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💥マイケル・バリー - 伝説の空売り投資家は、市場がドットコムバブル崩壊の数ヶ月前の段階に似ていると述べている

📍史上初、SPXコールオプションの1日における取引額が$2.6兆に達しました
📌取引されたコールオプションの名目総額は約2.6兆ドルに上ります。そのうち0DTEの取引高は約59％を占めており、短期満期のオプションに大部分の資金が投入されています。
📌しかし、この$2.6兆は実際の株式購入資金ではなく、SPX指数に連動したオプションの名目価値（ノーショナルバリュー）であり、投機的な性質を持っています。
📌多くの人がコールを買うと、市場メーカーはコールを売る側となるため、リスクを保護しなければなりません。
市場メーカーがガンマショートの状態にある場合、SPXが上昇すればするほど、彼らは先物や株式を追加で買い、ヘッジを行います。この買いが指数の上昇を促進し、これがガンマスクイーズの効果です。
📌価格が上昇すると、ヘッジの需要も増加し、ヘッジ買いが価格をさらに押し上げる循環（ガンマループ）が生まれます。
この話には、GameStopやTeslaという2つの典型的なケーススタディがあります。
📌新しい金融商品は、市場を多くの人にとって理解しづらくしており（だから投資ファンドや資産運用会社が存在するわけですが）、明らかにS&P 500はデリバティブ構造にますます依存しており、上昇の勢いを増幅させているか、単純にレバレッジを使って市場が上昇している状態です

📍EUは依然として米国との貿易協定で行き詰まっている
📌 以前、トランプはEUが大西洋横断貿易協定を履行しない場合、欧州車に対して25％の関税を課す可能性があると警告した。
📌 7月の暫定合意によると、EUは米国の工業製品に対する関税を撤廃する。代わりに、米国はEUの大部分の商品の関税を15％に引き上げる。
📌 進展は依然として行き詰まっており、新たな関税を米国が課し続ける場合の保護条項について議論が続いている。
=> 交渉がさらに行き詰まる場合、欧州の自動車産業は米国による最初の関税対象となる可能性がある。

📍ADP 4月：米国民間雇用は10ヶ月連続増加
📌米国民間部門は4月に109Kの雇用増加、予測の120Kを下回ったものの、2025年1月以来最大の増加となった。3月のデータは+62Kから+61Kにわずかに修正された。
-> これは10ヶ月連続の増加月であり、米国の労働市場は依然として安定していることを示しているが、採用速度は鈍化している。
📌サービス部門は引き続き主要な支えとなり+94K、専門職/企業サービスは-8Kのみ。professional/business servicesは、オフィス採用、コンサルティング、管理職など、景気循環に敏感な職種の需要を反映していることが多い。
📌企業規模別の採用状況：
- 小規模企業：+65K
- 中規模企業：+2K
- 大規模企業：+42K
📌雇用者の賃金上昇率は前年比+4.4%にやや鈍化し、前月の+4.5%から低下した。雇用は増加しているが、賃金はそれに追随しておらず、次月のインフレ圧力はやや緩和される見込みだ。ADPの4月データは十分に良好であり、FRBはよりタカ派的な姿勢を取る根拠となる。

ベトナムが著作権侵害に対してより厳しい措置を続ける理由
USTRは新たにSpecial 301 Report 2026を発表し、その中でベトナムはPriority Foreign Country - PFCに分類され、知的財産権の保護と執行に関して最も高い警告レベルに置かれた。
アメリカがこのグループに貿易パートナーを入れるのは13年ぶり（前回はウクライナ）。
USTRはベトナムをこのリストに分類した根拠を示している：
- オンライン著作権侵害に対して十分かつ継続的な執行が行われていない
- 偽造品や商標侵害品の取り締まりが不十分
- 国境での執行が効果的でない
- 非正規ソフトウェアを使用する企業に対する措置が不足している
- 暗号化されたケーブルテレビ/衛星信号の盗聴行為に対する刑事罰が不足している
USTRは30日以内にベトナムに対してSection 301調査を開始するかどうかを決定すると述べている。
もしUSTRがSection 301調査を開始すれば、著作権問題は正式な貿易調査に発展する可能性がある。
著作権問題は、アメリカが関税を課し、ベトナムの輸出産業に圧力をかけるための口実に過ぎない。
中国に対する前例では、アメリカは知的財産権や技術移転、不公平な競争を口実に、後に北京に制裁を科してきた。
アメリカは単なる口実を

💥これはミームコインのチャートではなく、韓国のKOSPI指数です。
ドットコムバブルは比較するにはまだ若すぎます。
全体の指数はわずか12か月未満で220％増加しました。

