Líder do setor de robôs de logística inteligente Kalesite Technology (2729.HK) abre subscrição de ações, com 2,2 mil milhões em encomendas em carteira

Em 16 de março de 2026, a Zhejiang Kaile Shi Technology Group Co., Ltd. (doravante “Kaile Shi Tech”) iniciou oficialmente a sua oferta global.

De acordo com o prospecto, a empresa irá emitir 36.798.000 ações H no mercado global, incluindo 3.679.800 ações H na oferta de Hong Kong e 33.118.200 ações H na oferta internacional, com um preço máximo de 20,40 HKD por ação. A data de fixação do preço está prevista para 20 de março de 2026, e as ações H deverão começar a ser negociadas na Bolsa de Valores de Hong Kong em 24 de março de 2026.

Os acionistas da empresa incluem nomes de destaque como SF Holding, CICC Capital, China Merchants Group, Jiuzhoutong Pharmaceutical, entre outros investidores industriais e financeiros renomados.

一、Demanda do setor e políticas de incentivo em sintonia, setor entra na era de ouro

Custos elevados de terra e mão de obra, aumento da complexidade operacional e a busca por eficiência máxima impulsionam uma demanda rígida por logística inteligente no interior dos armazéns. Atualmente, avanços em IA, gêmeos digitais, sensores e algoritmos centrais reduzem as barreiras de implantação e aumentam a adaptabilidade dos robôs.

O momento de explosão da demanda interna do setor coincide com um forte impulso político.

No primeiro ano do “14º Plano Quinquenal”, o governo intensificou o foco na atualização inteligente. Em 2026, o relatório de trabalho do governo destacou o desenvolvimento de indústrias futuras como energia, tecnologia quântica, inteligência incorporada, interfaces cérebro-computador e 6G. Além disso, o governo anunciou planos para expandir a manufatura inteligente, construir novas fábricas inteligentes e cadeias de suprimentos inteligentes.

Além das duas sessões anuais, ações nacionais como o plano de implementação do “Robô+” e o “Plano de Desenvolvimento de Logística Moderna do 14º Plano Quinquenal”, bem como iniciativas locais de fábricas autônomas, criam um ambiente político favorável ao setor.

Sob a combinação de demanda e políticas, o setor está entrando em uma era de crescimento acelerado.

Segundo o relatório da Frost & Sullivan, o mercado global de logística inteligente no interior de armazéns deve crescer de 522,8 bilhões de RMB em 2025 para 991,9 bilhões de RMB em 2030, com uma taxa de crescimento anual composta de 13,7%. Na China, o mercado deve crescer de 175,9 bilhões de RMB em 2024 para 413,7 bilhões de RMB em 2030, com uma taxa de 15,1% ao ano.

Apesar do amplo espaço de mercado e da presença de muitos participantes, a concentração do setor ainda é relativamente dispersa, mas os principais players já começam a emergir.

De acordo com Frost & Sullivan, em 2024, a Kaile Shi Tech está entre as cinco maiores empresas chinesas de robôs de logística inteligente no interior de armazéns, com base na receita. Em segmentos específicos, sua posição é ainda mais destacada: em 2024, seu robô de movimentação autônoma para corredores estreitos (VNAAMR) é o número um na China; e seu carro de transporte de quatro direções ocupa a terceira posição em volume de vendas no mercado chinês.

Essa liderança de mercado resulta de anos de dedicação ao setor e na construção de uma barreira competitiva.

Com base nisso, a Kaile Shi Tech construiu um portfólio completo de produtos focados em três funções principais de logística interna: transporte, separação e movimentação. Inclui robôs de transporte de quatro direções (MSR), robôs móveis autônomos (AMR) e robôs de transporte e separação (CSR).

Mais importante, a empresa desenvolveu internamente o “cérebro” que controla esses hardwares, incluindo sistemas de gestão de armazém (WMS), sistemas de controle de armazém (WCS) e sistemas de controle de robôs (RCS). Essa integração profunda de hardware e software permite oferecer soluções personalizadas, desde a implantação de robôs de função única até sistemas multifuncionais, através de um processo sistemático de seis fases.

