Lincoln National Corp (LNC) Resultados do Q4 2025 - Destaques da Teleconferência de Resultados: Lucro Operacional Recorde e …

GuruFocus News

Sex, 13 de fevereiro de 2026 às 4:04 AM GMT+9 5 min de leitura

Neste artigo:

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Este artigo foi originalmente publicado no GuruFocus.

**Lucro Operacional Ajustado:** Aumentou 31% em relação ao ano anterior no Q4 2025; o lucro operacional ajustado do ano completo atingiu seu nível mais alto em quatro anos.

**Vendas de Anuidades:** Volume total aumentou 25% em 2025; vendas de RILA cresceram 35%, vendas de anuidades fixas subiram 11% e vendas de anuidades variáveis aumentaram 27% em relação ao ano anterior.

**Lucro Operacional do Segmento de Proteção em Grupo:** US$ 109 milhões no Q4 2025, com margem de 7,9%.

**Lucro Líquido:** US$ 745 milhões ou US$ 3,80 por ação diluída no Q4 2025.

**Lucro Operacional dos Serviços de Planos de Aposentadoria:** US$ 46 milhões no Q4 2025, comparado a US$ 43 milhões no mesmo período do ano anterior.

**Lucro Operacional de Seguros de Vida:** US$ 77 milhões no Q4 2025, contra uma perda operacional de US$ 15 milhões no mesmo período do ano anterior.

**Retorno de Investimentos Alternativos:** Quase 12% de retorno anualizado no Q4 2025, acima da meta de 10%.

**Liquidez da Empresa Holding:** Aproximadamente US$ 1,1 bilhão no final de 2025.

**Índice de Conversão de Fluxo de Caixa Livre:** Aumentou para 45% em 2025, contra 35% em 2023.

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Data de Divulgação: 12 de fevereiro de 2026

Para a transcrição completa da teleconferência de resultados, consulte a transcrição integral da teleconferência.

Pontos Positivos

Lincoln National Corp (NYSE:LNC) reportou um aumento de 31% no lucro operacional ajustado no quarto trimestre, atingindo o nível mais alto em quatro anos.

A empresa conquistou seu sexto trimestre consecutivo de crescimento ano a ano no lucro operacional ajustado, demonstrando forte desempenho em seus segmentos de negócios.

As vendas de anuidades foram fortes em 2025, com volume total aumentando 25%, impulsionado por uma carteira diversificada de produtos e posicionamento estratégico no mercado.

O segmento de Proteção em Grupo registrou um ano recorde com aumento de 16% no lucro anual, apoiado pelo crescimento de prêmios e preços disciplinados.

A empresa fez avanços significativos na otimização de seu modelo operacional, criando uma organização mais eficiente e escalável com disciplina contínua de despesas.

Pontos Negativos

O cenário competitivo no mercado de RILA está se intensificando, o que pode impactar o crescimento futuro das vendas neste segmento.

As saídas líquidas de anuidades variáveis continuaram, refletindo desafios contínuos na retenção de negócios em meio a mercados de ações mais altos.

Os Serviços de Planos de Aposentadoria tiveram saídas líquidas de aproximadamente US$ 1 bilhão no trimestre, impulsionadas por retiradas de participantes e encerramentos de planos.

A empresa antecipa pressão sequencial nos lucros de anuidades no primeiro trimestre de 2026 devido a menos dias de taxa e ajuste na experiência de mortalidade favorável.

Apesar das melhorias, o segmento de Seguros de Vida ainda enfrenta desafios na reconstrução do momentum de vendas e na otimização do fluxo de caixa livre.

