Зенхе Індустріал (003033) короткий аналіз річної звітності за 2025 рік: доходи та чистий прибуток зросли у порівнянні з попереднім роком, підвищується прибутковість

Згідно з відкритими даними Securities Star, нещодавно компанія Zhenghe Industrial (003033) опублікувала річний звіт за 2025 рік. На кінець звітного періоду загальний дохід компанії склав 1,932 мільярди юанів, що на 5,3% більше порівняно з попереднім роком, чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 175 мільйонів юанів, що на 33,72% більше. За даними за один квартал, у четвертому кварталі загальний дохід склав 543 мільйони юанів, що на 5,46% більше, ніж у попередньому році, чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 42,464 мільйони юанів, що на 27,91% більше. У звітному періоді прибутковість Zhenghe Industrial зросла: валова маржа збільшилася на 6,95%, чиста рентабельність — на 27,75%.

Ці показники перевищують очікування більшості аналітиків, які раніше прогнозували чистий прибуток близько 171 мільйона юанів у 2025 році.

Показники фінансової звітності демонструють хороші результати. Зокрема, валова маржа становить 22,87%, зростання на 6,95%; чиста рентабельність — 9,12%, зростання на 27,75%; сукупні витрати на збут, управління та фінанси — 196 мільйонів юанів, що становить 10,12% від доходу, зростання на 10,87%; чистий актив на акцію — 17,11 юанів, зростання на 11,2%; операційний грошовий потік на акцію — 4,29 юанів, зростання на 24,18%; прибуток на акцію — 2,14 юанів, зростання на 33,75%.

Причини значних змін у фінансових показниках наведені нижче:

1. Зміна управлінських витрат на 25,3% через збільшення зарплат, витрат на управлінські консультації та додавання нових дочірніх компаній.
2. Зміна чистого грошового потоку від операційної діяльності на 24,18% через зниження закупівельних витрат і отримання державних субсидій.
3. Зміна чистого грошового потоку від інвестиційної діяльності на -22,26% через інвестиції в обладнання, купівлю земельних ділянок материнською компанією, будівництво цехів у Zhejiang та високотехнологічного парку у Pingdu, а також повернення земельних платежів від Zhejiang.
4. Зміна чистого грошового потоку від фінансової діяльності на -27,18% через збільшення погашення позик.
5. Зміни у будівельних роботах на 228,26% через інвестиції в обладнання та будівництво цехів у Zhejiang і Pingdu.
6. Зменшення довгострокових позик на 52,04% через їх перекласифікацію у короткострокові зобов’язання.

Аналіз фінансових показників за допомогою інструменту Securities Star показує:

• Оцінка бізнесу: ROIC компанії за минулий рік становив 10,02%, що є середнім показником. Чистий прибуток за минулий рік — 9,12%. Враховуючи всі витрати, додана вартість продуктів або послуг компанії є середньою. Історичні дані свідчать, що медіанний ROIC з моменту виходу на біржу — 14,51%, що свідчить про хорошу інвестиційну рентабельність. Найгірший рік — 2024, ROIC — 8,31%. Загалом, фінансові показники компанії досить стабільні (примітка: компанія торгує менше 10 років, тому довгострокові тенденції мають більший значення).
• Бізнес-модель: Основний драйвер доходів — капітальні витрати. Важливо аналізувати, чи є ці витрати виправданими та чи не створюють вони фінансового тиску. Необхідно досліджувати реальні обставини за цим драйвером.
• Розподіл бізнесу: За три роки (2023/2024/2025) чистий рентабельний дохід від операцій становив 8%/9,3%/10,5%; чистий операційний прибуток — 116 млн/131 млн/176 млн юанів; чисті операційні активи — 14,44 млрд/14,13 млрд/16,76 млрд юанів.

За три роки (2023/2024/2025) коефіцієнт операційного капіталу до доходу (скільки потрібно витратити для отримання одного юаня доходу) становив 0,2/0,17/0,15; операційний капітал — 342 млн/307 млн/298 млн юанів; доход — 17,32 млрд/18,35 млрд/19,32 млрд юанів.

Інструмент фінансового аналізу рекомендує звернути увагу на:

1. Стан грошових потоків (грошові кошти/поточні зобов’язання — лише 77,15%).
2. Стан дебіторської заборгованості (дебіторська заборгованість/прибуток — 205,1%).

Компанія належить одному відомому менеджеру фонду, який також збільшив свої позиції у цій компанії. Найбільш відомий менеджер — Yan Siqian з Penghua Fund, який входить до топ-50 керівників у рейтингу 2025 року. Обсяг його фонду — 21,398 млрд юанів, досвід роботи — понад 8 років. За його історичними результатами, він має високі навички відбору акцій з потенціалом зростання.

Найбільший фонд, що володіє акціями Zhenghe Industrial — Penghua Manufacturing Upgrade Hybrid A, з обсягом 1,708 млрд юанів, чистою вартістю 0,956 (станом на 10 березня), що зросла на 3,82% за останній день. Менеджер фонду — Yan Siqian.

Ця інформація зібрана Securities Star на основі відкритих джерел і створена за допомогою AI-алгоритму (реєстраційний номер: 网信算备310104345710301240019), не є інвестиційною рекомендацією.