AMM

O que é um Automated Market Maker (AMM)?

Um Automated Market Maker (AMM) é um mecanismo de negociação on-chain que define os preços dos tokens e viabiliza swaps seguindo regras fixas. Nesse contexto, o “market maker” é a entidade que fornece liquidez e cotações para os pares de negociação. Todas as regras são executadas por smart contracts.

Diferente dos sistemas tradicionais de livro de ordens, os AMMs utilizam liquidity pools. Um liquidity pool é um fundo coletivo onde diversos usuários depositam tokens. Qualquer pessoa pode trocar tokens diretamente com o pool, sem depender de uma contraparte específica.

Por que os Automated Market Makers (AMMs) são importantes?

Os AMMs facilitam a negociação de ativos de baixa capitalização e long tail ao eliminar a espera pelo matching de ordens. Com a liquidez agrupada, sempre existem contrapartes, reduzindo significativamente a barreira de entrada para negociar.

Até 2025, os AMMs seguem como um dos principais modelos para swaps on-chain, especialmente em trocas de stablecoins, negociação de ativos long tail e ecossistemas cross-chain. Eles reduzem a dependência de equipes profissionais de market making, diminuem custos operacionais e promovem acesso aberto ao mercado.

Como funcionam os Automated Market Makers (AMMs)?

Os AMMs aplicam fórmulas matemáticas para controlar preços e inventário. A regra mais comum é a do “produto constante”, onde o produto das reservas dos dois tokens no pool permanece inalterado. Quando um usuário troca um token por outro, a proporção das reservas muda e o preço é ajustado automaticamente.

Por exemplo, considere um pool com 100 unidades de Token A e 100 de Token B. Se alguém trocar A por B, a reserva de A aumenta e a de B diminui. Para manter a regra do produto constante, o sistema eleva o preço relativo de B, fazendo com que cada nova transação resulte em menos B. Assim, o ajuste automático de preços acontece.

Traders de arbitragem mantêm os preços dos AMMs alinhados ao mercado externo ao explorar diferenças de preços entre pools e o mercado amplo. Suas operações reduzem gradualmente essas diferenças, garantindo preços competitivos nos AMMs.

Como os AMMs determinam preços e lidam com slippage?

Os preços em AMMs são definidos pelas alterações na proporção dos ativos dentro do pool. Ordens de maior valor impactam mais essa razão, levando o preço de execução a se distanciar da cotação esperada.

“Slippage” é a diferença entre o preço esperado ao criar a ordem e o preço realmente executado. O slippage aumenta quando a liquidez é baixa ou o valor da operação é alto. AMMs voltados para stablecoins costumam adotar curvas de preço mais suaves para minimizar o slippage, tornando-os ideais para ativos de valor semelhante.

Para reduzir o slippage, é comum: escolher pools com maior profundidade de liquidez, dividir grandes ordens em menores ou utilizar AMMs de “liquidez concentrada”, que alocam capital em faixas de preço específicas para otimizar a eficiência das negociações.

Como os AMMs geram ganhos para provedores de liquidez?

Os AMMs cobram taxas de negociação dos usuários e distribuem essas taxas proporcionalmente aos liquidity providers (LPs)—os usuários que depositam ativos nos pools.

Além das taxas de negociação, alguns pools oferecem incentivos extras, como recompensas em tokens ou “liquidity mining”. Entretanto, os retornos não são garantidos; oscilações de preço podem impactar o rendimento final.

O conceito central para o provedor de liquidez é o “impermanent loss”. Ele ocorre quando o preço relativo dos dois ativos no pool muda—se manter os ativos seria mais vantajoso do que prover liquidez, o LP sofre uma perda. Se os preços retornarem ou as taxas forem suficientes, as perdas podem ser reduzidas ou compensadas.

Quais são os riscos ao utilizar AMMs?

O principal risco é de preço: impermanent loss e alta volatilidade podem fazer com que os ativos do LP tenham valor inferior ao simples holding. Há também risco operacional: pools com pouca profundidade podem causar slippage elevado e grande impacto no preço.

Riscos técnicos também existem—smart contracts podem ter bugs ou ser explorados, levando à perda de fundos. Riscos operacionais envolvem escolher o pool inadequado, conceder permissões excessivas ou interagir com aplicativos falsos.

Priorize a segurança dos seus fundos. Antes de usar AMMs, revise o código dos smart contracts, leia as divulgações de risco, defina limites de slippage e invista apenas o que pode perder.

Como fornecer liquidez usando AMMs na Gate

Você pode atuar como market maker na Gate conectando-se pelo portal Web3 ou wallet a aplicações AMM on-chain suportadas.