Vale destacar que alguns investidores veem as empresas de robótica como fabricantes de hardware e temem uma guerra de preços; outros confundem empresas de robótica com inteligência artificial geral (AGI), preocupados com uma possível bolha.

De fato, a indústria de robôs de logística inteligente apresenta uma estrutura de “balança”: de um lado, equipamentos de hardware facilmente sujeitos a guerras de preços; do outro, inteligência artificial de alto nível, difícil de implementar, mas com grande potencial de inovação.

O valor central da Kaile Shi está em posicionar-se corretamente na “plataforma intermediária”, conectando os dois extremos. Ela oferece uma proposta de valor integrada baseada em hardware avançado, autônomo e controlável, e software e soluções que aprofundam o entendimento do setor. Assim, evita a competição acirrada de empresas puramente de hardware e diferencia-se de conceitos de IA que ainda não se tornaram comercialmente viáveis.

Esse modelo fortalece a fidelidade dos clientes e garante maior estabilidade na fixação de preços.

二、Pedidos abundantes, estrutura otimizada, prejuízos em redução, caminho para lucro se torna mais claro

Se o amplo mercado e a posição de liderança representam uma visão geral do crescimento da empresa, os dados operacionais e financeiros quantificáveis fornecem a validação mais direta da viabilidade dessa visão.

Até 30 de setembro de 2025, a Kaile Shi Tech atendeu 861 clientes em 29 setores, incluindo farmacêutica, eletrônicos, energia renovável e automotivo, com mais de 1.600 projetos implementados. Entre seus clientes, estão várias líderes do setor e empresas listadas na Fortune 500, incluindo, em 2024, quatro das dez maiores distribuidoras de medicamentos na China. Essa capacidade de reutilizar casos de sucesso entre setores demonstra a versatilidade e confiabilidade de suas soluções.

Simultaneamente, a expansão internacional da empresa já mostra resultados. Seus negócios abrangem 19 países e regiões ao redor do mundo. Até 31 de dezembro de 2025, há 46 projetos internacionais em andamento.

A melhora nos dados financeiros reflete uma elevação na qualidade da gestão interna.

Nos primeiros nove meses de 2025, a receita atingiu 552 milhões de RMB, um aumento de 60,3% em relação aos 344 milhões de RMB do mesmo período de 2024. A estrutura de receita também está se inclinando para negócios de implantação de robôs de alta margem, com essa atividade respondendo por 24,8% da receita nos primeiros nove meses de 2025, com margem de lucro de 29,6%.

Mais importante, o prejuízo líquido ajustado (não conforme IFRS) vem diminuindo significativamente e de forma contínua, chegando a 12,63 milhões de RMB em 2025, quase atingindo o ponto de equilíbrio. Essa métrica, que exclui itens não recorrentes como incentivos de ações e despesas de listagem, é uma das principais referências do mercado de capitais para avaliar a lucratividade e a tendência de empresas de alta tecnologia em rápido crescimento. Essa mudança indica que os investimentos estratégicos em tecnologia, produtos e soluções estão começando a dar retorno. Com a rápida expansão da receita, o efeito de escala começa a se manifestar, e o efeito operacional passa de negativo para positivo, tornando cada unidade adicional de receita mais eficiente na geração de lucro.

Além disso, a forte carteira de pedidos garante alta visibilidade para o crescimento futuro. Até 31 de dezembro de 2025, o valor total de robôs e sistemas pendentes de entrega é de aproximadamente 2,2 bilhões de RMB, com previsão de entrada em fase de receita nos próximos três anos. Isso oferece uma alta previsibilidade de receita de curto a médio prazo.

Conforme anunciado, os recursos obtidos com o IPO serão principalmente destinados à atualização tecnológica dos principais produtos de robótica, pesquisa e desenvolvimento de novos produtos, tecnologias de base como gêmeos digitais, grandes modelos e IA, além de software, aumento de capacidade de produção e execução da estratégia de expansão global.

Com a conclusão do IPO, a Kaile Shi Tech, apoiada pelo capital, poderá acelerar sua expansão global e inovação tecnológica, abrindo um novo capítulo de crescimento de valor em um setor de alta certeza e alto potencial de crescimento.