国際エネルギー機関が史上最大の備蓄放出を発表したにもかかわらず、なぜ油価は下がらず上昇しているのか？一記事でわかる

**財聯社3月12日訊（編集 卞純）**水曜日、国際エネルギー機関（IEA）加盟国は、4億バレルの戦略石油備蓄を解放することに合意しました。これは史上最大の共同備蓄放出です。このニュースが出た後、国際原油価格は下落せずむしろ上昇し、その日のうちに約5％上昇しました。

理論的には、より多くの石油が市場に流入すれば、価格は下落すべきですが、トレーダーは、イラン紛争を背景とした今回の緊急備蓄放出は、ホルムズ海峡の石油流通のほぼ停止、ペルシャ湾地域の生産中断、原油在庫不足の影響を十分に補えないと考えています。

IEAのブリオル事務局長は11日、国際エネルギー機関の32加盟国が、中東地域の戦争による世界的なエネルギー供給中断リスクに対応するため、4億バレルの戦略石油備蓄を放出することに合意したと述べました。彼は、戦略石油備蓄の放出は、各加盟国の具体的な状況に応じて、適切な時間枠内で段階的に実施されると述べました。国際エネルギー機関は後ほど、4億バレルの石油備蓄放出の具体的な計画を発表する予定です。

このニュースの影響で、米国とブリテン原油は短期的に下落しましたが、その後すぐに反発しました。水曜日、ブレント原油先物は4.8％上昇し、1バレル91.98ドルで取引を終えました。米国WTI原油先物も4.6％上昇し、1バレル87.25ドルで取引を終えました。今週月曜日、両者は一時、1バレル120ドル近くまで急騰しましたが、その後激しい変動の中で大きく下落し、火曜日には11％超の暴落を記録しました。

IEAの加盟国の一つである日本は、最も早く3月16日に戦略石油備蓄を放出することを発表しました。日本の菅義偉首相は水曜日、国際エネルギー機関の行動に合わせて、日本は民間部門の石油備蓄（15日分相当）と国家の石油備蓄（1か月分相当）を放出すると述べました。

水曜日、アメリカのトランプ大統領は、オハイオ州のテレビ局のインタビューで、米国の戦略石油備蓄の使用について言及しました。彼は、「備蓄量を減らすことで、油価を下げることができる」と述べました。また、ケンタッキー州での演説では、トランプは、国際エネルギー機関が調整した今回の記録的な石油放出は「油価を大幅に引き下げるだろう」と述べました。

備蓄不足？

しかし、アナリストやトレーダーは異なる見解を示しています。

油ガス投資会社Bison Interestsの最高投資責任者ジョシュ・ヤングは、この決定は実際には「非常に好材料」であり、市場の石油供給ギャップを埋める動機を弱めるため、ホルムズ海峡の閉鎖が続く場合、緩衝手段も少なくなると指摘しています。

ヤングは、過去10日間、継続する紛争により、世界の1日あたりの石油供給が約1500万バレル失われていると述べました。これを踏まえると、備蓄から放出される石油は「問題を解決するには不十分だが、何もしないよりはましだ」としています。

金融サービス会社StoneXの市場アナリスト、ファワド・ラザクザダは、「油価の反応を見ると、市場はすでに4億バレルの備蓄放出を織り込んでいるようだ。油価はほとんど動いていない」と述べました。

彼は、「投資家はこの措置が期待通りの効果をもたらすとは信じていないようだ。彼らはホルムズ海峡の石油輸送が長期的に事実上停止状態にあると考えている可能性が高い」と指摘しました。また、イラン側は「対等な報復」から「連鎖的な攻撃」へと戦略を転換したとも述べました。

CCTV国際ニュースによると、イランのハタム・アンビヤ中央司令部のスポークスマンは3月11日（水）、米国、イスラエル、そのパートナーの船舶や石油貨物は、イラン武装勢力の「合法的な攻撃目標」とみなされると強調しました。彼は、イランの従来の「対等反撃」は終了し、今後は「連鎖攻撃」戦略を実施し、一対一の報復ペースは維持しないと述べました。

Strategic Energy & Economic Researchの社長マイケル・リンチは、この紛争に関わる石油の量についてさらに詳しく分析しました。彼は、2月28日の紛争勃発以降、イランの紛争による石油供給の損失は約1億7500万バレルと推定しています。

リンチは、少量の石油はホルムズ海峡外で輸送され続けており、毎日100万バレルの石油がサウジアラビアのヤンブー港や紅海を通じて輸出されていると述べました。

サウジアラムコのCEOアミン・ハッサン・ナサールは、投資家向けの電話会議で、同社の1日の生産量は約700万バレルであり、まもなく500万バレルを紅海のヤンブー港に輸送する予定だと述べました。

リンチは、ヤンブー港の輸送量が増加するにつれ、毎日世界市場に流入する石油は約1200万〜1300万バレル減少すると予測しています。海峡が再開すれば、一部の供給は市場に戻る見込みですが、現在はこれらの石油は備蓄されている状態です。

さらに、備蓄スペースは間もなく枯渇しつつあります。リンチは、貯蔵スペース不足のため、毎日少なくとも500万バレルの生産が停止されていると推定しています。彼は、減産は時間とともに加速し、やがて毎日800万〜1000万バレルに達する可能性が高いと述べました。

彼は、IEAの備蓄放出はこれらの供給損失を補うことを目的とし、「パニックや買いだめ行動を防ぐためだ」と述べました。ただし、「今回の放出量は、戦争のわずか三週間余りを支えるのにすぎない」と付け加えました。

したがって、イランがホルムズ海峡に水雷を敷設し始めたとの情報もあり、「市場は今回の放出が当面は十分とみているが、それだけだ」とリンチは述べ、「少なくとも油価に対して上昇期待を抱かせる要素にはなっている」と語りました。

Raymond Jamesの投資戦略家パベル・モルチャノフは、IEAが正式に備蓄放出を発表する前に、「この紛争がどれだけ長引くか」が重要なポイントだと述べました。彼は、「もし紛争が3月末以降も長引くなら、IEAの加盟国は4億バレル超の石油を放出する必要が出てくるだろう」と予測しています。

CCTVニュースによると、米国のトランプ大統領は現地時間3月11日、イラン国内には「ほぼ攻撃対象となる目標がなくなった」と述べ、米国のイランに対する軍事行動は「間もなく終わる」と語りました。

しかし、イスラエルと米国の当局者は、イランに対して少なくともあと2週間の継続攻撃を準備していると伝えています。