這兩天不少人被 $MERL 的拉升情緒帶著走，看起來價格在動、榜單在漲，好像行情突然轉強了，但我的判斷這一波並不是轉勢，而是標準的弱勢反彈，我依然堅定看空，並且維持以做空為主的思路。

從結構上看這輪上漲更像是在低流動性環境下被刻意放大的波動，價格短時衝高到 0.44 USDT，24 小時漲幅接近 17%，市值衝進 CoinMarketCap 前百，但成交深度並沒有同步改善，少量資金就能推高價格，製造放量和情緒回暖的錯覺，本質是在為後續派發創造條件。這種走勢更符合誘多，而不是資金重新進場做多。

技術面同樣支持看空判斷，價格在 0.44 至 0.45 USDT 區域反覆受阻，衝高後迅速回落至 0.436 USDT，說明上方壓力依然明顯，KDJ 處於超買區間，而 MACD 負柱持續擴張，趨勢並未發生任何實質性改變，空頭結構保持完整，只要這些信號不被破壞，我不會把當前反彈視為趨勢反轉。

操作上我明確選擇順勢做空，而不是參與追高博弈，核心思路是在 0.44 至 0.45 USDT 區間尋找空單機會，止損 0.46 USDT，第一目標看向 0.38 USDT。若後續有效跌破 0.4 USDT，則視為趨勢延續，可順勢加倉，止損 0.42 USDT，目標區間 0.32 至 0.35 USDT。

整體結論很清晰在 0.5 USDT 之前，我對 $MERL 保持明確看空立場。所有反彈更像是情緒修復，而不是基本結構改變。

這個階段，控制風險、順勢做空，遠比押注反轉更理性。