“Grande urso” prevê que os EUA enfrentarão uma “recessão significativa” no próximo ano

Economista David Rosenberg alerta que os dois principais motores que sustentam a economia dos EUA estão a perder força simultaneamente, e uma recessão severa pode ocorrer já em 2027.

Em 10 de março, segundo a Business Insider, David Rosenberg, conhecido bear de Wall Street e presidente da Rosenberg Research, afirmou que, à medida que o estímulo fiscal diminui e os gastos de capital relacionados à IA atingem o pico, a economia dos EUA pode entrar em uma “recessão muito grave” em 2027.

Ele destacou que, este ano, após os reembolsos de impostos, a economia pode ainda ter uma “linha de vida” de dois a três meses, mas depois enfrentará testes mais severos.

Rosenberg também alertou que, se o mercado de ações sofrer uma grande correção e o efeito riqueza for prejudicado, o consumo dos consumidores diminuirá ainda mais, podendo ser o gatilho para uma recessão. Ao mesmo tempo, a turbulência no mercado provocada pela guerra no Irã já levou Wall Street a reconsiderar os riscos de recessão e a inflação estagnada.

Dois pilares a enfraquecerem-se simultaneamente

Rosenberg acredita que, nos últimos anos, a resistência da economia dos EUA à recessão depende de duas forças principais: um estímulo fiscal em grande escala e o boom de investimentos em IA.

No âmbito fiscal, a “grande e bela lei” assinada por Trump estendeu a política de redução de impostos de 2017 e introduziu uma série de medidas de estímulo. Segundo a Tax Foundation, essa lei pode impulsionar o crescimento do PIB em 1,2 pontos percentuais a longo prazo.

No entanto, Rosenberg acredita que esse benefício enfrentará riscos após as eleições de novembro — ele prevê que o Partido Democrata pode retomar o controle do Congresso, levando a um impasse legislativo, e o estímulo fiscal de 2027 poderá “não se concretizar”.

No que diz respeito ao investimento em IA, Rosenberg aponta que o boom de gastos de capital das gigantes tecnológicas deve atingir o pico em algum momento de 2026.

De acordo com análises de anúncios corporativos feitas pela Business Insider, Amazon, Google, Meta e Microsoft devem investir quase 600 bilhões de dólares em gastos relacionados à IA neste ano. Rosenberg estima que, considerando o efeito riqueza gerado pelo aumento das ações tecnológicas, os gastos de capital em IA contribuíram com cerca de 90% para o crescimento econômico recente.

“No próximo ano, vamos retirar duas muletas ao mesmo tempo. Aproveitem enquanto o boom de gastos de capital ainda está acontecendo.”

Fundamentos econômicos já apresentam fissuras

Com o enfraquecimento dessas duas forças de suporte, a resiliência da economia dos EUA também diminui.

Dados do Bureau de Análise Econômica dos EUA mostram que o crescimento do PIB real anual no quarto trimestre foi de apenas 1,4%, uma desaceleração significativa em relação aos 4,4% do trimestre anterior. O mercado de trabalho também está sob pressão, com uma redução clara nas contratações ao longo do último ano e aumento nos desligamentos.

A pressão do lado do consumo também não pode ser ignorada. A taxa de poupança pessoal, um indicador-chave da saúde financeira dos consumidores, caiu para 3,6% no final do ano passado, uma redução de 150 pontos base em relação ao início de 2025.

“Sem crescimento no emprego, não há crescimento na renda,” disse Rosenberg, “Imagine se as pessoas forem forçadas a apertar o cinto e consumir com base na renda real. O que acontecerá?”

Correção do mercado de ações pode ser gatilho para recessão

Rosenberg destacou especialmente o papel crucial do risco do mercado de ações na lógica desta recessão.

Ele afirmou que, se o mercado de ações sofrer uma correção substancial, o efeito riqueza será reduzido, o que por sua vez diminuirá o consumo, criando um ciclo de retroalimentação negativa na economia, suficiente para desencadear uma recessão.

“O gasto das empresas entrará em vácuo,” disse ele, “e podemos enfrentar uma recessão muito severa em 2027.”

Este aviso não é isolado. A turbulência provocada pela guerra no Irã já levou alguns na Wall Street a reconsiderar os riscos de recessão e de estagflação.

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