📍2023年3月のJOLTS：COVID以来最大の採用ラッシュ
📌 求人数は6.866百万に達し、予測にほぼ一致。2月は6.882百万から6.922百万に上方修正された。求人数比率は4.2%から4.1%に低下。
📌 最も注目すべき点は採用に関する：
- 3月の採用者数は5.554百万に急増し、前月比+655K。採用比率は3.1%から3.5%に上昇。
- これはCOVID以来最も大きな増加である。COVIDの要素を除けば、2026年3月はJOLTS史上最も採用が盛んだった月となる。
📌 採用増加を牽引したグループは：運輸：+108K、専門サービス：+165K、ホテル・飲食：+124K、連邦政府：-7K
📌 退職者数は3.171百万に達し、前月比+125K。退職率は約2.0%に上昇。人々は新しい仕事が見つかると信じている時だけ、自発的に退職を選ぶ。
📌 求人数比率/失業者数は約0.9x - 0.95xの範囲で推移し、2月と大きく変わらない。
-> 求人数は横ばいだが、採用増は企業が一斉にポジションを開放しなくなったものの、依然として採用を続けていることを示す。労働市場は2四半期の悪化後に安定しつつある明確な兆候だ。
新たなFRB議長が労働データについてどのように言及するかはまだ不明。

🇺🇸アメリカ船初めてホルムズを離れる
📌マースクは、アライアンスフェアファックス号—アメリカ国旗を掲げた車両運搬船—が米軍の護衛のもと、ホルムズ海峡を通過してペルシャ湾を離れたことを確認しました。
📌 CENTCOMは、アメリカ旗を掲げた2隻の商船がProject Freedom作戦の下でホルムズを無事通過したと発表しました。マースクは現在、1隻のみを確認しており、もう一隻の詳細は未公表です。
📌船は安全に通過し、損傷はなく、乗組員も負傷していません。
📌イランは選択肢をますます少なくしており、戦争を再燃させるために十分な報復を行うか、平和協定の下で譲歩を引き出すかのいずれかを模索しています。

アメリカの石油輸出は過去最高の640万バレル/日を記録した。
一方、アメリカの石油輸入は引き続き最低記録を更新して減少している。

📍テザーは2026年第1四半期にさらに6トンの金を購入し、保有量を史上最高の132トンに引き上げました。これは約198億ドルの価値です。
それ以前に、テザーは2025年第4四半期に21トン以上、2025年第3四半期に26トンを追加で購入しました。わずか12か月で、テザーの金保有量は倍増しました。価値に換算すると、この数字はほぼ3倍に増えています。
2025年、テザーは中央銀行を除いて、すべての国の中央銀行よりも多くの金を購入しました。2026年第1四半期だけでも、ポーランド、ウズベキスタン、カザフスタン、中国の4つの中央銀行だけがテザーより多くの金を購入しています。
テザーは金の獲得競争で中央銀行と直接競争しています。

📍インフレ率PCE、2023年以来の最大上昇
📌ヘッドラインPCE、前月比+0.7%、前年比+3.5% - 2023年5月以来の最高水準。
- 約3年ぶりの大幅な上昇により、ウォール街の投資家は「デフレーションは正しい方向に向かっている」という話を見直さざるを得なくなった。
- 主にガソリンとエネルギー商品への支出増加が寄与している。ガソリンとその他エネルギー商品への支出は813億ドルに達し、3月の支出グループの中で最も多かった。
📌コアPCEもかなり悪い：前月比+0.3%、前年比+3.2% - 期待通りだが、前月より高い。
📌スーパーコアPCEは前月比+0.3%、前年比+3.4%。FRBの目標2%に比べて依然高い。
懸念すべきは、インフレデータが再び熱くなったことではなく、ほぼすべての数字が期待通りであることだ。問題はインフレの方向性：ヘッドラインは2.8%から3.5%へ、コアは3.0%から3.2%へ上昇している。
市場はこのデータを3月のCPIとPPIから織り込んでいる。しかし、PCEはFRBが重視する指標であるため、主な影響は政策期待に残る。
📌3月のPCEは2021-2022年のインフレ再発を確認していない。しかし、明らかにデフレーションは止められた。パウエル議長の任期は日数だけになってきた。ウォルシュが就任後に何を発言するかを待つ。

📌 日銀は為替介入を行い、円は過去3年で最も大きく変動
以前は円安は輸出支援のためのトレードオフと見なされており、日銀は時折牽制を行うものの、低金利を維持して成長と債券市場を守ってきた。USD/JPYが160を超えたとき、経済支援とインフレ伝達の境界線は曖昧になった。
日本は輸入エネルギーに大きく依存しているため、ブレント原油が125ドルに上昇し、円安が続く中、コストショックは二重に増幅された：ドル建ての原油価格が高くなるだけでなく、円に換算するとさらに高くなる。JPYの過度な弱さは政策リスクとなった。
名目上、為替介入は財務省の決定だが、実質的には日銀は為替レートが金融政策に逆効果をもたらしていることを認めざるを得なくなった。
日銀はUSDを売って円を買い、日本は同時に3つの目標を達成した：市場に円のショートポジションを閉じさせ、輸入インフレ圧力を軽減し、日銀が金利を急激に引き上げる必要を回避するための時間を稼ぐ。
USDJPYは即座に160超から155.75まで500ピップス下落し、2023年以来最大の変動を記録した。

