クリスマス相場は約束通りには到来しませんでしたが、貴金属が意外な主役となりました。

最近数週間で、現物金価格は一気に4500ドル/オンスを突破し、白銀はより勢いのある上昇により初めて75ドル/オンスの大台に乗りました。年内の上昇率は驚くべき160%に迫っています。この貴金属のスーパー相場は伝統的な市場から拡大し、暗号エコシステムの熱狂を直接引き起こしました。

オンチェーンの貴金属取引の熱気は目に見えて上昇しています。今年はコモディティのオンチェーン化の歩みが明らかに加速し、金と白銀のトークン化の時価総額は既に40億ドル近くに達しています。多くのPerp DEXが貴金属取引ペアの上場を競い合い、代表的なプロトコルOstiumの累計取引額は既に300億ドルを突破し、その中でコモディティの永続契約の取引比率は40%に達しています——この割合は、市場の実際の需要の強さを示すのに十分です。

**三重の要因の共振により、貴金属の強気相場に「底力」がついた**

この史上最大の相場の背後には、単一の要因だけではなく、貨幣政策、ドルの信用、地政学的リスクの三角共振が存在します。

米連邦準備制度の動向を見ると、今年後半の政策態度は明らかに変化しています——以前の「より高く、より長く」の引き締め路線を放棄しました。景気後退リスクに対処するため、米連邦準備制度は連続して3回の利下げを実施しました。この変化はドルの魅力を直接的に弱め、伝統的な避難資産である金や白銀の購買力を高めました。同時に、世界の地政学的情勢は依然として緊迫しており、市場の避難資産需要は高水準を維持しています。このマクロ的なプレミアムの積み重ねが、今見ている貴金属の大幅上昇を引き起こしています。

暗号市場がこの相場を積極的に受け入れる理由は、本質的にオンチェーンの永続契約取引が貴金属投資家にレバレッジと効率性を提供しているからです。従来の貴金属取引の複雑なプロセスと比べて、DEXを通じたトークン化された貴金属の取引はシンプルで効率的であり、この新しい形態は市場の認知をすぐに得ました。