Recentemente, o clima do mercado tem estado extremamente deprimido. O Bitcoin caiu quase 30% desde o pico de 125.000 dólares, e ao quebrar a barreira dos 90.000 dólares, as redes sociais estavam cheias de vozes dizendo que o mercado de alta acabou. Mas, tendo trabalhado neste setor por tantos anos e passado por várias ciclos, desta vez sinto um cheiro diferente.

Para ser sincero, essa queda foi uma mudança repentina na expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve. Quando a probabilidade de corte em dezembro caiu abaixo de 50%, os ativos de alto risco começaram a sofrer. Curiosamente, apesar da forte retração do BTC, o mercado de ações dos EUA ainda está atingindo máximos históricos. Por trás dessa divergência, na verdade, há um risco de desalinhamento de liquidez — um evento de crédito que está lentamente se formando.

Os dados mostram isso claramente. Nas últimas 24 horas, os longs tiveram um liquidamento de até 6,5 bilhões de dólares, enquanto os shorts apenas 2,8 bilhões, demonstrando o quão completamente os longs alavancados foram liquidado. O índice de liquidez do dólar vem enfraquecendo desde julho, já alertando o mercado há algum tempo.

Mas isso também é um sinal de que o ponto de inflexão está próximo. O saldo das contas gerais do Tesouro dos EUA caiu de 745 bilhões de dólares no final do ano passado para 500 bilhões, indicando que uma grande quantidade de liquidez está retornando ao mercado. A dor de curto prazo é, na verdade, um processo necessário para preparar o terreno para o mercado no próximo ano. Este período de tempo é, na verdade, uma oportunidade de posicionamento real.