Passo 1: Prepare sua wallet e fundos. Configure uma wallet compatível e certifique-se de possuir tokens da rede para taxas de gas (como tokens da mainnet) e os ativos que deseja fornecer.

Passo 2: Escolha um pool de AMM. Dê preferência a pools com pares de ativos claros, alta liquidez e contratos de fonte confiável. Analise taxas de negociação passadas e o tamanho do pool.

Passo 3: Adicione liquidez. Siga as instruções na tela para depositar dois ou mais ativos nas proporções exigidas. Atenção às configurações de “liquidez concentrada” caso opte por uma faixa de preço específica.

Passo 4: Monitore e resgate suas taxas. Acompanhe regularmente seus ganhos e os preços dos ativos. Ajuste sua faixa ou retire-se do pool quando necessário para sacar taxas e principal de volta para sua wallet.

Ao interagir com aplicações on-chain pela Gate, sempre confirme o uso de interfaces oficiais, verifique endereços de contratos e permissões, e adote controles de risco como limites de slippage e divisão de ordens.

Como os AMMs diferem da negociação via order book?

Os AMMs utilizam liquidity pools como base—os traders trocam tokens diretamente com o pool. A negociação via order book depende do envio de ordens e matching para conectar contrapartes.

Os AMMs são ideais para ativos long tail e pares de stablecoin devido à baixa barreira de entrada e precificação automática. Já o modelo de order book oferece mais flexibilidade na formação de preços e na gestão de profundidade de mercado, sendo mais indicado para grandes volumes e estratégias sofisticadas. Ambos os modelos costumam coexistir, permitindo ao usuário escolher conforme sua necessidade.

Principais pontos e trilha de aprendizado sobre Automated Market Makers

Automated Market Makers aplicam fórmulas matemáticas para precificação, dependem de liquidity pools para contrapartes, distribuem taxas aos provedores de liquidez e utilizam arbitragem para manter os preços alinhados ao mercado. Participantes devem entender slippage, impermanent loss e riscos contratuais e operacionais.

Para aprender: comece entendendo os papéis envolvidos e o funcionamento dos liquidity pools; depois, estude mecanismos de precificação e variações de curva; por fim, pratique adicionar liquidez e acompanhar ganhos. A partir daí, explore temas avançados como “liquidez concentrada” e uso cross-chain—mantenha-se atualizado sobre tendências on-chain e práticas de gestão de risco em 2025.

FAQ

Sou iniciante em AMMs e quero começar no market making, mas não sei por onde iniciar. O que devo fazer?

Se você está começando, utilize a seção de liquidity mining da Gate com pares de menor risco, como stablecoins, e comece com valores reduzidos. Aprenda conceitos essenciais como slippage e impermanent loss antes de investir quantias maiores. A Gate oferece tutoriais completos e calculadoras de rendimento para acelerar seu início.

Por que os preços em AMMs às vezes diferem significativamente de outras exchanges?

Essas diferenças ocorrem principalmente devido ao slippage—quanto maior o volume negociado, maior o slippage. A profundidade de liquidez varia entre AMMs; pools mais profundos apresentam menores desvios de preço. Nas principais plataformas como a Gate, pares populares costumam ter baixo slippage, enquanto tokens menos líquidos podem ser mais voláteis.

Preciso fornecer dois tipos de tokens ao prover liquidez para um AMM?

Sim, participar de um AMM normalmente exige o depósito dos dois tokens do par em valores proporcionais (exemplo: quantias equivalentes de ETH e USDT para um pool ETH/USDT). Plataformas como a Gate oferecem recursos de adição de liquidez em um clique, que alocam automaticamente os ativos nas proporções requeridas.

Como ocorre o impermanent loss? Quando ele é mais severo?

O impermanent loss acontece quando há grande divergência de preço entre os dois tokens fornecidos—quanto maior a diferença, maior a perda. É mais severo em movimentos bruscos de preço; por exemplo, ao prover liquidez no par ETH/USDT e o ETH dobrar de valor, você pode acabar com menos valor do que se tivesse apenas mantido ETH, mesmo após taxas. Optar por pares com forte correlação de preço (como stablecoins) reduz significativamente o impermanent loss.

A liquidez é compartilhada entre diferentes plataformas de AMM ou são separadas?

A liquidez de cada plataforma AMM é, em geral, independente—os pools funcionam separadamente em cada plataforma. Porém, tecnologias de cross-chain bridging permitem que certos tokens circulem entre plataformas. Grandes plataformas como a Gate costumam oferecer alta liquidez; iniciantes devem priorizar venues consolidados para maior segurança e melhor experiência de negociação.