O que é um Stablecoin ?

Prefácio

No mercado altamente volátil de criptomoedas, existe um tipo de ativo criptográfico que permanece calmo como um observador distante - ele não persegue rallies, não entra em pânico e raramente faz manchetes. No entanto, é a força subjacente que mantém o mundo Web3 funcionando sem problemas. Esse ativo é a stablecoin. Ao contrário do Bitcoin, que sobe e cai loucamente, ou das moedas meme que prosperam com a hype, as stablecoins são um pouco como fiat digital na blockchain - no entanto, elas não são moeda legal. Frequentemente atuando como uma ponte inevitável em transações, elas raramente são verdadeiramente compreendidas.

O que é um Stablecoin?

Como o nome sugere, uma stablecoin é um tipo de criptomoeda com um preço relativamente estável. Seu valor geralmente é vinculado a uma moeda fiduciária ou ativo, mais comumente o dólar dos EUA, o que significa que 1 stablecoin equivale a 1 dólar.

Por que este design é importante? Porque no mundo cripto—um ambiente de flutuação selvagem 24/7—precisa haver um ponto de ancoragem onde os fundos podem ser estacionados, os ativos podem ser trocados de forma estável e os preços podem ser uniformemente referenciados. Assim como usamos o dólar americano ou outras moedas fiduciárias para precificar tudo no mundo real, as stablecoins servem como a unidade padrão para negociação, cotação e liquidação no espaço da Web3.

Por que os Stablecoins são a infraestrutura invisível da Web3?

Novatos no espaço de criptomoedas podem não perceber, mas muitas operações que não parecem envolver moedas estáveis na verdade dependem da existência delas. Por exemplo:

• Negociar qualquer token em uma DEX (exchange descentralizada) geralmente envolve o uso de USDT ou USDC como par de negociação.

• Quando os usuários depositam ativos em plataformas DeFi para obter rendimentos, muitos optam por stablecoins para mitigar os riscos de volatilidade.

• DAOs frequentemente distribuem salários ou airdrops para membros denominados em stablecoins.

• Os preços de cunhagem de NFT e as taxas de entrada do GameFi são frequentemente precificados em stablecoins.

Em outras palavras, as stablecoins atuam como o “dólar digital” do mundo Web3—o lubrificante que mantém a economia on-chain funcionando sem problemas.

Quais são os diferentes tipos de stablecoins?

Nem todas as moedas estáveis são iguais. Seus mecanismos de design impactam diretamente sua estabilidade, segurança e perfis de risco. Aqui estão os três principais tipos:

1. Stablecoins com Lastro em Moeda Fiat

Essas stablecoins são garantidas por reservas de moeda fiduciária do mundo real ou ativos equivalentes (por exemplo, títulos do Tesouro dos EUA). Exemplos incluem:

• USDT (Tether)

• USDC (círculo)

Essas stablecoins dependem da confiança - os usuários/titulares devem acreditar que a instituição emissora realmente possui reservas suficientes para resgatar cada moeda.

2. Stablecoins Colateralizadas por Criptomoedas

Essas stablecoins são geradas por supercapitalização de ativos cripto on-chain (por exemplo, ETH). O exemplo mais clássico é:

• DAI (MakerDAO)

Os detentores podem bloquear ETH no protocolo Maker para cunhar uma quantidade correspondente de DAI. Esse processo é automatizado e relativamente descentralizado.

3. Stablecoins Algorítmicas

Essas stablecoins não são lastreadas por garantias, mas sim dependem de contratos inteligentes para controlar a oferta e a demanda e manter a estabilidade de preço. Exemplos (alguns dos quais não existem mais):

• UST (Terra, agora extinta)

• FRAX (modelo híbrido algorítmico e colateralizado)

Em termos simples, essas stablecoins usam mecanismos de "cunhagem e queima" para ajustar dinamicamente a oferta de mercado. No entanto, a confiança neste modelo foi severamente abalada após o colapso da Terra em 2022, tornando-as mais experimentais neste estágio.

Casos de Uso de Stablecoins

1. Proteção e Âncora de Capital

Durante períodos de extrema volatilidade de mercado, converter ativos em stablecoins é a estratégia de hedge mais direta. Isso permite que os usuários estacionem fundos sem precisar sacar para moeda fiduciária.

2. Pagamentos e Transferências On-chain

As stablecoins melhoram significativamente a praticidade dos pagamentos on-chain ao eliminar preocupações sobre flutuações cambiais, tempos de transferência longos e altas taxas de transação. Para pagamentos transfronteiriços, em particular, USDC e USDT tornaram-se ferramentas mainstream.

3. Ativo fundamental para operações DeFi

As stablecoins desempenham um papel central nas atividades DeFi, como staking, empréstimos, yield farming, provisão de liquidez e seguro. Eles permitem aos usuários compor retornos sem exposição à volatilidade dos preços das criptomoedas.

Riscos e Controvérsias das Stablecoins

Apesar do nome, as stablecoins não estão isentas de riscos:

1. Riscos de Centralização e Censura das Moedas Estáveis Lastreadas em Fiat

USDT e USDC são operados por entidades centralizadas, o que significa que eles podem:

• Congelar endereços de carteira específicos

• Cumprir com censura regulatória

• Ocultar detalhes sobre as reservas

Essas práticas conflitam com os princípios descentralizados e de resistência à censura da blockchain.

2. Riscos de Liquidação de Stablecoins Cripto-Colateralizadas

Se os preços do ETH ou BTC caírem bruscamente, o valor da garantia pode cair abaixo dos limites exigidos, desencadeando liquidações em massa e fazendo com que a stablecoin perca sua paridade.

3. Riscos de Confiança das Stablecoins Algorítmicas

Uma vez que a confiança do mercado desaba (como visto com o UST da Terra), uma espiral da morte pode ocorrer sem mecanismo de recuperação viável.

O Futuro das Moedas Estáveis

Stablecoins não são apenas úteis no espaço criptográfico - eles já estão fazendo incursões nos sistemas financeiros convencionais.

• O PayPal lançou sua stablecoin PYUSD

• Visa e Mastercard estão testando liquidações de stablecoin

• Um número crescente de economias emergentes está acessando o dólar dos EUA por meio de stablecoins

Um dia, talvez compremos café não com dinheiro ou Apple Pay, mas escaneando um endereço de carteira USDC para completar o pagamento. Quando as pessoas no mundo todo não precisarem mais de contas bancárias ou enfrentarem restrições de câmbio de moeda fiduciária para participar da economia global, esse futuro pode muito bem ser trazido para nós pelas moedas estáveis.

Conclusão

As stablecoins não se tornarão a vanguarda da revolução financeira como o Bitcoin, nem farão manchetes com surtos de preços selvagens como as moedas meme. Em vez disso, as stablecoins são como o ar que respiramos no mundo blockchain - frequentemente despercebidas, mas essenciais para que tudo funcione corretamente.

Para os recém-chegados, entender as stablecoins é o primeiro passo para entrar na Web3. Para os usuários experientes de criptomoedas, dominar seu uso é fundamental para alocação de ativos e gestão de riscos. Embora as stablecoins não o tornem rico da noite para o dia, entendê-las ajudará você a navegar no mercado com maior longevidade e estabilidade.