レストランブランドインターナショナル（QSR）2025年第4四半期決算ハイライト：堅調な売上成長…

GuruFocusニュース

2026年2月13日（金）午前6:05 GMT+9 5分で読む

本記事について：

QSR

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**比較売上成長率：** 通年で2.4％。

**純レストラン成長率：** 通年で2.9％。

**システム全体の売上成長率：** 通年で5.3％。

**有機調整営業利益成長率：** 通年で8.3％。

**調整後EPS成長率：** 10.7％、通年で1株あたり3.69ドルに達する。

**フリーキャッシュフロー：** 2025年に約16億ドルを生成。

**2026年配当目標：** 5％増の1株あたり2.60ドルに設定。

**フランチャイジーの収益性 - Tim Hortons：** 4壁の平均EBITDAは約CAD295,000。

**フランチャイジーの収益性 - バーガーキング：** 2025年は約185,000ドル、2024年の205,000ドルから減少。

**フランチャイジーの収益性 - Popeyes：** 約235,000ドルに低下。

**フランチャイジーの収益性 - Firehouse Subs：** 10万ドル超に成長。

**Tim Hortonsカナダの比較売上：** 第4四半期に2.8％増。

**バーガーキング米国の比較売上：** 通年で1.6％、第4四半期で2.6％。

**Popeyesの比較売上：** 年間で3.2％減。

**Firehouse Subsの比較売上：** 年間で1.1％増、第4四半期で2.1％増。

**国際セグメントの比較売上：** 通年で4.9％増、第4四半期で6.1％増。

**純レバレッジ比率：** 2025年末時点で4.2倍。

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リリース日：2026年2月12日

決算発表の全内容については、完全な決算資料をご参照ください。

ポジティブなポイント

レストランブランドインターナショナル（NYSE:QSR）は、システム全体の売上が5.3％増、調整済み有機営業利益が8.3％増と堅調な売上成長を達成。

Tim Hortonsカナダと国際部門は、連続19四半期の比較売上増を記録し、ブランドの健全性と顧客忠誠度の高さを示しました。

同社はBurger King中国の合弁事業をCPEと成功裏に実行し、2030年までに店舗数を少なくとも2,500店に倍増させる計画。

Firehouse Subsは、純レストラン成長率7.7％、システム全体の売上成長8.6％を記録し、カナダで最も成長著しいQSRの一つとなっています。

国際セグメントは、比較売上が4.9％増、システム全体の売上もほぼ11％増と好調で、現地戦略の効果と市場での強い実行力によるものです。

ネガティブなポイント

バーガーキング米国のフランチャイジーの収益性は、牛肉コストの20％増加により低下し、平均4壁の収益性に影響。

Popeyes米国は、比較売上が3.2％減少し、フランチャイジーの収益性も約235,000ドルに低下。

2025年の連結純レストラン成長は低迷しましたが、2026年には成長を再加速させる見込み。

現在のコスト環境により、バーガーキング米国のリモデルのペースは遅く、目標の85％のモダンイメージ達成が遅れています。

Popeyes米国では大規模なフランチャイジーの破産申請があり、ブランドの運営一貫性や市場ポジショニングに懸念が生じています。

 






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Q＆Aハイライト

Q：2026年の比較売上の推移と見通しについて、特にTim HortonsとBurger Kingについて教えてください。 A：ジョシュア・コブザCEO：2026年も2025年と同様の消費者環境を予想しています。私たちの焦点は、すべての事業で基本的な取り組みを継続することにあります。Tim Hortonsでは、冷たい飲料の分野で大きな進展を遂げ、Q4では過去最高の販売率を記録しました。この勢いを維持し、革新的な商品展開を進めていきます。PM Foodsについても、ポートフォリオを拡大し、2026年には新たな取り組みを展開します。長期的な視点でPMへの進出を進め、運営改善を図り、一日を通じて良い体験を提供できるよう努めます。

Q：国際セグメントのパフォーマンスと、その成長を促す要因について教えてください。 A：ジョシュア・コブザCEO：国際セグメントは、労働市場の拡大や中間層の増加、レストランセグメントの正式化といった支援的な市場構造の恩恵を受けています。私たちのブランドは、現代的な資産、デジタル化、強力な現地パートナーにより良いポジションにあります。EMEAは一貫して堅調であり、アジア太平洋地域も中国や日本を中心に大きく改善しています。ブランドは基本に忠実に実行し、強い成長を実現しています。

Q：2026年におけるバーガーキング米国の成長とシェア拡大の機会、フランチャイジーの意識について教えてください。 A：ジョシュア・コブザCEO：米国のバーガーキングチームは、基本的な取り組みや運営、フランチャイジーの基盤を改善しています。スポンジボブのプロモーション成功は、ブランドを高める準備が整ったことを示しています。フランチャイジーも今後の方向性に期待を寄せており、リフランチャイズの目標を超える成果を上げています。サミ・シディクイCFOは、リフランチャイズは予定より早く進んでおり、最初の1年で100店舗以上のリフランチャイズ化を達成したと述べています。

Q：最近のパフォーマンス課題を踏まえ、Popeyes米国の今後の計画について教えてください。 A：ジョシュア・コブザCEO：リーダーシップの変更を行い、ピーター・パデューが運営とマーケティングの改善に注力します。コア商品である手作りの鶏肉やサンドイッチに焦点を当て、ブランドの安定性を図ります。フランチャイズシステムは概ね健全であり、成長は鈍化していますが、引き続き成長を見込んでいます。ブランドは浮き沈みがありますが、新体制の下での潜在能力には自信を持っています。

Q：牛肉価格の高騰がバーガーキングのフランチャイジーの収益性に与える影響と、2026年のコスト効率化について教えてください。 A：サミ・シディクイCFO：牛肉価格は過去最高水準にあり、収益性に影響しています。後半には緩和される見込みです。各ブランド間でベストプラクティスを共有し、効率化を推進しています。収益性向上の最良の方法は売上増であり、ホワイトバーガーやファミリー向けプロモーションの強化など、収益性の高い集客に注力しています。

決算発表の全内容については、完全な決算資料をご参照ください。

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