 






Continuação da história  

Destaques de Perguntas e Respostas

Q: Chris, sobre retorno de capital, sua orientação de médio prazo sugere entre US$ 400 milhões e US$ 600 milhões de retorno de capital aos acionistas. Isso implica pelo menos US$ 50 milhões de recompra em 2026? A: Christopher Neczypor, CFO: A orientação reflete uma faixa potencial para os próximos dois anos. Nossa prioridade principal continua sendo manter uma reserva de capital em nossas entidades operacionais e investir o fluxo de caixa livre incremental onde houver oportunidades. À medida que nosso fluxo de caixa livre melhora, estamos direcionando mais para a holding, o que oferece flexibilidade. Também estamos nos preparando para a melhor forma de lidar com os títulos preferenciais que se tornarão resgatáveis no próximo ano. Após resolver os preferenciais, pretendemos aumentar o retorno de capital aos acionistas.

Q: Se eu considerar as remessas de médio prazo menos as despesas da holding, isso implica US$ 800 milhões a US$ 900 milhões de caixa excedente. Isso é principalmente para gerenciar os preferenciais no próximo ano? A: Christopher Neczypor, CFO: Sim, sua análise está correta. O caixa excedente será usado para gerenciar os preferenciais em 2027 e aumentar o retorno de capital aos acionistas.

Q: Chris, sobre a redefinição do NII, o que motivou essa mudança? É devido ao crescimento e à relevância do RILA? A: Christopher Neczypor, CFO: Sim, à medida que o RILA cresceu, os saldos de colaterais associados tornaram-se mais relevantes. Nosso objetivo é fornecer uma visão mais clara do desempenho operacional das anuidades, realocando a receita de juros líquida de operacional para não operacional. Essa mudança faz parte de nossa revisão anual de alocações e não é um fator significativo para o crescimento ano a ano.

Q: Pode explicar a consolidação de captives no negócio de seguros de vida e seu impacto nos lucros e no fluxo de caixa livre? A: Christopher Neczypor, CFO: A consolidação de captives simplifica nossa estrutura jurídica e reduz custos de financiamento de reservas. Resultou em um benefício de US$ 10 milhões nos lucros GAAP de Vida no Q4. Para 2026, esperamos uma melhoria adicional de US$ 25 milhões a US$ 30 milhões nos lucros GAAP e um benefício incremental de fluxo de caixa livre devido à otimização de capital.

Q: Ellen, sobre o mercado de anuidades, parece que o RILA está se tornando mais competitivo. Vocês estão mudando o foco para anuidades fixas e indexadas? A: Ellen Cooper, CEO: Somos líderes no mercado de anuidades com um portfólio diversificado de produtos. Nosso foco é equilibrar rentabilidade, eficiência de capital e crescimento. O RILA tornou-se mais competitivo, e estamos aproveitando nossos produtos diferenciados e canais de distribuição. Esperamos que as vendas de RILA permaneçam alinhadas com os últimos dois a três anos, enquanto as anuidades fixas oferecem maior potencial de crescimento.

Q: As remessas de subsidiárias de médio prazo sugerem um aumento significativo em relação a 2025. O que impulsiona esse crescimento? A: Christopher Neczypor, CFO: O crescimento deve-se à nossa capacidade de transferir mais fluxo de caixa livre para a holding, apoiada por uma forte capitalização de nossas entidades operacionais. Construímos uma reserva e agora estamos em posição de transferir capital excedente para a holding.

Q: A faixa de remessa de US$ 1,2 bilhão a US$ 1,3 bilhão inclui alguma reasseguradora ou negócios externos? A: Christopher Neczypor, CFO: A faixa reflete a evolução natural do nosso negócio e não inclui grandes negócios externos. Se realizarmos transferências adicionais de risco externo, elas seriam incrementais a esses números.

Q: Pode comentar sobre a dinâmica do mercado de anuidades e sua perspectiva para 2026? A: Ellen Cooper, CEO: Nosso foco é reduzir a sensibilidade ao mercado e equilibrar rentabilidade, eficiência de capital e crescimento. No RILA, estamos aproveitando produtos diferenciados e canais de distribuição. Esperamos que as vendas de RILA permaneçam consistentes com os últimos anos, enquanto as anuidades fixas oferecem maior potencial de crescimento.

Para a transcrição completa da teleconferência de resultados, consulte a transcrição integral da teleconferência.

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