暗号資産市場は現在、過熱した過大評価のシグナルを示していません。私たちは異なるフェーズにいます—評価額にはまだ余裕があり、センチメントも通常大きな調整に先行する非合理的なピークに達していません。データは興味深いストーリーを語っています：価格の動きは堅調ですが、それは純粋な投機ではなくファンダメンタルズに基づいています。これは、ユーティリティに関係なくすべてのトークンが上昇する泡立った環境ではありません。代わりに、実際の採用とユースケースを持つプロジェクトがノイズを上回る選択的な強さを示しています。市場は過去のサイクルから学びました。参加者はより洞察力を持ち、資本配分もより意図的です。この規律が維持されるかどうかは今後次第ですが、現時点ではこれを過熱したバブルと呼ぶのは、私たちの実際の立ち位置のニュアンスを見逃しています。スマートマネーは関与し、小売は慎重であり、評価額はより成熟した市場を反映しています。これが真のストーリーです。