Em 2020, quando Vitalik Buterin propôs o roteiro de escalabilidade "centrado em rollups", poucos questionaram a sua lógica fundamental. A mainnet da Ethereum permaneceria "lenta e cara" a longo prazo, enquanto as soluções Layer 2 (L2) serviriam como camadas de transação eficientes e de baixo custo, processando a maioria das interações dos utilizadores. A mainnet recuaria para servir de infraestrutura fundamental para segurança e liquidação. Esta narrativa impulsionou fluxos de capital de dezenas de milhares de milhões de dólares nos últimos cinco anos e conduziu ao surgimento de mais de 100 cadeias públicas L2.
No entanto, 2026 está a revelar-se um ano decisivo que desafia esta lógica.
Em fevereiro de 2026, Vitalik Buterin afirmou publicamente que o roteiro anteriormente centrado em rollups para a Ethereum "já não se aplica". Quase em simultâneo, a Ethereum Foundation divulgou o roteiro Strawmap, abrangendo de 2026 a 2029, colocando a escalabilidade nativa da L1—e não apenas a dependência da L2—no centro do seu planeamento técnico pela primeira vez. Segundo o plano, a atualização Glamsterdam deverá ser ativada na mainnet por volta de junho ou no 3.º trimestre de 2026. As suas principais características—execução paralela de transações e separação encapsulada entre proponente e construtor—irão aumentar o limite de gas da mainnet dos atuais 60 milhões para 200 milhões, visando um TPS de 10 000.
Para o ecossistema L2, que nos últimos cinco anos assentou a sua sobrevivência no argumento "a Ethereum é demasiado cara", isto representa um verdadeiro choque estrutural.
O Conteúdo Técnico da Atualização Glamsterdam
A atualização Glamsterdam não é apenas mais uma iteração técnica. Marca uma mudança estratégica crítica: de "L1 ao serviço da L2" para "L1 com competitividade independente".
Esta atualização traz várias funcionalidades de destaque, agrupadas em três eixos centrais—Escalar, Melhorar a Experiência do Utilizador e Reforçar a L1. A sua arquitetura técnica envolve duas alterações principais:
Primeiro, listas de acesso ao nível do bloco e execução paralela. Atualmente, a L1 da Ethereum opera num modo de canal único, com todas as transações em fila para execução sequencial. O mecanismo de lista de acesso ao nível do bloco irá pré-rotular as contas e os espaços de armazenamento acedidos por cada transação num bloco, permitindo que os nós processem em paralelo as transações não conflitantes. De acordo com a Galaxy Research, este mecanismo é um pré-requisito de engenharia fundamental para alcançar o objetivo "Gigagas L1"—10 000 TPS na camada base. Embora o throughput atual da L1 ronde apenas os 15 a 30 TPS, o caminho para a execução paralela já está traçado e validado em testnets.
Segundo, separação encapsulada entre proponente e construtor. Atualmente, a produção de blocos na Ethereum depende de redes de retransmissão externas. A separação encapsulada entre proponente e construtor integra este processo diretamente na camada de consenso, eliminando a dependência de retransmissores externos e os riscos de censura centralizada. Relatórios públicos indicam que, após a atualização Glamsterdam, as taxas de gas deverão cair cerca de 78,6 %.
Importa sublinhar que a Glamsterdam não é um evento isolado. A sua atualização subsequente, Hegotá, já está em fase de planeamento, visando reforçar ainda mais as capacidades anti-censura FOCIL e tecnologias de base como as Verkle trees. No geral, prevê-se que entre 2026 e 2029 a Ethereum evolua com hard forks aproximadamente a cada seis meses, aproximando-se gradualmente de objetivos de longo prazo como finalização em slot único, privacidade nativa e segurança pós-quântica.
Ou seja, Glamsterdam é apenas o início de um salto progressivo nas capacidades da L1.
A Realidade dos Dados do Ecossistema L2
À medida que a mainnet acelera a sua aproximação, o ecossistema L2 apresenta um panorama de dados contraditório.
Escala de TVL das L2 e atividade dos utilizadores. Em fevereiro de 2026, o valor total bloqueado (TVL) nas L2 da Ethereum oscilava entre 38 mil milhões e 43 mil milhões. O throughput global das redes L2 ultrapassava os 300 TPS. As L2 continuam a processar cerca de 95 % a 99 % de todas as transações do ecossistema Ethereum. Contudo, segundo dados da L2BEAT, a 27 de abril de 2026, o TVL total das L2 tinha caído para cerca de 34,21 mil milhões, uma descida de 1,61 % em sete dias, refletindo o impacto da recente volatilidade do mercado sobre o TVL.
