Barclaysはメモリコストの上昇を受けて、Xiaomiの目標株価を30ドルに引き下げました

Investing.com - バークレイズは、中国のテクノロジー企業である小米グループのADR株の目標株価を従来の水準から30ドルに引き下げる一方、引き続き「買い増し」評価を維持しました。その理由は、メモリ価格の上昇とIoT販売の低迷が同社にとって逆風となっているためです。

メモリコストは低価格スマートフォンの部品表の40-50%、高価格モデルでは10-15%を占めており、これが2025年第4四半期の小米のスマートフォン販売に悪影響を及ぼし、2026年の販売にも圧力をかけると予測されています。バークレイズは、小米の経営陣がメモリ価格は2027年中頃まで高水準を維持すると見込んでおり、これはAI関連の需要拡大によるものであり、今回の半導体サイクルは従来より長くなると指摘しています。

同社は、小米のスマートフォン事業の販売台数と利益率の見通しを引き下げました。IoT事業は2025年第4四半期に前年同期比で厳しい比較となる見込みで、これは中国政府の旧正月交換補助金の効果が出始めた基準期間との比較です。輸出販売は堅調に伸びているものの、同事業は前年比で約20%の減少が見込まれています。

バークレイズは、IoT事業は2026年第4四半期まで前年比での減少が続くと予測しています。この事業にはスマート家電も含まれ、売上の約30%は中国以外の市場からのもので、政府の補助金の影響を受けていません。

小米は2025年第4四半期に14万台を超える電気自動車を出荷しました。バークレイズは、製品ラインナップが利益率の高いSU7 Ultraではなく、YU7 SUVに偏っているため、電気自動車事業の粗利益率は前期比で低下する可能性があると指摘しています。メモリ価格の上昇も電気自動車の部品表と利益率に影響を与えていますが、その影響はスマートフォンほど大きくありません。

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