油価は再び$100 付近に。燃料価格の上昇がどのようにインフレデータに影響を与える可能性があるか。

中東の地政学的紛争により、石油と天然ガスの価格がやや予測可能な範囲で上昇しています。重要なエネルギー輸送ルートが妨害されているため、戦略的エネルギー備蓄から石油や天然ガスを放出して上昇を抑制しようという話も出ています。油価と天然ガス価格の上昇の影響は比較的早く現れ始めますが、その長期的な影響はさらに大きくなる可能性があります。

最初の影響はガソリンスタンドから

石油はガソリンの原料であり、車に給油に行くと、石油価格の上昇の影響をすぐに感じるでしょう。これは比較的早く現れるもので、すでにご存知の通り、ガソリン価格は日々、時にはそれ以上の頻度で変動します。ガソリン価格はインフレの中でも最も変動の激しい要素の一つです。

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歴史的に、モートリー・フールの調査によると、インフレ率は平均して年間約3.8％です。しかし、1920年には20％を超えることもあり、時にはそれを大きく超えることもあります。これは重要です。なぜなら、高いインフレは市場にとって良くない傾向があり、インフレ率が5％を超えると、S&P 500指数 (^GSPC 0.08%) の平均リターンは約2.4％にとどまるからです。

エネルギー価格の高騰は他の面でも影響を及ぼす

しかし、電気自動車を運転しているからといって、エネルギー価格の上昇を避けられるわけではありません。天然ガスは電力会社にとってますます重要な燃料となっています。天然ガスの価格が上昇すると、それに伴い電気料金の上昇リスクも高まります。

それだけではありません。日常的に、あるいはたまに購入するものすべては、製造場所から販売場所へと運ばれる必要があります。輸送コストはエネルギー価格の上昇とともに上昇します。これらのコストは最終的に購入する商品の価格に反映されるでしょう。これは遅れて影響を及ぼす可能性がありますが、最終的にはインフレの上昇につながります。

YChartsによるブレント原油卸売スポット価格データ

サプライチェーンのさらに奥の段階では、石油や天然ガスから作られる化学製品やその他の製品も、多くの製造過程において重要な役割を果たしています。たとえば、製造機械用の潤滑油なども考慮する必要があります。原材料コストの上昇は、最終的に買い手に転嫁されることになります。

インフレへの影響は長引く可能性

石油や天然ガスの価格が下落した後でも、これらの商品の輸送や処理に時間がかかるため、コスト上昇の影響が収まるまでには時間が必要です。したがって、エネルギー価格の一時的な上昇でも、インフレには長く影響し続ける可能性があります。そして、エネルギー価格が高止まりすれば、その影響はより重大になるでしょう。