Чому акції Sleep Number зросли на 50% минулого місяця?

Виробник матраців нового покоління активно виходить на передову, але це не означає, що знайти причину недавнього зростання Sleep Number (SNBR 13.04%) так просто, як порахувати овець. Акції зросли на 50% у червні. І ще на 4% вони піднялися в перший тиждень липня, хоча загалом ринок демонстрував помірне зниження.

Однак, окрім прес-релізу на початку червня, який був більше амбіційним, ніж інформативним, інвестори офіційно не чули від керівництва Sleep Number з кінця квітня, коли компанія опублікувала невражаючі фінансові результати за перший квартал. Оновлення прогнозу, яке тоді запропонували керівники, було не оптимістичним. У відповідь на «хаотичні» результати Пітер Кіт із Piper Jaffray знизив цільову ціну з $36 до $30 і залишив рейтинг акцій нейтральним.

Отже, у порожнечі новин, що стало причиною зростання акцій у червні?

Розгорнути

NASDAQ: SNBR

Sleep Number

Сьогоднішні зміни

(-13.04%) $-0.45

Поточна ціна

$3.00

Основні дані

Ринкова капіталізація

$79М

Діапазон за день

$2.79 - $3.34

52-тижневий діапазон

$2.79 - $13.94

Обсяг торгів

14К

Середній обсяг

820К

Валовий прибуток

59.64%

Обчислюємо дешеві

Перш ніж занадто радіти 50% зростанню минулого місяця — або 57% зростанню з початку червня — зауважимо, що саме спричинило цей підйом. Ціна акцій Sleep Number 1 червня досягла трирічного мінімуму в $17.50, що збіглося з початком цього вражаючого короткострокового графіка. Подивіться ширше — і побачите, що акції все ще на понад 40% нижче за їхній 52-тижневий максимум і більш ніж на 80% нижче за рекордний максимум, досягнутий навесні 2021 року.

Пропозиція Sleep Number у сфері постільних приналежностей унікальна. Її матраци з повітряними камерами мають регульовану жорсткість, а нові преміальні розумні ліжка навіть контролюють якість сну за допомогою високотехнологічних інструментів, які можуть робити коригування при перших ознаках неспокою.

Стрімке зростання акцій — майже десятикратне зростання від початку пандемії COVID-19 у весні 2020 року до піку через рік — демонструвало ту саму бурхливу ейфорію, що й багато перших переможців пандемії. Б bullish-теорія полягала в тому, що люди проводять більше часу вдома, тому оновлення старих матраців стане пріоритетом.

Реальність не відповідала хайпу. Чистий дохід у 2020 році зріс лише на 9%, а у 2021 — на 18%, що дало компанії рекордний показник доходу. З того часу результати були здебільшого розчаровуючими, оскільки доходи зменшувалися порівняно з попереднім роком у чотирьох із шести останніх кварталів.

Джерело зображення: Sleep Number.

Коли аналітик Piper Jaffray назвав останні квартальні результати Sleep Number «хаотичними», він не мав на увазі щось особливо безладне всередині компанії. Просто було важко отримати об’єктивну оцінку компанії, ґрунтуючись лише на її звітах.

Деякі виробники матраців зіткнулися з дефіцитом чіпів на початку пандемії, але Sleep Number пережила дефіцит мікросхем більш ніж рік тому. Її нові моделі використовують напівпровідники, і нестача компонентів у цій галузі залишила її без можливості отримати ключові частини. Після вирішення цієї проблеми, очищення черги замовлень додало продажів. Потім на сцену вийшов спадний попит — у складному ринку дорогих товарів для дому.

Зростання відсоткових ставок і страхи рецесії відлякують клієнтів. Матраци Sleep Number не дешеві. Вони можуть починатися з трьох цифр, але середня ціна розумного матраца Sleep Number 360 становить значну суму — $5,848 (на 19% більше за минулий рік).

Прогноз на 2023 рік, представлений Sleep Number у лютому і повторений у квітні, передбачає, що чисті продажі знизяться на середньому однозначному відсотку цього року. Керівництво очікує покращення валової маржі більш ніж на 150 базисних пунктів і прибутку на акцію від $1.25 до $2 у 2023 році. Якщо Sleep Number досягне середини цього діапазону, інвестори, які купують зараз, отримають компанію за 17 разів цього року прибутку і лише за 13 разів за прогнозами аналітиків щодо прибутку наступного року.

Акції залишаються досить недорогими, незважаючи на минуломі місяці зростання, і саме початкова точка зробила червень особливим. Інвестори знову починають підтримувати пов’язані з житлом активи. Деякі забудовники, оператори порталів нерухомості та навіть перепродавці нерухомості вже подвоїли свої інвестиції у 2023 році. Ринок житла все ще має подолати деякі перешкоди, але динаміка знову сприяє споживачам, які витрачають на свої домівки. Можливо, варто почекати, поки зростання доходів повернеться, перш ніж вважати Sleep Number улюбленцем матрацових акцій, але наразі здається, що найгірше для її акціонерів минуло.