O fenómeno das "zombie chains". Em fevereiro de 2026, Base, Arbitrum e Optimism representavam em conjunto cerca de 90 % do volume total de transações das L2. A Base detinha aproximadamente 46,58 % do TVL DeFi das L2, a Arbitrum cerca de 30,86 % e a Optimism em torno de 6 %, totalizando mais de 83 %. Entre as cerca de 130 L2 do ecossistema Ethereum, mais de 80 % apresentavam menos de 1 UOPS de utilizadores ativos diários.
Queda estrutural das taxas na mainnet. A maior pressão de tendência advém das taxas. Em janeiro de 2026, a taxa média de transação na Ethereum tinha descido para cerca de 0,01 $, mais de 99 % abaixo do pico de 2021. Após a atualização Glamsterdam, espera-se que as taxas se comprimam ainda mais. Quando as taxas na mainnet deixarem de ser uma barreira à entrada, as L2 cujo valor central reside apenas em serem uma "Ethereum mais barata" perdem a sua razão de existir.
Contexto de preços. Segundo dados de mercado da Gate, a 21 de maio de 2026, o ETH estava cotado a 2 142,28 $, com uma subida de 1,61 % em 24 horas, uma descida de 6,19 % em sete dias e uma queda de 5,70 % em 30 dias. A capitalização bolsista da Ethereum era de cerca de 258 542 milhões, com uma taxa de staking superior a 31 %. Este preço reflete uma disputa entre pressões macroeconómicas de curto prazo e fundamentos de longo prazo, mais do que uma valorização direta das perspetivas do ecossistema L2. No entanto, a fraqueza do preço do ETH afetou, de facto, o desempenho dos tokens L2 e a captação de fundos.
A tabela abaixo resume os principais dados dos três gigantes L2:
| Rede | Quota de TVL DeFi | Volume Diário de Transações | Principais Características do Ecossistema | Estágio de Descentralização |
|---|---|---|---|---|
| Base | ~46,58 % | Mais de 8,9 milhões de transações diárias (março de 2026), quase 15 milhões em maio | Foco em consumidor e social; onboarding de utilizadores da Coinbase | Estágio 1 |
| Arbitrum | ~30,86 % | Mais de 2 milhões de transações diárias (após atualização Cancun) | Hub de liquidez DeFi profundo | Estágio 1 (fraud proofs permissionless BoLD ativos) |
| Optimism | ~6 % | Cerca de 800 000 transações diárias (estimativa) | Governação Superchain e interoperabilidade cross-chain | Estágio 1 |
Fontes: BlockEden, L2BEAT, dados públicos do 1.º trimestre de 2026 até maio.
Estratégias Competitivas dos Três Gigantes
Perante uma pressão estrutural comum, Base, Arbitrum e Optimism seguiram estratégias de sobrevivência claramente distintas.
Base: Muralha diferenciada como porta de entrada para o consumidor. A principal vantagem da Base não reside na performance técnica única, mas no seu canal e base de utilizadores. Aproveitando a base global de utilizadores da Coinbase, a Base lidera consistentemente todas as L2 em volume diário de transações—cerca de 8,93 milhões por dia em março de 2026, aproximando-se dos 15 milhões em maio. Os endereços ativos diários da Base ultrapassaram 1 milhão, superando largamente os 250 000 a 300 000 da Arbitrum. O foco de desenvolvimento da Base está claramente em aplicações de consumo, social finance e gaming, estabelecendo um ecossistema diferenciado face aos hubs DeFi tradicionais. Para a Base, o impacto de taxas mais baixas na mainnet é relativamente limitado—os seus utilizadores são sobretudo convertidos do canal retalhista da Coinbase, não motivados apenas por "fugir aos custos elevados da mainnet".
Adicionalmente, um evento importante merece destaque: a 18 de fevereiro de 2026, a Base anunciou oficialmente a sua saída do OP Stack e da arquitetura Superchain da Optimism, optando por uma stack tecnológica unificada e auto-gerida. Isto significa que a Base passará a reter toda a receita do sequenciador, deixando de a partilhar com a Optimism.
