Швидкий посібник з ф'ючерсів на окремі акції: один раз зрозуміти маржу, витрати та практичні стратегії

Що таке індивідуальні ф’ючерси на акції? Чому вони такі популярні?

Ф’ючерси на акції — це стандартизований контракт, що базується на окремій акції, дозволяючи вам купувати або продавати акцію за заздалегідь узгодженою ціною. Їхня цінова динаміка тісно слідує за ціною спот-акцій, і навіть може слугувати орієнтиром для прогнозування подальшого руху — якщо ціна ф’ючерсу вище за ціну акції, ринок налаштований оптимістично, і навпаки — песимістично.

Ключові особливості: 1 контракт індивідуальних ф’ючерсів = 2 акції (2000 штук), інвестиційний поріг значно нижчий, ніж при прямому купівлі акцій.

Чи дійсно індивідуальні ф’ючерси вигідніші за акції? Спершу розглянемо переваги та недоліки

Три головні переваги

1. Значно нижчі торгові витрати ніж при купівлі акцій Наприклад, у Тайвані при купівлі 1 лоту акцій комісія становить близько 570 юанів, тоді як за один контракт ф’ючерсу — всього 10~20 юанів. Податки ще більш вражаючі — при продажі акцій стягується 0.3%, а ф’ючерси — всього 0.02%, що становить 1% від податкового навантаження на акції. Це обов’язково для високочастотних трейдерів.

2. Відсутність обмежень на короткі позиції Застосовувати позики під акції (маржинальне кредитування) ризиковано через обов’язкове викуплення позиції, тоді як ф’ючерси цього не вимагають. Достатньо закрити позицію у межах дії контракту — і коротка позиція стає набагато гнучкішою.

3. Неперевершені податкові переваги Інвестори, що отримують дивіденди, платять податки на дивіденди та додатковий внесок на медичне страхування (дві програми). Високий податковий тягар може сягати 30%. У ф’ючерсах дивіденди безпосередньо повертаються у гарантійний депозит, уникаючи цих податків, що особливо вигідно для високорозвинених доходів.

Чотири ризики, які потрібно враховувати заздалегідь

1. Можливі проблеми з ліквідністю Обсяг торгів індивідуальних ф’ючерсів зазвичай менший, ніж у спот-акцій, і на менш популярних акціях спред може бути дуже великим. Іноді важко знайти контрагента для закриття позиції.

2. Ризик маржинального виклику Мінімальний депозит — близько 5~10% гарантійного внеску, що робить леверидж дуже високим. При збитках, що перевищують підтримуючий рівень, брокер вимагатиме додаткові кошти. Якщо їх не внести — позиція буде автоматично закрита без попередження.

3. Леверидж — двосічний меч При прибутках він збільшує їх у 10, 100 разів, але і збитки — теж. Одна неправильна оцінка може призвести до повної втрати капіталу, тому потрібно обов’язково встановлювати жорсткі стоп-лоси.

4. Вартість перенесення позиції до наступного терміну Ф’ючерси мають дату закінчення, і тривале утримання вимагає постійного перенесення контракту. Процес може приносити як прибутки, так і збитки — це приховані витрати для трейдера.

Висновок: індивідуальні ф’ючерси найкраще підходять для короткострокових трейдерів і високочастотних операторів. Інвесторам з великим капіталом слід уважно ставитися до питань ліквідності.

Повний гайд по гарантійним внескам для індивідуальних ф’ючерсів

Гарантійний внесок у ф’ючерсах поділяється на три види:

Первинний гарантійний внесок — сума, яку потрібно внести при відкритті позиції

Мінімальний гарантійний внесок — мінімальний рівень, при його падінні викликає маржинальний виклик

Розрахунковий гарантійний внесок — додатковий резерв, що його збирає біржа для запобігання дефолтам

Якщо збитки знижують рівень гарантійного внеску нижче мінімального, брокер вимагає поповнити до первинного рівня. Якщо ж рівень опуститься нижче 25% від первинного — позиція буде автоматично закрита без можливості обговорення.

Як розраховується гарантійний внесок для індивідуальних ф’ючерсів на тайванських акціях?

Тайванська фондова біржа встановлює три рівні гарантійних внесків залежно від волатильності акцій:

Наприклад, для TSMC при ціні 400 юанів:

• Первинний гарантійний внесок = 400 × 2000 × 13.5% = 108,000 юанів
• Мінімальний гарантійний внесок = 400 × 2000 × 10.35% = 82,800 юанів

Якщо ціна опуститься нижче 387.4 юанів, гарантійний внесок стане меншим за мінімальний, і буде викликано маржинальний виклик. Щоб уникнути ліквідації, при відкритті позиції слід підвищити рівень гарантійного внеску або зменшити леверидж.

