O Yen enfrentará mais pressão? As expectativas de corte de taxa do Fed colapsaram

A força do dólar dos EUA está a remodelar os mercados cambiais com consequências dramáticas. A precificação do mercado para ações da Federal Reserve sofreu uma mudança sísmica—a probabilidade de uma redução de 25 pontos base na taxa em dezembro caiu para apenas 43%, uma descida acentuada em relação aos 62% de uma semana atrás. Esta reversão é a principal força que empurra o iene japonês para o seu valor mais baixo em mais de nove meses, sendo negociado a 155,29 por dólar durante as sessões matinais asiáticas de terça-feira.

O que mudou numa semana?

O catalisador não reside na especulação cambial, mas na deterioração do mercado de trabalho. O Vice-Presidente da Federal Reserve, Philip Jefferson, caracterizou a situação do emprego como “lenta”, revelando hesitação das empresas em contratar, apesar das preocupações persistentes com a inflação. Sinais de possíveis cortes de emprego estão a surgir em vários setores, especialmente à medida que a inteligência artificial remodela as exigências da força de trabalho. Esta mudança desencadeou uma recalibração dramática: se os formuladores de políticas estavam a apostar numa redução de taxas em dezembro há poucos dias, os sinais económicos de hoje sugerem que o Fed pode optar por manter as taxas estáveis.

De acordo com analistas da ING, qualquer pausa em dezembro provavelmente será temporária—a política futura depende inteiramente dos dados de emprego que chegarão na quinta-feira e de outros indicadores económicos subsequentes. Os dados de emprego de setembro nos EUA serão um fator decisivo no mercado.

Iene em mínimos históricos: Alarme crescente no Japão

A Ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, expressou publicamente o seu alarme com relação a “movimentos unilaterais e rápidos” nos mercados de câmbio e as suas repercussões económicas. O baixo valor de face do iene representa riscos, apesar das associações históricas com a competitividade das exportações. A Primeira-Ministra Sanae Takaichi está agendada para reunir-se com o Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, para coordenar respostas.

A fraqueza da moeda reflete ansiedades mais profundas: os mercados estão a precificar um ambiente de dólar mais forte por mais tempo do que o esperado anteriormente, uma dinâmica impulsionada pela resiliência do emprego nos EUA e por mensagens hawkish do Fed.

Efeitos em cadeia nos mercados

O sentimento de risco deteriorou-se materialmente. Os três principais índices de ações dos EUA caíram, enquanto os rendimentos do Tesouro comprimiram-se—o de dois anos caiu 0,2 pontos base para 3,6039% e o de dez anos subiu 0,6 pontos base para 4,1366%. No mercado cambial, o euro manteve-se estável a $1,1594, enquanto a libra perdeu 0,1% para $1,3149, o seu terceiro dia consecutivo de queda. O dólar australiano caiu para $0,6493.

Os níveis baixos do iene destacam uma reprecificação fundamental: com as reduções de taxas do Fed fora de questão, os fluxos de capital favorecem rendimentos mais altos nos EUA, pressionando as moedas de menor rendimento. Os dados de emprego de quinta-feira determinarão se esta dinâmica persiste ou se reverte.