Actions canadiennes de cobalt : l'essor des batteries crée une opportunité d'investissement en 2025

Le marché du cobalt est entré en 2025 dans un état de pénurie aiguë. Lorsque la République démocratique du Congo a annoncé en début d’année 2025 une interdiction d’exportation d’hydroxyde de cobalt, les prix de référence du cobalt de qualité standard ont bondi de 45 % mois après mois pour atteindre 15,75 US$ la livre, tandis que le sulfate de cobalt a augmenté de 74 %. Même lorsque des matériaux indonésiens ont commencé à affluer en Chine en avril, ces gains sont restés stables — les prix du cobalt se sont stabilisés entre 15 et 16 US$ la livre jusqu’à la mi-2025. Selon des analystes de Fastmarkets évoquant le paysage des matières premières pour la lithium et les batteries, les volumes d’approvisionnement indonésiens seuls ne suffisent pas à combler le vide laissé par les restrictions prolongées du DRC. Cette dynamique de resserrement crée un moment propice pour les actions canadiennes de cobalt, positionnées pour capter la demande à long terme dans le secteur des batteries.

La crise d’approvisionnement en cobalt qui redéfinit les marchés mondiaux

Depuis 2020, la production mondiale de cobalt en mines a plus que doublé, créant un marché bien approvisionné. Ce dynamisme a changé radicalement en 2025. Avec la RDC — qui a produit 220 000 tonnes métriques de cobalt en 2024, contre seulement 28 000 MT en Indonésie et 8 700 MT en Russie — mettant en œuvre des contrôles d’exportation prolongés jusqu’en septembre 2025 et au-delà, les conditions du marché ont fondamentalement évolué. Les observateurs du secteur anticipent désormais un ralentissement de l’offre au second semestre 2025, pouvant resserrer le marché et soutenir les prix pour le reste de la décennie.

Ces conditions difficiles ont pesé sur les explorateurs de cobalt purs depuis plusieurs années. Cependant, les mineurs polymétalliques et les entreprises de métaux pour batteries — qui extraient le cobalt comme sous-produit du nickel et du cuivre — se sont positionnés pour bénéficier de la situation actuelle. Un portefeuille d’actions canadiennes de cobalt a démontré ce potentiel. Nous examinerons ci-dessous cinq des principales performances sur le TSX et le TSXV en 2025, selon les données de mouvement des cours compilées jusqu’à mi-août.

Pourquoi la demande en batteries stimule les opportunités dans le secteur du cobalt

La transformation du cobalt, passant d’un pigment bleu de niche à un métal essentiel pour les batteries, reflète la transition énergétique en cours. Les batteries lithium-ion d’aujourd’hui — alimentant tout, des smartphones aux véhicules électriques — dépendent du cobalt pour leur densité énergétique, leur stabilité thermique et leur durée de cycle. Avec l’adoption mondiale des VE qui s’accélère et l’expansion du stockage d’énergie renouvelable, la demande pour les batteries restera le principal moteur de la consommation de cobalt dans un avenir proche.

Ce tableau est compliquée par la volonté croissante des entreprises occidentales de réduire leur dépendance aux matériaux issus du DRC, en raison de préoccupations documentées sur les droits humains et la concentration de l’approvisionnement. Le Canada, avec ses infrastructures minières robustes, ses normes environnementales strictes et sa proximité géographique avec la fabrication de véhicules électriques en Amérique du Nord, s’est imposé comme une alternative stratégique. Ce positionnement rend les actions canadiennes de cobalt particulièrement attractives pour les investisseurs recherchant une exposition ESG alignée sur la chaîne d’approvisionnement en métaux pour batteries.

Cinq actions canadiennes de cobalt qui attirent l’attention du marché

1. Talon Metals : Le moment décisif avec Tamarack

Performance en 2025 : +394 %
Capitalisation boursière : 380,31 millions de CAD
Cours de l’action : 0,42 CAD

Talon Metals se distingue parmi les actions de cobalt grâce à sa coentreprise avec Rio Tinto sur le projet Tamarack, au Minnesota, qui exploite du nickel, du cuivre et du cobalt. La société détient 51 % du projet, avec une possibilité d’atteindre 60 %.

Le véritable catalyseur est arrivé fin mars 2025, lorsque Talon a annoncé une « découverte massive de sulfures » mesurant 8,25 mètres avec 95 % de sulfures — bien plus profonde que la ressource actuelle. La dynamique s’est accélérée en mai avec une interception encore plus importante : 34,9 mètres de minéralisation dans un intervalle de 47,33 mètres débutant à 762 mètres de profondeur. Les analyses publiées début juin de cette « zone Vault » ont montré des grades exceptionnels, en moyenne 57,76 % d’équivalent cuivre ou 28,88 % d’équivalent nickel.

