#PreciousMetalsPullBack Pasar sedang mengalami koreksi tajam dan sinkronisasi di seluruh logam mulia dan cryptocurrency setelah reli bersejarah pada akhir 2025 dan awal Januari 2026. Emas sempat melonjak sekitar $5.595/oz, perak menyentuh hampir $121/oz, Bitcoin mendekati $90.000, dan Ethereum diperdagangkan di atas $3.000. Saat Februari dimulai, kedua kelas aset ini telah menarik diri secara tegas. Yang penting, langkah ini mencerminkan pengambilan keuntungan, overextension teknikal, dan penyesuaian ulang harga makro, bukan keruntuhan fundamental bullish jangka panjang.

Pullback paling baik dipahami sebagai retracement sementara setelah reli kuat, di mana pasar berhenti sejenak untuk mencerna keuntungan dan mengatur posisi kembali. Pada awal 2026, koreksi di logam mulia sangat agresif karena sifat parabola dari kenaikan sebelumnya, posisi spekulatif yang berlebihan, dan indikator teknikal yang terlalu jauh. Pasar crypto mengalami dinamika serupa, karena leverage dan momentum telah mencapai level yang tidak berkelanjutan di seluruh Bitcoin, Ethereum, dan altcoin.
Pada akhir Januari, aksi harga mengonfirmasi reset tersebut. Emas turun ke sekitar ~$4.900/oz, menandai retracement 10–12% dari puncaknya. Perak turun di bawah ~$90/oz, koreksi tajam 25–30% yang mencerminkan beta yang lebih tinggi dan eksposur industri. Dalam crypto, Bitcoin kembali ke zona $77.000–$80.000, sementara Ethereum meluncur ke sekitar ~$2.387, dengan altcoin berkinerja lebih buruk dan arus keluar ETF mempercepat penurunan.
Salah satu pendorong utama di balik pullback ini adalah reli parabola itu sendiri. Baik logam maupun crypto memasuki wilayah overbought yang dalam, dengan pembacaan RSI melebihi 80–90, sementara leverage di seluruh futures dan opsi melonjak. Secara historis, kondisi seperti ini mendahului ekspansi volatilitas, di mana bahkan berita netral dapat memicu koreksi besar.
Katalisator penting lainnya adalah nominasi Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve AS. Sebelum nominasi, pasar telah memperhitungkan outlook kebijakan yang lebih dovish, mendukung perdagangan devaluasi dolar di seluruh emas, perak, dan crypto. Sikap hawkish yang dipersepsikan dari Warsh mengurangi ekspektasi untuk pemotongan suku bunga yang agresif. Meskipun ini tidak secara langsung menekan harga lebih rendah, hal ini menghilangkan risiko bullish utama, mendorong investor untuk menutup posisi yang terlalu banyak di pasar yang sudah overstreched.
Penguatan dolar AS menambah tekanan lebih lanjut. Dolar yang lebih kuat meningkatkan biaya logam bagi pembeli internasional dan mengurangi daya tarik aset non-yielding. Imbal hasil riil yang meningkat mengurangi daya tarik relatif emas, sementara crypto menghadapi kondisi likuiditas yang semakin ketat karena arus institusional melambat.
Pengambilan keuntungan memainkan peran penting. Setelah keuntungan luar biasa, ETF, dana, dan trader leverage mengunci keuntungan mereka, mempercepat momentum penurunan. Hal ini bertepatan dengan penyesuaian ulang harga makro yang lebih luas, saat saham teknologi dan aset risiko lainnya melemah, memperkuat suasana risk-off jangka pendek di seluruh pasar global. Penurunan perak sangat mencolok karena perannya sebagai logam industri sekaligus safe haven. Volatilitas ini diperbesar, memperlebar rasio emas-perak ke sekitar ~51 dan menyoroti perilaku beta yang lebih tinggi dari perak selama koreksi. Likuiditas yang tipis, penyesuaian margin, dan arus keluar ETF semakin memperbesar fluktuasi harga di seluruh logam dan crypto.
Ekses spekulatif di pasar futures dan paper juga turut berkontribusi. Baik di logam maupun crypto, posisi leverage menyimpang dari permintaan fisik atau spot yang mendasarinya, meningkatkan kerentanan terhadap likuidasi tajam. Di crypto, pengencangan likuiditas dan pengurangan risiko institusional mendorong Bitcoin, Ethereum, dan altcoin lebih rendah, dengan banyak altcoin kini turun 20–40% dari puncak lokal.
Meskipun terjadi koreksi, dukungan struktural tetap utuh. Ketegangan geopolitik yang berkelanjutan, ketidakpastian tarif, risiko inflasi yang tetap ada, dan pembelian emas oleh bank sentral semuanya mendukung logam mulia. Demikian pula, crypto tetap mempertahankan narasi adopsi jangka panjang dan kelangkaan, meskipun sentimen jangka pendek melemah. Langkah saat ini tampak lebih seperti konsolidasi daripada pembalikan tren.
Dari perspektif teknikal dan sentimen, level support utama yang harus diperhatikan meliputi $4.600–$4.900 untuk emas, $70–$90 untuk perak, ~$70.000 untuk Bitcoin, dan $2.200–$2.300 untuk Ethereum. Indikator Fear-and-Greed telah menurun, data COT menunjukkan pengurangan posisi long spekulatif, dan volume besar saat penurunan mencerminkan penjualan panik, sementara rebound sejauh ini kurang meyakinkan.
Outlook
Dalam jangka pendek, kondisi tetap netral hingga bearish, dengan volatilitas tinggi yang kemungkinan akan bertahan. Dalam jangka menengah hingga panjang, logam mulia mempertahankan fundamental yang kuat, dengan emas berpotensi kembali ke kisaran $5.000–$6.000+ dan perak mampu melakukan rebound tajam setelah stabilitas kembali. Dalam crypto, penurunan lebih lanjut mungkin terjadi jika selera risiko tetap lemah, tetapi zona support utama dapat menarik akumulasi strategis.
Kesimpulan
Pullback awal 2026 mencerminkan kombinasi pengambilan keuntungan, kelelahan teknikal, penyesuaian makro setelah nominasi Warsh, kekuatan dolar, dan kendala likuiditas. Ini adalah fase konsolidasi yang sehat, bukan keruntuhan struktural. Pedagang dan investor harus tetap sabar, mengelola risiko dengan hati-hati, dan memantau sinyal makro, tren dolar, perkembangan geopolitik, dan level teknikal utama sebelum menempatkan modal baru.