この記事では* VSNTお気に入りの株をフォロー無料アカウントを作成ヴェルサント・メディアは2026年1月5日にナスダックでIPOを行います。ナスダックヴェルサント・メディアグループは、火曜日に最初の決算報告を行い、主に有料テレビネットワークで構成される企業の内部をウォール街に初公開します。このコムキャストのスピンオフ企業は、CNBC、MS Now、USAネットワーク、ゴルフチャンネル、Syfy、E!、Oxygenに加え、Fandango、Rotten Tomatoes、GolfNow、Sports Engineなどのデジタル資産を含み、2026年1月にナスダックに上場しました。これは近年のメディア業界における最も重要な取引の一つです。同社の初の四半期決算は、長らくコムキャストのNBCユニバーサルのテレビ結果に埋もれていた資産のポートフォリオについてより詳細な情報を提供し、また、市場が大きな圧力に直面している中でケーブルテレビへの投資家の関心を試すものとなります。上場に先立ち、ヴェルサントは近年の収益減少を示す財務情報を公開しました。SECの提出書類によると、ヴェルサントの資産は2024年に71億ドルの収益を上げ、2023年の74億ドル、2022年の78億ドルから減少しています。ヴェルサントの株価は、スピンオフに伴う売却予想の影響で、1月の上場以来約25％下落しています。同社の時価総額は約48億ドルです。有料テレビの圧力----------------純粋なメディア株が上場するのは、最近では稀なことです。特に、テレビネットワークだけで構成される企業はなおさらです。昨年、保守的なケーブルニュースネットワークのNewsmaxがニューヨーク証券取引所で取引を開始しました。最初は株価が急騰しましたが、その後急落しています。ヴェルサントは、全体の収益の80％以上を有料テレビ配信から得ています。この事業は依然として収益性がありますが、長年のキャッシュカウだったこの分野は、顧客がストリーミングの代替手段に流れるにつれて減少しています。「ヴェルサントでは、私たちの視聴者の62％がスポーツやニュースのライブ番組から来ています」と、CEOのマーク・ラザルスは12月の投資家デーで述べました。「私たちは自分たちの立場に非常に自信を持っています。過去1年で行った取引もそれを裏付けていると思います」と付け加えました。ヴェルサントのスポーツやニュース重視のコンテンツラインナップは、投資家へのアピールの重要な部分です。また、軽い負債とデジタル資産に重点を置き、将来的な収益と利益の成長を促進する戦略も特徴です。ヴェルサントのCEOマーク・ラザルスは、2025年7月21日にニューヨーク証券取引所（NYSE）のフロアを訪れました。ブレンドン・マクダーミッド | ロイター「スポーツとニュースに焦点を当てることはプラスです。ヴェルサントは、同業他社に比べて低価値の一般エンターテインメントネットワークが少ないからです」と、レイモンド・ジェームズのアナリストは今年初めのリサーチノートで述べました。「NFL、NBA、カレッジフットボールなどの『Tier One』スポーツは欠いていますが、ゴルフ権利、WWE、NASCARなどのスポーツラインナップとMS NOW、CNBCなどのネットワークを組み合わせることで、VSNTのディストリビューターに対する価値を支えています。」スピンオフ前、NBCユニバーサルは、チャーター・コミュニケーションズやGoogleのYouTube TVなどの主要な配信業者と、ヴェルサントのネットワークを含むキャリッジ契約を交渉していました。これらの契約は、スピンオフ後も少なくとも次の2年間は有効であり、これらの交渉がますます困難になり、コンテンツのブラックアウトにつながる可能性がある中で重要なクッションとなっています。「私たちの有料テレビ加入者の半数以上は、2028年以降も続く契約に基づいています…多くのスポーツ契約も2030年を大きく超えています」と、ヴェルサントのCOO兼CFOのアナンド・キニは投資家デーで述べました。「これは非常に重要だと考えています。これらの長期契約は、私たちのビジネスの安定性を示すとともに、今後数年間の見通しも良好にします。」ヴェルサントのネットワークは、今年、2つの配信契約の更新が控えており、その最初の試練となる見込みです。関係者によると、これらの情報は匿名を条件に話されており、正式なコメントは控えています。通常、ニュースやスポーツネットワークはこうした交渉でより重視されますが、NFLなどのトップクラスの権利を持つネットワークでもブラックアウトが増えています。‘ビジネスモデルの移行’---------------------------しかし、従来のテレビバンドルは、ストリーミングに焦点を当てつつも、最近は安定の兆しを見せています。米国最大級のバンドル配信業者の一つであるチャーターは、2020年以来初めて、12月31日に終了した四半期にケーブル加入者を増やしました。