9 actions qui surperforment le marché

Points clés à retenir

• Les actions du secteur de l’énergie, des matériaux et de l’industrie ont surperformé le marché depuis octobre, principalement grâce aux gains de neuf entreprises clés.
• La demande croissante en énergie et en infrastructure a soutenu plusieurs gagnants industriels.
• Divers facteurs, notamment les développements géopolitiques, les prix des matières premières et les dépenses d’investissement, influencent la performance dans différents secteurs.

Une rotation des secteurs cycliques depuis début octobre contribue à faire progresser les entreprises du secteur de l’énergie, des matériaux et de l’industrie par rapport au marché boursier plus large, avec des gains concentrés parmi un petit groupe qui entraîne une grande partie de cette progression.

Entre le 1er octobre 2025 et début mars 2026, l’indice Morningstar US Energy Capped a gagné environ 23 %, l’indice Morningstar Basic Materials a augmenté d’environ 21 %, et l’indice Morningstar Industrials a progressé d’environ 20 %. Une grande partie de cette performance provient de neuf entreprises dont la forte pondération dans l’indice et les gains importants ont représenté une part disproportionnée des rendements.

Nous avons analysé ces trois secteurs pour identifier leurs principaux contributeurs depuis le 1er octobre 2025. Bien qu’ils soient regroupés comme des gagnants du marché, les analystes indiquent qu’ils bénéficient de forces distinctes, notamment l’investissement dans les infrastructures électriques, les tendances des matières premières et les développements géopolitiques. Les entreprises récemment considérées comme bénéficiaires de la demande en électricité des centres de données pourraient voir leur valorisation plus sensible si les attentes se modèrent, tandis que d’autres restent soutenues par des fondamentaux commerciaux plus anciens.

Industrie : La demande d’énergie stimule les plus grands gagnants

Caterpillar (CAT) a été l’un des plus grands contributeurs aux gains du secteur industriel, avec une hausse d’environ 62 % durant cette période, contribuant à environ 2,5 points de pourcentage à la performance de l’indice Industrials. George Maglares, analyste chez Morningstar, indique que les investisseurs voient de plus en plus l’entreprise comme un bénéficiaire de la demande croissante en électricité liée aux centres de données. « Ces activités sont en dehors de ce que la plupart considèrent comme son cœur de métier, qui est la machinerie de terrassement », explique-t-il. Les actions reflètent désormais des attentes croissantes concernant la demande en infrastructures électriques, ce qui pourrait comporter des risques à la baisse si ces hypothèses se modèrent.

GE Vernova (GEV) figure également parmi les principaux contributeurs, avec une hausse de plus de 40 % et une contribution d’environ 2 points de pourcentage à l’indice, grâce à un renforcement des attentes concernant la demande en turbines. Brett Castelli, analyste chez Morningstar, indique que la force des prix a soutenu la rentabilité : « La société connaît une forte croissance des prix et des marges, en grande partie grâce à la demande liée à l’IA. »

Par ailleurs, GE Aerospace (GE), qui a gagné environ 15 % et contribué à environ 1,8 point de pourcentage à l’indice, a principalement bénéficié de la vigueur dans l’aviation commerciale plutôt que de la demande en production d’énergie. « Je ne vois pas l’histoire de la production d’énergie comme étant significative pour GE Aerospace non plus », déclare Nicholas Owens, analyste chez Morningstar.

Matériaux : La force des matières premières rencontre une stabilité défensive

Dans les matériaux de base, Newmont (NEM) a augmenté d’environ 48 %, et Freeport-McMoRan (FCX) de 74 %, réalisant ainsi certains des gains les plus importants. Ensemble, ces actions représentent plus de 7 points de pourcentage des rendements du secteur durant la période d’analyse. L’exposition au cuivre et la hausse du prix de l’or ont contribué à orienter les investisseurs vers les sociétés minières.

Linde (LIN), producteur de gaz industriels, a augmenté d’un modeste 6 %, mais a tout de même contribué à environ 2 points de pourcentage aux rendements du secteur en raison de sa taille dans l’indice des matériaux de base. Krzysztof Smalec, analyste chez Morningstar, indique que la structure contractuelle de Linde stabilise la performance : « Les volumes sont dictés par la production industrielle, donc Linde bénéficierait d’un rebond de la fabrication. Mais en même temps, elle est protégée à la baisse par sa structure contractuelle. »

Énergie : Les attentes d’investissement soutiennent les entreprises de services

Le secteur de l’énergie a enregistré les gains les plus importants, principalement grâce aux grandes compagnies pétrolières intégrées et aux sociétés de services pétroliers. Exxon Mobil (XOM), la plus grande participation de l’indice, a gagné environ 34 % et a contribué à près de 7 points de pourcentage à la performance du secteur, tandis que Chevron (CVX) a augmenté d’environ 22 % et apporté plus de 3 points. La société de services pétroliers SLB (SLB) a bondi de près de 53 %, ce qui en fait l’un des meilleurs performers du secteur malgré sa pondération plus faible.

Joshua Aguilar, analyste chez Morningstar, indique que les développements géopolitiques et les attentes en matière d’investissement ont stimulé ces gains. « Pour SLB et le secteur de l’énergie, c’est une combinaison de la prime géopolitique liée au Venezuela et à l’Iran », explique-t-il. Il ajoute que des sociétés de services comme SLB « bénéficient disproportionnellement de cet investissement ». Il pense qu’une partie de cette hausse reflète une normalisation de la valorisation après que l’action ait été longtemps sous-évaluée, bien qu’il reste « sceptique » quant à l’éventualité d’un potentiel de hausse supplémentaire.