1年前、Anthropicは約615億ドルと評価されていましたが、現在はほぼ10億ドルにまで上昇しています。2024年初頭から計算すると、Anthropicの価値は約50倍に増加しています。
Anthropicは現代テクノロジー史上最も迅速に価値を創出した企業となりました。
AI基盤モデルが資金、人材、顧客を吸引し、ソフトウェアの生産性を再定義する時代において、SaaS、サービス、ソフトウェア委託も再評価されています。これがFPTの株価も急落した理由です。
未来の物語はもはや一般的な人材に依存せず、アイデアに回帰しています。

イランでの戦いはこれまでに$25B をアメリカに燃やしてきた - これは米国議会に報告された米国防総省の財務管理者ジュールス・ハーストIIIによる数字である。

📍連邦準備制度は金利を3.5％から3.75％の範囲に維持しましたが、FOMCの議事録は前回よりもタカ派的でした
📌連邦準備制度は市場の期待通り、金利を3.5％から3.75％の範囲に維持しました。FOMC議事録の内容にいくつか調整がありました：
- 前回、連邦準備制度はインフレは「やや高い状態」だと述べていました。
- 今回は「高い状態」と変更しました。
- 連邦準備制度は、最近の世界的なエネルギー価格の上昇がインフレの一因だと述べています。
-> 連邦準備制度は原油価格がインフレに影響を与えていることを認めました。
📌中東に関する見解がより明確になりました：
- 前回、連邦準備制度は中東の動きが米国経済に与える影響は「不確実性がある」と述べていました。
- 今回は「中東の動きが経済見通しに高い不確実性をもたらす」と変更しました。
📌投票の動き：
- スティーブン・ミランは金利維持に反対し、会議中に25ベーシスポイントの引き下げを求めました。
- ベス・ハマック、ニール・カシュカリ、ロリー・ローガンは金利を維持することを支持しましたが、議事録に緩和バイアスを入れることには同意しませんでした。
-> 連邦準備制度のメンバーは、将来的に金利をさらに引き下げるシグナルを出すことに反対しています。
📌連邦準備制度からの全体的なシグ

🇺🇸トム・ティリスがケビン・ウォーシュのFRB議長就任を支持する発言
📌 DOJは最近、パウエルの「権力乱用」に関する調査を終了したと発表した(財務省と過度に協力し)、「金融政策の管理が損害を与えた」(長期間低金利を維持し)、QE 21-22期におけるFRB役員の証券取引を監視しなかったこと。
この調査は単なる法的策略であり、パウエルを辞任させるためのものだ。
📌トム・ティリスはSBC(銀行委員会のメンバーであり)、FRBの指名に関わる決定者の一人であり、さらにこの人物は「過激すぎない」共和党グループを代表しているため、彼がウォーシュを支持すれば、SBCの残りのメンバーもウォーシュに投票しやすくなる。
📌上院銀行委員会は明日、ウォーシュの指名を全上院に提出するための投票を予定している。共和党は委員会で13対11の議席を持っているため、ティリスが賛成すれば、承認の可能性はほぼ確実となる。
📌パウエルは5月15日にFRB議長の任期が終了するが、彼は2028年までFRBの理事として在任し続ける。もしパウエルの辞任に十分な圧力がかかれば、トランプはFRBの決定に介入する追加の可能性を得ることになる。
📌ウォーシュが5月15日以前に承認されれば、6月の会議は新体制下での最初のFRB会議となる可能性がある。

イーサリアム財団は$48.9Mの$ETHをアンステークしました。
おそらく売却のためにアンステークしたのでしょう。

📌OpenAI GPT-5.5 & DeepSeek V4 同時リリース
🇺🇸OpenAI GPT-5.5 をリリース (2026年4月23日)
- GPT-5.5 のコードネームは「Spud」、Greg Brockman は「エージェントコンピューティングと直感的な理解を目指した新しい知能層」と呼んでいる。
- GPT 5.5 はエージェント的タスクで最も強力：プログラミング、コンピュータの使用、オフィス作業、科学研究。
- API料金：入力トークン1百万あたり$5、出力トークン1百万あたり$30。Proバージョンははるかに高価：$30 そして$180。
- GPT-5.5 Thinking はほとんどのエージェントタスクのテストでトップ：(Terminal-Bench、OSWorld、CyberGym)、一方 GPT-5.5 Pro は BrowseComp (90.1%) と FrontierMath で優れている。
-> GPT-5.4 のリリースからわずか6週間で登場し、リリース速度は企業顧客獲得の激しい競争を反映している。
🇨🇳 DeepSeek V4 Pro & Flash リリース (2026年4月24日)
- DeepSeek はコンテキストウィンドウ1百万トークンのMixture-of-Expertsモデル2つをリリース。V4-Pro は16兆パラメ

9桁の資金調達をし、評価額は数十億ドルだが、収益は子供のレモネードスタンドより少ない。
Move、Starknet、Wormhole、0G、Polyhedraはまだ考慮していない…