Preço do petróleo dispara, dólar/iene aproxima-se de 160, e o caminho para aumentos de taxa do Banco do Japão fica novamente bloqueado

Notícias da Huìtōng Finance APP — No contexto do aumento contínuo de conflitos no Oriente Médio entre os EUA, Israel e Irã, e da interrupção do transporte no Estreito de Hormuz, que provoca fortes oscilações nos preços globais de energia, a economia e a política monetária do Japão enfrentam um dilema sem precedentes.

O Banco do Japão tinha como objetivo alcançar uma inflação estável de 2% através do crescimento salarial e do impulso interno, mas a pressão inflacionária importada devido à escalada dos preços do petróleo está a interferir gravemente nesse caminho.

Embora os decisores do Banco do Japão ainda prefiram continuar a subir as taxas de juro, a incerteza geopolítica, a turbulência nos mercados financeiros e as prioridades do governo em relação ao crescimento económico tornam quase impossível tomar medidas nesta reunião de política esta semana. As apostas do mercado de que haverá aumento de juros em abril estão em cerca de 60%, mas mesmo que haja, o ritmo de aperto pode ser mais lento do que o necessário para a economia.

Aumento dos preços do petróleo: uma espada de dois gumes — inflação em alta, crescimento prejudicado

O conflito no Irã elevou o preço do petróleo Brent para perto de 100 dólares por barril, representando um choque duplo para a economia japonesa, altamente dependente de importações. Por um lado, o aumento dos preços de energia eleva diretamente a inflação geral, parecendo justificar uma subida de juros; por outro, os custos de importação elevados prejudicam o consumo e sobrecarregam as empresas, especialmente as pequenas e médias que já lutam com o aumento dos preços das matérias-primas.

Kenji Yamamoto, economista da Daiwa Securities, afirma: “Se os preços do petróleo permanecerem elevados ou continuarem a subir, há risco de um ciclo vicioso, em que o défice comercial se agrava, levando a uma depreciação do iene, que por sua vez aumenta ainda mais os custos de importação.” Ele acrescenta: “A inflação importada causada pela fraqueza do iene acumula-se ao longo do tempo, aumentando o risco de subida de preços. A longo prazo, isso aumenta a possibilidade de o banco central reagir com atraso, permitindo que a ‘lava’ inflacionária se acumule sob a superfície.”

Decisão do Banco do Japão novamente em dilema: subir juros ou manter-se inerte?

O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, admitiu que, em comparação com o passado, a volatilidade cambial atual é mais facilmente transmitida aos preços internos, pois as empresas estão mais confortáveis em repassar custos adicionais aos consumidores.

Fontes dentro do banco indicam que, apesar da turbulência geopolítica, os dirigentes do Banco do Japão continuam a buscar uma subida de juros, mas a reunião desta semana, devido à instabilidade dos mercados e à alta incerteza na região do Oriente Médio, dificilmente tomará medidas.

Kenji Yamamoto prevê que o Banco do Japão só aumentará a taxa de política monetária em abril. Ele afirma: “Se o Banco do Japão conseguir subir os juros em abril, isso provavelmente será um ponto de viragem que determinará a confiança do mercado na continuidade da estratégia de aperto monetário.”

Ele acrescenta que a primeira-ministra Sanae Takaichi prefere um ambiente monetário mais flexível para apoiar o crescimento económico, o que pode desacelerar o ritmo de aperto em relação às necessidades da economia.

Índice Nikkei em três quedas consecutivas, mercado digere preocupações com estagflação

Devido à possibilidade de prolongamento da crise no Irã, ao aumento dos preços de energia e à fraqueza do iene, o mercado de ações japonês continua sob pressão. Na segunda-feira, o índice Nikkei 225 caiu até 1,3%, para 53.113,95 pontos; o índice mais amplo Topix caiu até 0,7%, para 3.602,71 pontos. Desde os ataques aéreos dos EUA e Israel ao Irã há mais de duas semanas, o Nikkei já caiu quase 9%.

Maki Sawada, estrategista de ações da Nomura Securities, comenta: “O mercado parece cada vez mais preocupado com a estagflação, ou seja, com uma economia que sofre simultaneamente com aumento da inflação e desaceleração do crescimento.” Ela acrescenta: “O aumento dos preços do petróleo está sendo digerido como uma preocupação de desaceleração econômica. A tendência que vemos é de que os setores de demanda interna se mantenham firmes, sustentando o mercado de ações japonês, ao contrário do que indica a queda geral de hoje.”

Governo reluta em enviar navios de guerra, iene aproxima-se do barreira psicológica de 160

A primeira-ministra Sanae Takaichi afirmou que o Japão não planeja enviar navios da marinha para proteger as embarcações na região do Oriente Médio.

O ministro das Finanças, Shōzō Akiyama, disse que o governo está preparado para tomar medidas decisivas no mercado financeiro, pois o iene caiu perto do barreira psicológica de 160 por dólar.

O governo japonês está tentando amortecer o impacto na economia real por meio de subsídios de gasolina e liberação de reservas de petróleo, mas enfrenta um desafio mais sistêmico: a contínua fraqueza do iene e o risco de aumento da inflação importada.

Em suma, o choque nos preços de energia causado pela crise no Irã e as preocupações com estagflação estão empurrando o Banco do Japão para uma encruzilhada de políticas. A subida de juros pode conter a inflação importada e a depreciação do iene, mas pode também sufocar uma recuperação frágil; manter-se inerte pode agravar as expectativas inflacionárias e a desvalorização cambial. As expectativas do mercado de aumento de juros nesta semana são quase nulas, com cerca de 60% apostando em alta em abril, mas mesmo assim, o ritmo de aperto pode ser lento.

A prioridade do governo de Takaichi pelo crescimento económico contrasta com o objetivo do Banco do Japão de manter a estabilidade de preços, criando uma tensão evidente.

Nos próximos meses, o rumo da economia e da política monetária do Japão dependerá fortemente da evolução da situação no Oriente Médio, dos preços reais do petróleo e da estabilidade do câmbio do iene.

Investidores devem acompanhar de perto a reunião do Banco do Japão em abril e suas últimas projeções econômicas e de preços para avaliar a força e o ritmo de uma possível mudança de política. A curto prazo, o índice Nikkei e o iene podem continuar sob pressão, com o risco de estagflação tornando-se uma variável central nos mercados financeiros asiáticos.

Gráfico diário do dólar/iene, Fonte: Yì Huìtōng

Horário de Pequim, 16 de março, 15:12. Dólar/iene: 159,20/21.