Arbitrum: DeFi profundo e acumulação de confiança em segurança. O principal ativo da Arbitrum é o seu ecossistema DeFi consolidado ao longo dos anos. Protocolos de topo como Aave, Uniswap e GMX concentram liquidez na Arbitrum, criando um efeito de rede praticamente insubstituível. No plano da segurança, a Arbitrum lançou os fraud proofs permissionless BoLD, tornando-se um dos primeiros rollups de grande dimensão a alcançar provas de fraude totalmente permissionless. Qualquer participante pode desafiar o estado on-chain, eliminando gargalos de validadores centralizados. Para utilizadores institucionais de DeFi, esta confiança em segurança não pode ser facilmente substituída por taxas mais baixas na mainnet.
Importa referir que a Arbitrum enfrentou recentemente algumas saídas de capital—entre 18 de abril e 9 de maio de 2026, o TVL da Arbitrum caiu cerca de 449 milhões para cerca de 1,57 mil milhões, com mais de 1 000 milhões em saídas líquidas de stablecoins desde o início de maio.
Optimism: Aliança de ecossistema e camada de infraestrutura. A abordagem da Optimism é mais distinta. No início de 2026, a Optimism lançou a OP Enterprise, apoiando fintechs e instituições financeiras na implementação de cadeias de produção em 8 a 12 semanas. Oferece três modelos de serviço: totalmente gerido, auto-gerido e OP mainnet. O seu framework Superchain já cobre múltiplas cadeias, incluindo Unichain, Celo e outros parceiros iniciais.
No plano económico, a Optimism aprovou em janeiro de 2026 uma proposta para utilizar 50 % da receita líquida dos sequenciadores Superchain para recompras regulares de tokens OP, lançando um piloto de 12 meses em fevereiro. No entanto, a saída da Base em fevereiro de 2026 pressionou o modelo de receita da Superchain. Segundo dados de mercado da Gate, a 21 de maio de 2026, o token OP registava uma queda superior a 80 % em termos homólogos.
Revisão da Narrativa: Será a L2 "Absorvida" pela Mainnet?
A narrativa de que "a L2 será absorvida pela L1" ganhou ampla tração em 2026, mas a sua precisão exige uma análise mais detalhada.
Aspetos simplificados em excesso: A Glamsterdam melhora a velocidade de execução das transações, mas não resolve fundamentalmente o problema do inchaço do estado na mainnet. A mainnet continua obrigada a armazenar permanentemente todos os dados históricos, enquanto as L2 utilizam mecanismos de blobs para submeter dados em lote à mainnet a custos mais baixos. Mesmo que a eficiência de execução paralela da L1 melhore drasticamente, as L2 mantêm vantagens absolutas de custo unitário, especialmente em cenários de trading de alta frequência e micropagamentos.
Aspetos subestimados: O impacto da Glamsterdam nas L2 não é de "concorrência direta", mas de "reposicionamento". Quando as taxas na mainnet rondam os 0,01 $, as L2 genéricas cujo único argumento é "taxas mais baixas" perdem a sua razão de existir. Vitalik já referiu que o progresso da descentralização das L2 está muito aquém do esperado, com a maioria das redes estagnadas no Estágio 0, dependentes de conselhos de segurança centralizados. Foi claro: "Se não quiserem ir além do Estágio 1, não estão realmente a escalar a Ethereum."
Da substituição à diferenciação complementar: Uma descrição mais precisa é que a relação entre L1 e L2 está a passar de uma "divisão vertical de tarefas" para uma "diferenciação funcional horizontal". O Strawmap da Ethereum Foundation lista explicitamente objetivos paralelos para a Gigagas L1 (10 000 TPS) e Teragas L2 (cerca de 10 milhões TPS). O futuro da L2 não passa por competir com a mainnet em preço, mas por oferecer capacidades que a mainnet não pode ou não quer proporcionar—proteção de privacidade, máquinas virtuais especializadas, latência ultra-baixa, ambientes de conformidade, entre outros.
Projeções de Evolução Multicenário para o Ecossistema L2
Com base na análise acima, o ecossistema L2 pode evoluir por cinco caminhos possíveis nos próximos 12 a 24 meses:
Cenário 1: Os gigantes mantêm-se fortes, muralhas diferenciadas aprofundam-se. Base e Arbitrum continuam a consolidar as suas muralhas nos segmentos de consumo e DeFi, respetivamente. Algumas L2 especializadas conquistam utilizadores incrementais em verticais como privacidade, IA e gaming. O fundamento deste cenário é que os ecossistemas de desenvolvimento e os hábitos dos utilizadores das principais L2 têm custos de migração extremamente elevados, sendo improvável que taxas mais baixas na mainnet os perturbem no curto prazo.
