Bank of America acredita que o potencial de valorização das ações da Qualcomm é limitado, com perspectivas de crescimento moderadas

Investing.com - O Bank of America recomeçou a cobertura da Qualcomm, atribuindo-lhe uma classificação de “desempenho abaixo do mercado”, afirmando que esta empresa de semicondutores enfrenta potencial de valorização limitado devido às perspectivas de crescimento moderado e ao aumento da pressão competitiva no seu mercado principal.

O preço-alvo definido pela instituição é de $145, representando uma potencial valorização de cerca de 5% em relação ao preço de fecho de segunda-feira.

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“Recomeçámos a cobertura da Qualcomm, atribuindo-lhe uma classificação de ‘desempenho abaixo do mercado’, com um preço-alvo de $145, devido às previsões de crescimento composto das receitas/lucros por ação de apenas +2%/+1% entre 2025 e 2028, enquanto o setor de semicondutores cresce a +17%”, afirmou o analista Vivek Arya.

“A Qualcomm é líder no setor de processadores para smartphones, mas trata-se de um setor maduro, enfrentando riscos de aumento dos preços da memória e a conhecida ameaça de perder cerca de 7 a 8 mil milhões de dólares em negócios com a Apple”, acrescentou.

Arya afirmou que esta fabricante de chips “já se diversificou para os setores automotivo e de Internet das Coisas, e planeia entrar em centros de dados de IA, mas esses ganhos podem não ser suficientes para compensar os fatores negativos no negócio móvel.”

O analista destacou que, com a Apple a migrar para chips de design interno, espera-se que os modems da Qualcomm saiam completamente do iPhone até ao outono de 2027.

Entretanto, outros clientes principais também estão a aumentar os seus investimentos em capacidades próprias de semicondutores. A Samsung prevê reduzir a sua quota de mercado da Qualcomm nos dispositivos Galaxy de 100% para cerca de 75%, enquanto a Xiaomi comprometeu-se a investir cerca de 7 mil milhões de dólares no desenvolvimento de chips internos.

Arya também apontou que a dependência da empresa de alguns clientes principais representa um risco importante. A Apple, Samsung e Xiaomi representam aproximadamente 54% das receitas da Qualcomm no ano fiscal de 2025.

Apesar de a Qualcomm estar a expandir para chips automotivos e de Internet das Coisas, Arya acredita que esses setores podem não conseguir compensar totalmente os fatores negativos no negócio móvel.

No entanto, esses negócios continuam a ser uma das principais forças de diversificação da empresa, com previsão de que, até ao ano fiscal de 2028, as receitas de chips para automóveis e IoT cresçam a uma taxa composta de aproximadamente 19%, atingindo cerca de 17,7 mil milhões de dólares.

O analista também destacou que as ambições da Qualcomm na infraestrutura de IA podem atuar como um catalisador de valorização, embora ele considere que, num mercado altamente competitivo, essa oportunidade seja limitada.

Mesmo que a Qualcomm consiga conquistar uma fatia de 10% a 20% do mercado de CPUs para servidores baseados em ARM, Arya estima que isso possa gerar apenas entre 10 a 20 mil milhões de dólares em receitas e um aumento de cerca de $0,20 a $0,40 por ação.

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