É assim que as ações reagem quando o preço do petróleo dispara

O mercado tem vindo a recuar desde o início da guerra no Médio Oriente. E essa queda acelerou-se nos últimos dias de negociação devido a um aumento no preço do petróleo. Enquanto escrevo isto na manhã de segunda-feira, 9 de março, o preço do Brent crude, o referencial internacional, está cerca de 104 dólares por barril. Isso é cerca de 33 dólares mais alto, ou 47% mais elevado, do que o preço no dia anterior ao início do conflito.

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Isso provocou pânico no mercado de ações. O Índice de Volatilidade da Bolsa de Opções de Chicago — ou VIX, também conhecido como o indicador de medo do mercado de ações — subiu para até 31, o nível mais alto em cerca de 11 meses e 12 pontos acima do dia anterior ao lançamento dos primeiros ataques pelos EUA e Israel contra o Irã.

E o índice S&P 500 caiu mais de 3% após o início da guerra, devido às preocupações dos investidores de que o aumento do preço do petróleo possa tanto desacelerar o crescimento económico global — talvez até empurrando a economia mundial para uma recessão — quanto aumentar a inflação. Isso porque os custos de energia são uma despesa principal para a maioria das famílias, enquanto o petróleo bruto é utilizado na fabricação de inúmeros outros produtos, desde plásticos até fertilizantes. Crescimento mais lento e inflação mais alta equivalem a estagflação — nunca uma boa notícia para o mercado de ações.

As ações têm melhor desempenho em anos de aumento do preço do petróleo

Mas os investidores podem ficar surpreendidos com o desempenho do mercado durante períodos mais longos de aumento do preço do petróleo. A Ritholtz Wealth Management comparou o desempenho do mercado em anos em que o preço do petróleo subiu com o desempenho em anos de queda dos preços.

De forma intrigante, desde 1986, o índice S&P 500 teve uma média de retorno de 13,1% nos anos em que o preço do petróleo subiu, contra 11,1% nos anos em que o petróleo caiu. Uma das razões para isso é que um aumento no preço do petróleo muitas vezes indica maior consumo de petróleo numa economia global em crescimento — mais uso em fábricas, mais voos e comércio, e maior consumo de energia em geral.

Além disso, quando o preço do petróleo sobe 5% durante dois dias consecutivos, como aconteceu na semana passada, na maioria das vezes as ações estavam mais altas um mês, três meses, seis meses e 12 meses depois.

Para ter certeza, o aumento atual no preço do petróleo não está relacionado com crescimento económico, mas sim com receios de escassez de petróleo, já que o transporte através do Estreito de Hormuz — por onde passa cerca de 20% do petróleo global — entrou em impasse, enquanto a guerra parece estar a expandir-se.

Mas os investidores com mais de alguns anos até à aposentadoria precisam lembrar-se de que, apesar de recuos e correções ocasionais do mercado, há um padrão consistente: as ações acabam por recuperar e atingir novos máximos. A menos que precise de liquidar os seus investimentos nos próximos um ou dois anos, manter as suas posições em empresas fundamentalmente sólidas e bem geridas é a melhor estratégia.