:**
Número de ações × Valor do dividendo por ação = valor que receberás em dinheiro

Por exemplo, se possuis 1000 ações e cada uma paga 5,2 unidades monetárias, receberás 1000×5,2=5200 unidades monetárias. Mas lembra-te de que há imposto, e se a taxa for 5%, o valor líquido será 5200×0,95=4940 unidades.

**Cálculo de dividendos em ações um pouco mais complexo:**
Número de ações ÷ denominador da taxa de subscrição × numerador da taxa de subscrição = número de ações novas que receberás

Por exemplo, se a empresa distribui 0,5 ações para cada 10 ações, e possuis 1000 ações, então: 1000 ÷ 10 × 0,5=50 ações novas. Após a distribuição, passarás a ter 1050 ações.

**Distribuições mistas também são comuns:**
Algumas empresas distribuem tanto dinheiro quanto ações. Por exemplo, uma taxa de 0,5 de ações mais 1 unidade monetária por ação, com 1000 ações, resultando em 50 ações novas e 1000 unidades monetárias em dinheiro.

## Impacto imediato do dividendo no preço das ações

Antes e depois da distribuição, o preço das ações costuma apresentar uma queda clara. Por quê?

Se for **dividendo em dinheiro**, o valor total do patrimônio líquido da empresa diminui, e o valor de cada ação também cai, pois o ativo por ação diminui. Esse processo é chamado de **ex-dividendo**.

Se for **dividendo em ações**, o número total de ações aumenta, mas o valor de mercado da empresa permanece o mesmo, diluindo o valor por ação, que também tende a cair. Este processo é chamado de **ex-dividendo em ações**.

Fórmulas para calcular o impacto no preço:

- **Preço ex-dividendo** = preço de fechamento na data de registro - dividendo em dinheiro por ação
- **Preço ex-dividendo em ações** = preço de fechamento na data de registro ÷ (1 + taxa de subscrição)
- **Preço ex-dividendo em ações e dinheiro** = preço de fechamento na data de registro - dividendo em dinheiro por ação ÷ (1 + taxa de subscrição)

Por exemplo: se o preço de fechamento na data de registro é 66 unidades, e a empresa distribui uma taxa de 0,5 de ações mais 1 unidade monetária por ação, o preço ex-dividendo será 66 - 1 ÷ (1 + 0,5)=43,3 unidades.

A queda no preço é uma correção técnica normal e não significa que o investidor tenha prejuízo. Para entender melhor a tendência real de alta ou baixa, pode-se ajustar o preço das ações por meio de **reajuste de preços**.

## Qual a melhor escolha para o investidor?

Depende dos teus objetivos de investimento.

**Vantagens do dividendo em dinheiro:** dinheiro na mão, pronto para usar. Como não aumenta o número de ações, não há diluição da tua participação. Se a empresa não tiver um bom desempenho, pelo menos o dinheiro já está contigo.

**Desvantagens do dividendo em dinheiro:** há tributação, cuja taxa depende do tempo de posse. Para a empresa, pagar em dinheiro é mais exigente, pois consome caixa, podendo limitar expansão e investimentos em P&D.

**Vantagens do dividendo em ações:** se mantiveres as ações por longo prazo e a empresa crescer bem, o retorno do dividendos em ações pode superar o de dinheiro. Distribuir ações não afeta o caixa, favorecendo o crescimento da empresa e valorização das ações.

**Desvantagens do dividendo em ações:** no curto prazo, não há retorno em dinheiro; só realizas ganhos se o preço das ações subir. Se o preço cair após o pagamento, o valor do teu investimento pode diminuir.

Resumindo, se és um investidor de curto prazo ou avesso ao risco, dividendos em dinheiro oferecem maior segurança; se confias no potencial da empresa e planejas manter por longo prazo, dividendos em ações podem oferecer maior potencial de crescimento.

## As ações irão recuperar o valor ou ficar abaixo após o dividendo?

Antes e depois do dividendo, o preço das ações inevitavelmente cai, mas o que acontece depois depende da empresa.

Se o preço recuperar até o nível anterior ao dividendo, chama-se **recuperação de valor ou de dividendos** — o patrimônio do investidor aumenta com a valorização das ações.

Se o preço continuar caindo, chama-se **desvalorização ou depreciação** — o investidor pode sofrer perdas.

A possibilidade de recuperação depende dos fundamentos da empresa e da confiança do mercado. O pagamento de dividendos é um sinal positivo, transmitindo que a gestão está indo bem, o que atrai compradores. Mas, se os resultados futuros não forem satisfatórios, o preço das ações pode não recuperar.

## Como consultar o plano de dividendos de uma empresa?

**Método 1: site oficial da empresa**
As empresas listadas divulgam anúncios de dividendos no seu site, detalhando valores, datas, datas ex-dividendo, etc. Muitas também organizam históricos de dividendos, facilitando a consulta.

**Método 2: Bolsa de Valores**
No caso de Taiwan, por exemplo, é possível consultar no site da Bolsa de Valores de Taiwan os avisos de ex-dividendo e os resultados de cálculo. Essas tabelas incluem dados históricos de dividendos, ajudando a entender os padrões de distribuição da empresa.

**Método 3: Plataformas de informações financeiras**
Muitos corretoras e sites de finanças oferecem funções de consulta de datas e valores de dividendos, além de análises históricas, ajudando a avaliar a estabilidade de distribuição de dividendos de uma empresa.

## Para finalizar

Dividendos são uma forma de a empresa recompensar os acionistas, mas não a única. Algumas empresas também fazem desdobramentos de ações (aumentando o número de ações e reduzindo o preço por ação para atrair mais investidores) ou recompra de ações (reduzindo o total de ações e aumentando o valor por ação), sempre com o objetivo de aumentar os retornos de longo prazo.

A escolha entre dividendos em dinheiro ou em ações deve depender da tua tolerância ao risco, horizonte de investimento e visão sobre o futuro da empresa. Não deves buscar apenas o maior valor de dividendos, mas sim uma empresa que se encaixe no teu perfil de investimento.