今朝、ZECが30％下落したのを見て、最初はプロジェクトチームの逃亡かと思った。コミュニティに飛び込んでみると、コア開発チームのECCが全員退職し、新たに会社を設立したことがわかった。この一連の操作で市場は混乱し、個人投資家たちは画面に向かって狂ったように疑問符を打ち続けている：これはチームの分裂なのか、それとも他に深い理由があるのか？

暗号業界で長年活動してきた私には、その裏側が見えている。これは単なる人事異動ではなく、暗号プロジェクトが理想段階から実用化へと進む際に避けて通れない痛みだ。OpenAIが純非営利から「公益＋営利」ハイブリッドモデルに移行したときの騒動を覚えているだろうか？Zcashの現状も本質的には同じ問題だ——組織構造が発展の野心に追いつかず、体制が崩壊している。

Zcashは非営利モデルの行き詰まりに直面している。ECCが退職を選んだ理由は「推定解雇」という言葉を使っているが、聞こえは専門的だが、実際はルールがあまりにも非常識に変えられ、仕事ができなくなったことを意味している。これにより、非営利組織の拡大過程での三つの難点が露呈している。

第一の落とし穴は資金調達の難しさだ。寄付だけで運営し、ウォレット開発や商業化を進めたい？資金が全く足りない。OpenAIがChatGPTを研究室段階から世界に展開できたのは、やはりマイクロソフトの百億ドル投資による資金注入があったからだ。真金白銀がなければ、理想だけではどんな優れたプロジェクトも遠くへ行けない。

第二の落とし穴はインセンティブの仕組みだ。非営利組織は、商業企業のようにコア人材に株式やストックオプションを与えることができない。あなたの技術チームがあるDEXに新機能が搭載されたのを見て、その人たちの資産が2年以内に10倍になったとき、あなたは次の月の給料のために寄付者にお金を請求している間に、その人たちの心は離れていく。これは裏切りではなく、人間の本性だ。

第三の落とし穴は意思決定の効率性だ。取締役会制度、寄付者の発言権、コミュニティ投票……これらの段階が増えるほど、議論に時間がかかる。暗号市場は稲妻のように速く変わるのに、会議を終えて決定を下す頃には、もう潮流は過ぎている。取引所のような高速なイテレーションと比べると、非営利モデルはあまりにも重たく感じられる。

Zcashの窮状は、実は暗号業界全体に警鐘を鳴らしている。プライバシーコインの道はすでに規制の圧力にさらされており、プロジェクト自体も非営利の組織形態に縛られている。二重のプレッシャーの下、ECCの選択も理解できる——泥沼の中でもがき続けるよりも、きちんと新たなスタートを切る方が賢明だ。