У США гарантійні внески схожі — початковий і підтримуючий рівень становлять 20% від вартості контракту, але при хеджуванні їх можна зменшити.

Скільки коштує індивідуальний ф’ючерс? Перелік витрат

Комісія — залежить від брокера, при великих обсягах можливо домовитися

Податки — у Тайвані 0.02% від суми

Вартість проскоку (slippage) — різниця між очікуваною і фактичною ціною через ринкову волатильність, особливо помітна при швидких рухах

Витрати на передчасне закриття — напередодні дати закінчення контракту можливо доведеться платити додаткові гарантійні внески або спред

Загалом, ці витрати можуть бути вищими, ніж ви очікуєте. Перед великими угодами обов’язково підрахуйте всі витрати.

Шість важливих порад для практики

1. Не всі акції мають ф’ючерси — перед інвестуванням переконайтеся, що на обраний актив є відповідний контракт

2. Торгівля T+0 — можливо відкривати і закривати позиції в один день, але ціна має тісно слідувати за спот-ринком

3. Обсяг менший ніж у споті — на менш популярних акціях спред може бути великим, і обсяги торгів не завжди задовольняють

4. Розрізняйте ближні та далекі місяці

   • Ближні місяці мають більший обсяг, але потрібно враховувати дату закінчення
   • Дальні місяці менш активні, але з витратами на перенесення

5. Крок ціни та обсяг залежить від ціни

   • Менше 10 юанів: 0.01 юаня
   • 10–50 юанів: 0.05 юанів
   • 50–100 юанів: 0.1 юанів
   • 100–500 юанів: 0.5 юанів
   • 500–1000 юанів: 1 юань
   • Більше 1000 юанів: 5 юанів

6. Малі ф’ючерси для тих, хто має обмежений капітал — 1 контракт = 100 акцій, орієнтовані на високовартісні акції, доступні навіть при обмежених коштах

Як торгувати індивідуальними ф’ючерсами, щоб не збанкрутувати?

Перший крок: суворо контролюйте леверидж

При 10-кратному левериджі 1% рух цін може спричинити коливання вашого рахунку на 10%. У разі протилежного руху — гарантійний внесок миттєво стане недостатнім, і ви втратите все. Новачкам рекомендується починати з малих левериджів.

Другий крок: обов’язково встановлюйте стоп-лоси та тейк-профіти

При інвестиціях у акції збитки можна залишити без уваги, але у ф’ючерсах — ні. Через T+0 і ризик примусового закриття позиції при несприятливому руху потрібно швидко фіксувати збитки. Стоп-лос слід ставити на рівні, що прийнятні для вас, і не сподіватися на диво.

Третій крок: точно визначайте моменти входу і виходу

На відміну від довгострокових інвестицій у акції, у ф’ючерсах потрібно швидко реагувати, оскільки ціни змінюються миттєво, і кожен день закінчується розрахунком. Важливо точно знати, коли входити і виходити, і краще заробити менше, ніж потрапити у пастку.

Час торгів у Тайвані та США

Тайванські індивідуальні ф’ючерси:

• Звичайний час: 08:45–13:45
• Післягодинна сесія: 15:00–05:00
• Останній день торгівлі місяця закінчується за 15 хвилин до закінчення (13:30)

Американські індивідуальні ф’ючерси:

• З 06:00 до 05:00 наступного дня за тайванським часом, цілодобова торгівля без перерв

Висновок: індивідуальні ф’ючерси — гра з високим левериджем, яку потрібно знати

Основні переваги індивідуальних ф’ючерсів: низька вартість, високий леверидж, податкові переваги, можливість торгувати в обох напрямках.

Але ці переваги мають ціну — високий ризик. Кожен збиток може бути збільшений за рахунок левериджу, а перенесення контракту — додаткові витрати.

Індивідуальні ф’ючерси — це фінансовий інструмент для прогнозування ринкових рухів, і заробляти можна лише за умови правильних рішень і жорсткого управління ризиками. Ідеальної стратегії немає — є лише та, що підходить саме вам за рівнем ризику.

Пам’ятайте: будь-який продукт із левериджем вимагає обов’язкового встановлення стоп-лосів і тейк-профітів — це не рекомендація, а правило виживання.