美联储的流动性投放节奏没有减速迹象。昨晚通过隔夜回购操作，再度向金融体系注入25亿美元。这不是孤立事件，而是一个持续深化的信号。

更值得关注的数据是：从2025年初至今，美联储累计通过此类操作投放的资金已突破1200亿美元。这个数字背后，反映了什么？

其一，美联储在严格履行"最後貸款人"角色，持续向金融体系補充後備流動性，防止突發的資金面緊張。其二，一種新的操作節奏正在形成。表面上還在討論利率政策的方向，但實際行動中，通過回購工具進行的基礎流動性投放已成為常規性、大規模的操作。

對加密市場而言，這1200億美元的含義在於全球美元流動性基礎的悄然重構。當傳統金融體系的"底層燃料"變得如此充沛時，風險資產的估值邏輯勢必隨之調整。大量流動性雖然不會直接湧入每個交易帳戶，但它正在不斷抬高整個資金池的水位。真正的機遇，往往在潮汐初現時就已開始醞釀。