Le marché a réagi avec vigueur. Talon a levé 41 millions de CAD en juin pour accélérer ses travaux, et ses actions ont progressé tout au long du trimestre. Au-delà de Tamarack, Talon a obtenu en mai un site dans le Dakota du Nord pour son futur centre de traitement des minéraux Beulah, anciennement une mine de charbon. Cette installation doit devenir un point d’ancrage pour le traitement domestique de minéraux critiques aux États-Unis, avec une construction prévue pour 2027.

2. Leading Edge Materials : Le jeu des matériaux critiques européens

Performance en 2025 : +78 %
Capitalisation boursière : 37,15 millions de CAD
Cours de l’action : 0,16 CAD

Leading Edge Materials gère un portefeuille de projets de matériaux critiques en Europe, notamment sa mine de graphite Woxna en propriété exclusive, le projet de terres rares lourdes Norra Kärr en Suède, et une participation de 51 % dans l’alliance d’exploration de nickel-cobalt Bihor Sud en Roumanie.

Les actions de cette société de cobalt ont connu une forte hausse en février et mars 2025, culminant à 0,30 CAD le 24 mars après l’annonce de plans de développement accélérés pour Norra Kärr. Cet enthousiasme a été tempéré lorsque le projet n’a pas été sélectionné pour la liste des projets critiques de l’UE, mais la direction a indiqué qu’elle déposerait une nouvelle candidature lorsque de nouvelles fenêtres seront ouvertes.

L’actif cobalt — Bihor Sud — représente une exploration en phase précoce sur un dépôt polymétallique de grande envergure. Les travaux de terrain ont permis d’identifier des zones de minéralisation visibles et détectées par XRF, contenant du cobalt, du nickel, du zinc, du plomb et de l’argent. La cartographie, l’échantillonnage et le forage ont continué en 2025. En juin, Leading Edge a annoncé une levée de fonds de 400 000 CAD pour soutenir l’exploration continue.

3. Wheaton Precious Metals : Revenus issus du streaming établi

Performance en 2025 : +61 %
Capitalisation boursière : 60,97 milliards de CAD
Cours de l’action : 132,82 CAD

Parmi les actions de cobalt, Wheaton Precious Metals offre une exposition différente : des droits de streaming plutôt que l’exploitation minière directe. La société de redevances et de streaming détient des investissements dans 18 mines en exploitation et 28 projets en développement dans le monde, notamment un accord de streaming sur le cobalt lié à l’exploitation de nickel Voisey’s Bay de Vale à Terre-Neuve.

Les résultats du premier trimestre 2025, publiés en mai, ont montré un chiffre d’affaires record de 470 millions US$, un bénéfice net de 254 millions US$ et un flux de trésorerie opérationnel de 361 millions US$. La production de cobalt attribuable à Wheaton a plus que doublé par rapport à l’année précédente, atteignant 540 000 livres au premier trimestre 2025 contre 240 000 livres au premier trimestre 2024. Bien que les volumes de ventes de cobalt aient diminué à 265 000 livres contre 309 000 livres l’année précédente — en raison du calendrier de transition de Voisey’s Bay vers l’exploitation souterraine — la trajectoire de production sous-jacente soutient une croissance future. Voisey’s Bay augmente ses opérations souterraines, avec une capacité complète attendue pour la seconde moitié de 2026.

4. FPX Nickel : Innovation dans la transformation pour batteries

Performance en 2025 : +11 %
Capitalisation boursière : 80,28 millions de CAD
Cours de l’action : 0,26 CAD

FPX Nickel développe le district de Decar en Colombie-Britannique, avec quatre cibles principales, dont le dépôt Baptiste. La différenciation de cette société de cobalt réside dans ses innovations en traitement. En février 2025, FPX a publié une étude de faisabilité positive pour la transformation du concentré d’awaruite en sulfate de nickel de qualité batterie, avec le carbonate de cobalt comme sous-produit de grande valeur. La production annuelle visée est de 32 000 tonnes métriques de nickel contenu et 570 tonnes de cobalt contenu.

Ce procédé a montré des coûts d’exploitation proches du bas de la courbe des coûts de l’industrie, grâce aux crédits de sous-produits précieux. La faible intensité carbone de la raffinerie d’awaruite est également un atout, répondant aux exigences ESG de plus en plus importantes pour les fabricants de batteries et de véhicules électriques.

L’étude a été officiellement publiée fin mars. En juin, FPX a réussi à produire des cristaux de sulfate de nickel de qualité batterie en plus grande quantité à partir du concentré Baptiste, avec des échantillons envoyés à des partenaires potentiels en aval. Le 7 juillet, FPX a obtenu un permis d’exploration pluriannuel de la part des autorités de la Colombie-Britannique, permettant de poursuivre le forage en soutien à son étude de faisabilité et à l’évaluation environnementale.

