A interrupção das exportações de LNG do Qatar é a mais longa desde 2008, e Ásia e Europa iniciam uma "corrida pelo gás"

Catar Láslava Liquefied Natural Gas (LNG) facility tem estado cinco dias consecutivos sem exportações, estabelecendo o recorde de maior paragem desde pelo menos 2008. A crise global de fornecimento de LNG resultante está a remodelar o panorama comercial — os navios que se dirigiam à Europa estão a virar rumo à Ásia, dando início a uma batalha intercontinental de aquisição.

As ondas de choque do conflito no Médio Oriente espalharam-se rapidamente para o mercado energético global. Segundo dados de rastreamento de navios da Bloomberg, desde o início do conflito, pelo menos oito navios de LNG previstos para a Europa mudaram de rota para a Ásia, e esta tendência tem acelerado recentemente. Ao mesmo tempo, uma instalação de exportação de LNG menor em Abu Dhabi também não consegue enviar cargas normalmente, com uma lacuna de fornecimento combinada de cerca de 20% do total global de LNG. Os preços do gás nos principais mercados consumidores, Europa e Ásia, dispararam significativamente na última semana, surgindo preocupações de inflação e impacto económico.

Sob múltiplas pressões, a previsão anterior de excesso de oferta de LNG em 2026 quase se desfez. Florence Schmit, estratega de energia do Banco Reibo, afirmou:

“Mesmo com o aumento do fornecimento nos EUA, o mercado já enfrenta escassez. O calendário de excesso de LNG foi adiado em um ano completo.”

Cinco dias sem exportações, maior paragem da história

De acordo com análise de dados de rastreamento de navios da Bloomberg, durante cinco dias consecutivos, nenhum navio de carga cheia partiu da instalação de Ras Laffan, uma situação nunca antes registada desde 2008. Desde os ataques dos EUA e de Israel contra o Irão a 28 de fevereiro, nenhum navio de LNG passou pelo Estreito de Hormuz.

A causa desta paragem foi um ataque de drones iranianos à instalação no início da semana passada. Após a paragem, Ras Laffan tentou usar os stocks de armazenamento para carregar várias cargas, mas a última carga saiu na sexta-feira passada, e desde então não há registos de exportação.

Segundo estimativas da Bloomberg com base em dados de produção de 2025, cada dia de interrupção faz com que aproximadamente três lotes de LNG do Qatar desapareçam do mercado de forma substancial. A maior parte do fornecimento do Qatar destina-se a importadores na Ásia, que procuram fontes alternativas ou reduzem diretamente o fornecimento a fábricas de fertilizantes, indústrias e outros clientes finais.

Navios mudam de rota, competição limitada por stock spot na Eurásia

A disputa global por fontes de LNG já começa a alterar os fluxos físicos. Segundo dados de rastreamento de navios da Bloomberg, pelo menos oito navios de LNG previstos para a Europa mudaram de rota para a Ásia, com destaque nos últimos dias.

A Europa enfrenta uma pressão urgente — após um inverno de consumo elevado, os seus stocks de gás diminuíram drasticamente, sendo necessário reabastecer antes do verão. Na Ásia, as temperaturas previstas para superar as do ano passado aumentarão a procura de gás natural para ar condicionado nos próximos meses.

Dados da Bloomberg New Energy Finance indicam que, na semana passada, as importações globais de LNG totalizaram 8 milhões de toneladas, uma redução de 26% em relação à semana anterior; ao mesmo tempo, a oferta de LNG caiu 16%. Compradores na Índia, Bangladesh e Tailândia estão a recorrer ao mercado spot para reforçar stocks, mas alguns leilões de compra para março (incluindo na Índia) foram desfeitos devido à escassez de vendedores e preços elevados.

Mathieu Utting, analista da Rystad Energy, alertou: “Se esta situação persistir por vários meses, entrando no pico do verão, o mercado não terá fontes alternativas suficientes para satisfazer a procura global.” Ele acrescentou que os principais fornecedores de LNG, EUA e Austrália, já operam quase na sua capacidade máxima, com pouco espaço para aumentar a utilização.

Previsões de excesso de oferta frustradas, instituições como Morgan Stanley revisam para baixo as perspetivas

O impacto da interrupção na oferta e na procura está a ser reprecificado por instituições financeiras. Devin McDermott, analista do Morgan Stanley, afirmou num relatório: “O banco previa anteriormente um excesso de 6 a 8 milhões de toneladas de LNG este ano, mas se a paragem do Qatar durar mais de um mês, o mercado rapidamente se tornará em escassez.”

Florence Schmit, do Rabobank, deu um prazo mais específico: cada semana de paragem do Qatar reduz a previsão de excedente de oferta em cerca de 1,5 milhões de toneladas. Assim, a tendência é que, em cerca de cinco semanas, o mercado passe de excesso para escassez. Além disso, a decisão do Qatar de adiar um grande projeto de expansão também pressionará a oferta de 2026.

Capacidade adicional limitada nos EUA, novas instalações de curto prazo não preenchem lacunas

Como maior exportador mundial de LNG, há dúvidas se os EUA conseguirão preencher rapidamente o vazio de oferta. Apesar de vários projetos estarem em andamento, a sua capacidade será libertada de forma gradual, dificultando uma substituição eficaz a curto prazo.

O projeto Golden Pass, no Texas, uma joint venture entre Qatar e ExxonMobil, está quase concluído, mas ainda não entrou em operação. As instalações da Cheniere Energy em Corpus Christi continuam a expandir-se, enquanto a Venture Global avança com a capacidade do projeto Plaquemines, na Louisiana, e constrói um terceiro projeto, o CP2.

Estas novas capacidades são de planeamento de médio a longo prazo e, para o mercado spot, que está a encolher rapidamente, não oferecem suporte imediato. O aumento dos custos de compra spot já está a pressionar as economias emergentes, e se a paragem continuar, o risco de escassez local aumentará ainda mais.

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