流動性は静かに消え去るわけではない。

足跡を残す。

このチャートはまさにそれを示している。

総合市場実現価値純ポジション変化は急激に反転している。かつて垂直拡大を促した資本流入は、今や積極的な流出に変わりつつある。上昇の勢いを支えた緑の波は薄まり、赤が拡大している。

特に目立つ点：

• BTC + ETHの純ポジション変化が急激に縮小
• ステーブルコインのポジショニングは回帰ではなく弱体化している
• 30日間の資本流れは明確にマイナスに転じている
• 価格は流動性の変化に反応している — その前ではない

これはパニックの話ではない。構造の話だ。

市場は実現資本が加速すると拡大し、
資本が後退すると縮小する。

現在の動きは、流動性が再投入されるよりも早くシステムから引き抜かれていることを示唆している。

それが自動的に崩壊を意味するわけではない。
しかし、条件が変わったことは確かだ。

強気市場は新たな資本によって上昇する。
資本の上昇が止まると、ボラティリティが支配的になる。

今の賢いポジショニングは予測ではなく、
フローのダイナミクスを尊重することだ。

流動性を追え。それが価格を導く。