Cenário 2: Reorganização suave, saída acelerada das L2 pequenas e médias. Muitas L2 "copy-paste" sem valor diferenciado enfrentarão um duplo esgotamento de capital e utilizadores. Análises institucionais sugerem que tokens L2 genéricos sem diferenciação poderão sofrer eliminações em larga escala até ao final de 2026. Trata-se de um processo deflacionário natural do mercado, que pode não ter impacto negativo no ecossistema Ethereum no seu todo.
Cenário 3: Refluxo significativo para a mainnet, crescimento do TVL das L2 abranda. Se as atualizações Glamsterdam e Hegotá forem implementadas como previsto e a experiência na mainnet melhorar significativamente, alguns protocolos com maiores exigências de segurança mas menor sensibilidade ao preço poderão optar por regressar diretamente à L1. Especialmente em cenários como tokenização de RWA e liquidação institucional, a "neutralidade confiável" da L1 é insubstituível. Neste cenário, o crescimento do TVL das L2 abranda, mas é improvável que os utilizadores e liquidez nucleares das redes líderes sofram perdas de grande escala.
Cenário 4: Avanços na interoperabilidade entre L2, ecossistema passa da fragmentação à agregação. O desenvolvimento da camada de interoperabilidade da Ethereum e de sistemas de routing de intents poderá reduzir drasticamente a fricção entre L2, permitindo aos utilizadores uma perceção de ecossistema unificado em vez de redes fragmentadas. Neste cenário, as fronteiras entre L2 individuais esbatem-se e a concorrência desloca-se dos indicadores de cadeia única para as capacidades de serviço do ecossistema.
Cenário 5: Cadeias externas concorrentes captam utilizadores das L2. A escalabilidade da mainnet, combinada com a evolução contínua de cadeias externas de alto desempenho, poderá criar um panorama competitivo mais complexo: as L2 deixam de ser "a alternativa de alto desempenho da Ethereum" para serem pressionadas entre uma L1 melhorada e outras cadeias autónomas de alta performance. Atualmente, as cadeias externas destacam-se em métricas como número de programadores ativos e volume de negociação em DEX. Embora este cenário não seja altamente provável, os construtores de L2 devem considerá-lo seriamente.
Conclusão: As L2 não vão desaparecer, mas a era da "Ethereum barata" terminou
O ecossistema L2 da Ethereum encontra-se num ponto de viragem estrutural em 2026. O desafio não é binário—"irá a mainnet substituir as L2"—mas sim um jogo dinâmico mais complexo: à medida que os limites de capacidade da L1 se expandem drasticamente, as L2 devem transformar-se de "solução barata de escalabilidade da Ethereum" para "camada de capacidades especializadas indispensável".
A Base tira partido do canal de distribuição da Coinbase e do foco em aplicações de consumo, a Arbitrum baseia-se em anos de profundidade DeFi acumulada e confiança em segurança, e a Optimism aposta na sua aliança de infraestrutura Superchain. Cada uma constrói a sua própria muralha diferenciada, mas os caminhos e fundamentos divergem—a Base continua a liderar em volume de transações, a Arbitrum enfrenta saídas de capital de curto prazo e a Optimism está a reestruturar receitas após a saída da Base da Superchain.
Para quem acompanha o ecossistema Ethereum, vários indicadores merecem atenção: níveis efetivos de taxas na mainnet após a atualização Glamsterdam, alterações na estrutura de receitas das principais redes L2, ritmo da interoperabilidade entre L2 e progresso rumo ao Estágio 2 de descentralização destacado por Vitalik. Estes fatores irão, em conjunto, delinear se as L2 conseguem libertar-se da narrativa da "Ethereum barata" e avançar para uma nova proposta de valor.
Como sugere o Strawmap: o futuro da Ethereum não passa por escolher entre L1 ou L2, mas por permitir que ambas desempenhem papéis insubstituíveis. Quais as L2 que irão sobreviver e prosperar neste novo cenário? A resposta irá emergir gradualmente ao longo dos próximos meses de 2026.
