يجلب عام 2025 بعض التحولات المثيرة للاهتمام في أسواق السندات الأوروبية التي تستحق الذكر. انخفض فروق المخاطر السيادية الإيطالية إلى ما قبل الأزمة—وهو تحول قوي عن التقلبات السابقة. لكن هنا تبدأ الأمور في الفضول: الفجوة القديمة بين الوسط والمحيط التي شاهدناها لسنوات بدأت تنقلب. العوائد الفرنسية الآن أعلى من المعايير الإسبانية والإيطالية. وهذا يختلف عن الأسلوب التقليدي حيث تفرض السندات الأساسية في منطقة اليورو فروقات أضيق. يشير هذا الانعكاس إلى تحول شهية المستثمرين للمخاطر وتوقعات النمو المتباينة عبر الكتلة بأكملها. من الجدير متابعة كيف يتطور هذا مع استمرار التباينات في السياسات والظروف المالية في إعادة تشكيل مشهد الدخل الثابت في أوروبا.