У лютому індекс споживчих цін (CPI) зріс на 1.3% у порівнянні з минулим роком, помірне відновлення. Індекс цін виробників (PPI) продовжує зменшуватися з меншим темпом.

9 березня Державне статистичне управління опублікувало дані, згідно з якими у лютому споживчий індекс цін (CPI) порівняно з попереднім місяцем зріс на 1,0%, у порівнянні з минулим роком — на 1,3%, а ядро CPI, що виключає ціни на продукти харчування та енергоносії, — на 1,8% у річному вимірі; у цілому індекс цін виробників (PPI) у промисловості зріс на 0,4% у місяць і знизився на 0,9% у рік, причому темпи зниження зменшуються.

Головний економіст банку Minsheng Вень Бін у коментарі для газети «Securities Daily» зазначив, що у лютому рівень цін продовжував відновлюватися. У майбутньому, за його словами, за умови реалізації комплексу заходів із «підвищення рівня цін від негативного до позитивного, помірного відновлення споживчих цін» та «застосування більш активної та ефективної макроекономічної політики», а також у поєднанні з поворотом у циклі свиней та підтримкою світових цін на сировинні товари, ймовірно, відбудеться помірне зростання CPI та зменшення темпів зниження PPI з подальшим їхнім виходом на позитивну динаміку.

Значне зростання цін на послуги

Щодо CPI, з місяця в місяць, індекс зріс з 0,2% у січні (далі — «минулого місяця») до 1,0%, що є найвищим показником за останні два роки. Головний статистик міського відділу Державного статистичного управління Дон Ліцзюань пояснив, що це головним чином зумовлено тривалими святковими періодами, що сприяли концентрованому споживчому попиту, а також значним зростанням цін на послуги, яке перевищує сезонний рівень.

Зокрема, ціни на послуги зросли на 1,1%, що на 0,9 процентних пунктів більше, ніж минулого місяця, і вплинули на зростання CPI приблизно на 0,54%. У цю категорію входять ціни на авіаквитки, оренду транспортних засобів, послуги туристичних агентств і готельне проживання, які відповідно зросли на 31,1%, 24,7%, 15,8% і 7,3%, що разом вплинуло на CPI приблизно на 0,32%. Також ціни на послуги для домашніх тварин, ремонт і обслуговування автомобілів, домашній сервіс зросли на 12,0%, 11,6% і 3,1%, ціни на квитки в кінотеатри та харчування поза домом — на 9,9% і 1,1%, що разом вплинуло на CPI приблизно на 0,18%.

Ціни на промислові споживчі товари зросли на 0,4%, що на 0,1 процентних пунктів більше, ніж минулого місяця. Зокрема, через зростання світових цін на золото, ціни на золото у внутрішньому ринку підвищилися на 6,2%. Вплив геополітичних конфліктів на світові ціни на енергоносії проявився у зростанні цін на бензин на 3,1%, що разом вплинуло на CPI приблизно на 0,12%.

Хоча ціни на продукти харчування зросли на 1,9% у порівнянні з минулим місяцем, цей показник залишився нижчим за сезонний рівень і вплинув на CPI приблизно на 0,33%. У період свят попит на водні продукти, свіжі фрукти та свинину зріс відповідно на 6,9%, 4,0% і 4,0%, ціни на яловичину, курячі яйця та птицю зросли на 1,6%–2,2%, що разом вплинуло на CPI приблизно на 0,34%. У той час, як пропозиція свіжих овочів була достатньою, ціни знизилися на 0,1%.

Вень Бін зазначив, що CPI продовжить помірне зростання. Щодо продуктів харчування, під впливом політики та ринку, процес зменшення виробництва материнських свиней значно прискорився, і у другій половині 2026 року очікується суттєве скорочення пропозиції свиней, що підтримуватиме зростання цін на м’ясо. У сфері енергетики ціни на нафту очікується значно зростуть.