一方、コムキャストや他の配信業者は、顧客の減少を報告していますが、そのペースは最近の減少よりも緩やかです。これは安定化の兆候と、モフェットナサンソンのクレイグ・モフェット氏は述べています。伝統的なテレビネットワークへの重きを置くヴェルサントの経営陣は、ウォール街に対して、ピボット（方向転換）の途中にあると伝えています。「2026年を我々のビジネスモデルの移行の最初の年と見ています」とキニは12月に述べました。ヴェルサントの経営陣は、ダイレクト・トゥ・コンシューマー製品や広告支援型テレビの拡大など、成長戦略への投資意向をウォール街に伝えています。長期的には、ヴェルサントの収益の50％は有料テレビから、残りの50％はデジタル、プラットフォーム、サブスクリプション、広告支援、取引型ビジネスから得られることを目標としています。M&Aも戦略の一部ですが、リニアテレビネットワークの拡大は計画に含まれていません。すでに、無料の地上デジタル放送ネットワークを提供するFree TV Networksや、クラウドベースの映画館運営システムを持つIndy Cinema Groupの買収などを発表しています。これらはFandangoに統合されています。しかし、問題は、ウォール街がバンドルに焦点を当てたビジネスの進化を見守る忍耐を持つかどうかです。コムキャストのヴェルサントチャンネルのスピンオフは、衰退する事業からの分離を目的としたものでした。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーも同様の道を歩み、テレビネットワークをストリーミング資産から分離すると発表しましたが、その後、パラマウント・スカイダンスと合意し、全体の売却に至っています。ヴェルサントの調査を開始したアナリストは、強力なフリーキャッシュフローやスポーツとニュースに重点を置いたポートフォリオなど、さまざまなハイライトを挙げつつも、慎重な見方も示しています。「私たちは、線形ネットワーク事業の長期的な課題を考慮し、VSNTに対して中立的な評価をしていますが、プラットフォーム事業における同社の努力には励まされています」と、ゴールドマン・サックスのアナリストは1月のリサーチノートで述べました。GoogleでCNBCを優先情報源に設定し、ビジネスニュースの最も信頼される名前からの最新情報を見逃さないようにしましょう。
Versantは、上場企業としての最初の決算報告で、ウォール街のケーブルテレビに対する需要を試すところです。
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ヴェルサント・メディアは2026年1月5日にナスダックでIPOを行います。
ナスダック
ヴェルサント・メディアグループは、火曜日に最初の決算報告を行い、主に有料テレビネットワークで構成される企業の内部をウォール街に初公開します。
このコムキャストのスピンオフ企業は、CNBC、MS Now、USAネットワーク、ゴルフチャンネル、Syfy、E!、Oxygenに加え、Fandango、Rotten Tomatoes、GolfNow、Sports Engineなどのデジタル資産を含み、2026年1月にナスダックに上場しました。これは近年のメディア業界における最も重要な取引の一つです。
同社の初の四半期決算は、長らくコムキャストのNBCユニバーサルのテレビ結果に埋もれていた資産のポートフォリオについてより詳細な情報を提供し、また、市場が大きな圧力に直面している中でケーブルテレビへの投資家の関心を試すものとなります。
上場に先立ち、ヴェルサントは近年の収益減少を示す財務情報を公開しました。SECの提出書類によると、ヴェルサントの資産は2024年に71億ドルの収益を上げ、2023年の74億ドル、2022年の78億ドルから減少しています。
ヴェルサントの株価は、スピンオフに伴う売却予想の影響で、1月の上場以来約25％下落しています。同社の時価総額は約48億ドルです。
有料テレビの圧力
純粋なメディア株が上場するのは、最近では稀なことです。特に、テレビネットワークだけで構成される企業はなおさらです。昨年、保守的なケーブルニュースネットワークのNewsmaxがニューヨーク証券取引所で取引を開始しました。最初は株価が急騰しましたが、その後急落しています。
ヴェルサントは、全体の収益の80％以上を有料テレビ配信から得ています。この事業は依然として収益性がありますが、長年のキャッシュカウだったこの分野は、顧客がストリーミングの代替手段に流れるにつれて減少しています。
「ヴェルサントでは、私たちの視聴者の62％がスポーツやニュースのライブ番組から来ています」と、CEOのマーク・ラザルスは12月の投資家デーで述べました。
「私たちは自分たちの立場に非常に自信を持っています。過去1年で行った取引もそれを裏付けていると思います」と付け加えました。
