2026年才開局幾天，市場上的大玩家就沒閒著。微策略這家上市公司在元旦到1月4日間，直接砸了1.16億美元進場，一口氣收了1283枚比特幣，均價約9萬美元。現在它的比特幣帳戶已經膨脹到67.3萬多枚，按9.3萬美元的現價看，這筆資產的帳面收益已經突破120億美元。堪稱給新年來了個漂亮的開場。

那問題來了——這筆錢是怎麼來的？其實套路很清楚：發股票換比特幣。微策略的祕訣在於利用股票市場的高溢價。它推出了ATM發行計劃，也就是說，市場願意為它的股票支付比它現有比特幣資產更高的價格，它就趁熱打鐵增發股票融錢，然後把這些錢全部砸進比特幣。這一輪1.16億美元就是通過增發73.5萬股普通股湊齊的。

但真正讓人瞪大眼的是後續動作——微策略還握著113億多美元的普通股發行額度在手裡，加上優先股的部分，後續能動員的資金規模超過300億美元。說白了，它的"彈藥庫"遠未被引爆。

不過市場對加密貨幣的態度現在很割裂。一邊是傳統投資者在擔心——2025年下半年比特幣大跌導致微策略帳面浮虧174億美元，股價也從年中高點跌了接近60%，不少人選擇撤離。另一邊呢，渣打銀行這樣的頂級機構還在唱多，把2026年比特幣目標價喊到15萬美元，坚持認為這波是從"底部爬升"的前奏。兩種聲音都有市場基礎，卻指向完全不同的未來。