5. Nickel 28 Capital : Exposition directe par redevance

Performance en 2025 : +3 %
Capitalisation boursière : 59,84 millions de CAD
Cours de l’action : 0,73 CAD

Nickel 28 Capital détient une participation de 8,56 % dans la mine de nickel-cobalt Ramu en Papouasie-Nouvelle-Guinée, en plus d’un portefeuille de redevances sur 10 actifs dans des projets de cobalt et de nickel au Canada, en Australie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée.

2024 a été une année difficile : des arrêts programmés de l’usine en septembre et octobre ont réduit la production. La production totale de cobalt a atteint 2 625 MT, contre 3 072 MT en 2023. Cependant, 2025 a marqué une reprise. Les résultats du deuxième trimestre 2025 ont montré des taux de production hebdomadaire record à Ramu, avec une production trimestrielle de 787 MT de cobalt — en hausse par rapport à 675 MT un an plus tôt. Les ventes ont augmenté à 719 MT contre 684 MT l’année précédente. Bien que les prix du cobalt aient bondi de 18 %, atteignant 15,23 US$ la livre, la baisse des coûts de production a compensé une chute de 18 % des prix du nickel, qui s’établissaient à 6,88 US$ la livre.

Comprendre le cobalt : les fondamentaux derrière la performance des actions

Qu’est-ce que le cobalt ?

Le cobalt est un métal gris argenté que l’on ne trouve nulle part sur Terre sous forme de gisement exploitable en tant que tel — il n’existe qu’en tant que sous-produit de l’exploitation du nickel et du cuivre. La production commerciale de cobalt nécessite une fusion réductrice des minerais contenant du cobalt, du soufre et de l’arsenic, généralement à partir de la mineralogicite de cobaltite.

Applications historiques et modernes

L’histoire industrielle du cobalt remonte à plusieurs siècles. Historiquement, ses oxydes donnaient la couleur bleue caractéristique du verre, de la porcelaine et de la peinture — d’où le nom « cobalt bleu ». Le métal offre également des propriétés supérieures : résistance à la corrosion, à l’usure et stabilité à haute température, ce qui le rend indispensable pour les superalliages utilisés en aéronautique, en orthopédie et en prothèses.

Aujourd’hui, cependant, la demande en cobalt est principalement alimentée par la technologie des batteries lithium-ion. Avec l’accélération de l’adoption mondiale des véhicules électriques et l’expansion du stockage d’énergie renouvelable, les applications dans les batteries absorbent désormais la majorité de la production de cobalt.

La question géopolitique de l’approvisionnement

La RDC a dominé la production mondiale de cobalt jusqu’en 2024 avec 220 000 MT, soit environ 70 à 80 % de la production mondiale. L’Indonésie se classait deuxième avec 28 000 MT, et la Russie contribuait à hauteur de 8 700 MT. Cette concentration a créé des préoccupations en matière de sécurité et de responsabilité ESG, car les opérations minières en RDC ont été régulièrement soumises à des critiques sur les droits humains et les pratiques du travail.

En réponse, les pays consommateurs et les fabricants cherchent activement à développer des chaînes d’approvisionnement alternatives en cobalt et en véhicules électriques. La nouvelle voie de production en Amérique du Nord, notamment dans l’Ontario et dans la ceinture du cobalt en Idaho, tente de localiser la production et de réduire la dépendance au DRC. Les actions canadiennes de cobalt bénéficient directement de cette réorientation stratégique.

La conclusion sur les actions de cobalt en 2025

L’alliance entre la contrainte d’offre (restrictions d’export du DRC), la croissance de la demande (électrification des VE) et la réorientation géopolitique (diversification des chaînes d’approvisionnement occidentales) crée un moment unique pour les investisseurs évaluant les actions canadiennes de cobalt. La performance de Talon Metals, Leading Edge Materials, Wheaton Precious Metals, FPX Nickel et Nickel 28 Capital en 2025 reflète la reconnaissance du marché que ces plateformes offrent à la fois une exposition à l’approvisionnement en batteries et un avantage stratégique.

Bien que les fondamentaux de chaque société varient considérablement — de l’exploration en terrain vierge aux redevances établies — la thèse globale soutenant la valorisation des actions de cobalt reste intacte : la demande alimentée par les batteries dépassera probablement la reprise de l’offre pendant plusieurs années, positionnant les actions nord-américaines bien capitalisées comme bénéficiaires de ce déséquilibre structurel.

Note de divulgation : Cette analyse est basée sur des données publiques et des dépôts d’entreprises jusqu’à mi-2025. Les lecteurs doivent effectuer leur propre diligence raisonnable et consulter des conseillers financiers avant de prendre des décisions d’investissement.