З погляду на річний показник, через збільшення споживчого попиту під час свят, індекс зріс з 0,2% минулого місяця до 1,3%, що є найвищим за останні три роки. Зокрема, ціни на послуги зросли на 1,6%, що на 1,5 процентних пунктів більше, ніж минулого місяця, і вплинули на річний CPI приблизно на 0,75%. У продуктовому сегменті ціни на свіжі овочі, яловичину, ягняти та фрукти зросли відповідно на 5,9%–10,9%, що перевищує минуломісячні показники і разом вплинуло на CPI приблизно на 0,41%. Ціни на свинину та яйця знизилися на 8,6% і 3,0%, і цей спад був меншим, ніж минулого місяця, що разом зменшило річний CPI приблизно на 0,18%.

Виконавчий директор відділу досліджень і розвитку Dongfang Jincheng Фен Лінь у коментарі для «Securities Daily» зазначила, що у лютому CPI у річному вимірі зріс на 1,3%, і головним чинником цього стали швидке зростання цін на послуги, пов’язані з туризмом і харчуванням, а також продукти харчування, викликане святковими періодами.

Постійне зростання PPI протягом 5 місяців

Щодо PPI, з місяця в місяць, індекс зріс на 0,4%, що відповідає попередньому місяцю, і цей показник зберігається вже п’ять місяців поспіль.

Коментуючи основні особливості місячної динаміки PPI у лютому, Дон Ліцзюань зазначила, що по-перше, зростання цін на металургійні та нафтові ресурси на світовому ринку сприяло підвищенню цін у відповідних галузях в Китаї. Ціни на металургійні руди та обробку металів зросли відповідно на 7,1% і 4,6%. Ціни на нафту і природний газ, а також на переробку нафтопродуктів і виробництво органічних хімічних речовин зросли на 5,1%, 0,7% і 1,3%. Вартість виробництва електричних машин і обладнання, зокрема кабелів, підвищилася на 1,2%, зокрема ціни на кабелі зросли на 2,3%. По-друге, зростання обчислювальної потужності сприяло підвищенню цін у деяких галузях, зокрема у виробництві комп’ютерної, комунікаційної та іншої електроніки, ціни яких зросли на 0,6% у місяць.

З погляду на річний показник, індекс PPI знизився на 0,9%, що менше минулого місяця на 0,5 процентних пунктів, і цей спад триває вже три місяці.

Дон Ліцзюань додала, що ефекти макроекономічної політики продовжують проявлятися, і ціни у деяких галузях демонструють позитивну динаміку. Зокрема, швидкий розвиток сучасної промислової системи сприяє зростанню цін у відповідних сферах. Вартість виробництва електронних компонентів і матеріалів для електроніки зросла на 4,9%, ціни на мікровимикачі — на 1,6%, а ціни на робототехнічні послуги — на 0,7%. Зміцнення конкуренції на ринку сприяє стабілізації цін у деяких галузях. Виробництво сонячних панелей і компонентів зросло на 3,2%, ціни на літій-іонні батареї, що минулого місяця знижувалися на 1,1%, тепер зросли на 0,2%, що стало першим зростанням за 33 місяці. Ціни на вугіль, цемент, виробництво електромобілів і чорних металів зменшилися менше, ніж минулого місяця, відповідно на 2,8%, 1,5%, 0,5% і 0,3%.

Вень Бін зазначив, що PPI продовжує відновлюватися і може вийти на позитивну динаміку вже до середини року. По-перше, при тривалому місячному зростанні PPI, прибутки підприємств на нижніх і середніх рівнях ланцюга зростають, що сприяє позитивному циклу. По-друге, несподіване зростання цін на ресурси, такі як нафта, мідь і вугілля, безпосередньо підвищує ціни на добувну та сировинну продукцію, що є ключовим фактором відновлення PPI. По-третє, завдяки посиленню політики проти «внутрішньої конкуренції» та низької цінової боротьби, а також активізації процесів управління виробничими потужностями у ключових галузях, швидкому розвитку нових індустрій і ефективному розкриттю споживчого потенціалу, основи для помірного зростання цін будуть зміцнюватися.