ヴェルサントのスポーツやニュース重視のコンテンツラインナップは、投資家へのアピールの重要な部分です。また、軽い負債とデジタル資産に重点を置き、将来的な収益と利益の成長を促進する戦略も特徴です。
ヴェルサントのCEOマーク・ラザルスは、2025年7月21日にニューヨーク証券取引所（NYSE）のフロアを訪れました。
ブレンドン・マクダーミッド | ロイター
「スポーツとニュースに焦点を当てることはプラスです。ヴェルサントは、同業他社に比べて低価値の一般エンターテインメントネットワークが少ないからです」と、レイモンド・ジェームズのアナリストは今年初めのリサーチノートで述べました。「NFL、NBA、カレッジフットボールなどの『Tier One』スポーツは欠いていますが、ゴルフ権利、WWE、NASCARなどのスポーツラインナップとMS NOW、CNBCなどのネットワークを組み合わせることで、VSNTのディストリビューターに対する価値を支えています。」
スピンオフ前、NBCユニバーサルは、チャーター・コミュニケーションズやGoogleのYouTube TVなどの主要な配信業者と、ヴェルサントのネットワークを含むキャリッジ契約を交渉していました。これらの契約は、スピンオフ後も少なくとも次の2年間は有効であり、これらの交渉がますます困難になり、コンテンツのブラックアウトにつながる可能性がある中で重要なクッションとなっています。
「私たちの有料テレビ加入者の半数以上は、2028年以降も続く契約に基づいています…多くのスポーツ契約も2030年を大きく超えています」と、ヴェルサントのCOO兼CFOのアナンド・キニは投資家デーで述べました。「これは非常に重要だと考えています。これらの長期契約は、私たちのビジネスの安定性を示すとともに、今後数年間の見通しも良好にします。」
ヴェルサントのネットワークは、今年、2つの配信契約の更新が控えており、その最初の試練となる見込みです。関係者によると、これらの情報は匿名を条件に話されており、正式なコメントは控えています。
通常、ニュースやスポーツネットワークはこうした交渉でより重視されますが、NFLなどのトップクラスの権利を持つネットワークでもブラックアウトが増えています。
‘ビジネスモデルの移行’
しかし、従来のテレビバンドルは、ストリーミングに焦点を当てつつも、最近は安定の兆しを見せています。
米国最大級のバンドル配信業者の一つであるチャーターは、2020年以来初めて、12月31日に終了した四半期にケーブル加入者を増やしました。
一方、コムキャストや他の配信業者は、顧客の減少を報告していますが、そのペースは最近の減少よりも緩やかです。これは安定化の兆候と、モフェットナサンソンのクレイグ・モフェット氏は述べています。
伝統的なテレビネットワークへの重きを置くヴェルサントの経営陣は、ウォール街に対して、ピボット（方向転換）の途中にあると伝えています。
「2026年を我々のビジネスモデルの移行の最初の年と見ています」とキニは12月に述べました。
ヴェルサントの経営陣は、ダイレクト・トゥ・コンシューマー製品や広告支援型テレビの拡大など、成長戦略への投資意向をウォール街に伝えています。
長期的には、ヴェルサントの収益の50％は有料テレビから、残りの50％はデジタル、プラットフォーム、サブスクリプション、広告支援、取引型ビジネスから得られることを目標としています。
M&Aも戦略の一部ですが、リニアテレビネットワークの拡大は計画に含まれていません。すでに、無料の地上デジタル放送ネットワークを提供するFree TV Networksや、クラウドベースの映画館運営システムを持つIndy Cinema Groupの買収などを発表しています。これらはFandangoに統合されています。
しかし、問題は、ウォール街がバンドルに焦点を当てたビジネスの進化を見守る忍耐を持つかどうかです。
コムキャストのヴェルサントチャンネルのスピンオフは、衰退する事業からの分離を目的としたものでした。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーも同様の道を歩み、テレビネットワークをストリーミング資産から分離すると発表しましたが、その後、パラマウント・スカイダンスと合意し、全体の売却に至っています。
ヴェルサントの調査を開始したアナリストは、強力なフリーキャッシュフローやスポーツとニュースに重点を置いたポートフォリオなど、さまざまなハイライトを挙げつつも、慎重な見方も示しています。
「私たちは、線形ネットワーク事業の長期的な課題を考慮し、VSNTに対して中立的な評価をしていますが、プラットフォーム事業における同社の努力には励まされています」と、ゴールドマン・サックスのアナリストは1月のリサーチノートで述べました。
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