Prévia do resultado do 2º trimestre da Alibaba: Citi prevê crescimento de 45% para o negócio de nuvem e reduz o preço-alvo para 191 HK$

A Alibaba (09988-HK) vai divulgar em breve os resultados do 1º trimestre do ano fiscal de 2027; de acordo com o relatório de análise mais recente do Citi, a previsão de receita total do 2º trimestre foi ajustada levemente para US$ 269,8 bilhões de yuan renminbi (RMB), alta anual de cerca de 8,9%, acima da expectativa do mercado. O Citi elevou a previsão de crescimento do negócio de computação em nuvem para 45%, com expectativa de receita de 48,4 bilhões de yuan RMB no trimestre, mas, com base no método de avaliação por soma das partes (segment sum valuation), reduziu o preço-alvo das ações de Hong Kong da Alibaba para 191 HK$; a recomendação “comprar” foi mantida.

Citi: crescimento do Alibaba Cloud no 2º tri sobe para 45%, previsão de receita trimestral de 48,4 bilhões de yuan RMB

Segundo o relatório de análise do Citi, a previsão de crescimento do negócio de computação em nuvem da Alibaba no 2º trimestre foi ajustada de 40% para 45%, com previsão de receita trimestral de 48,4 bilhões de yuan RMB, e a margem de lucro deve melhorar significativamente para 11,5%. Por trás desse crescimento, está a estratégia de dupla via da Alibaba em produtos de IA e infraestrutura global: incluindo o modelo de geração de vídeo HappyHorse-1.1, a matriz unificada de IA com Agent e motor de execução para colaboração empresarial e a expansão intensiva de data centers globais.

O negócio de nuvem é atualmente visto como o principal motor de crescimento do grupo, e a concretização da comercialização de IA está impulsionando a computação em nuvem a se transformar de um serviço de infraestrutura para um ecossistema de IA com alto potencial de crescimento.

Receita de gestão de clientes deve cair 8,7% no ano; fraqueza no consumo é a principal pressão

De acordo com o relatório do Citi, a receita de gestão de clientes (CMR) no 2º trimestre deve cair 8,7% ano a ano. As principais razões incluem: demanda de consumo fraca (especialmente o desempenho morno de categorias centrais como eletrodomésticos e cosméticos); e o tratamento contábil de receita reversa durante o grande promo 6,18, que amplia a pressão no balanço de curto prazo.

Apesar disso, a rentabilidade do setor geral de e-commerce do grupo permanece estável: beneficiada pelo controle efetivo das perdas do negócio de varejo em tempo real (como Taobao Flash), a expectativa do mercado é de que o EBITA do grupo de e-commerce da China permaneça em cerca de 38 bilhões de yuan RMB, refletindo que a Alibaba está adotando uma estratégia operacional mais cautelosa, buscando equilíbrio entre participação de mercado e eficiência econômica por unidade.

Concorrência no varejo em tempo real tende a ficar mais racional: reguladores de Pequim lideram Meituan e Taobao Flash

Segundo a reportagem, com a coordenação da Administração Municipal de Supervisão do Mercado de Pequim, plataformas de varejo em tempo real como Meituan, Taobao Flash e JD.com chegaram a um consenso sobre taxas, subsídios e normas de serviços. A “guerra de subsídios” do ano passado já mostrou queda clara no ritmo.

Para o Taobao Flash, o 2º trimestre se tornou um ponto de virada das metas operacionais: a prioridade saiu da expansão impulsionada por subsídios indiscriminados e passou para estabilizar a participação e melhorar a qualidade e a eficiência do negócio. Embora o volume de pedidos diários em média tenha sido ajustado em relação ao pico do ano anterior, a estrutura do negócio está se tornando mais saudável. A meta é alcançar equilíbrio mensal de lucro e prejuízo da eficiência econômica por loja ao longo do ano.

Citi ajusta preço-alvo: ações de Hong Kong a 191 HK$, recomendação “comprar” mantida

De acordo com o Citi, nesta revisão, feita com a metodologia de avaliação por soma das partes (SOTP), o preço-alvo da Alibaba foi ajustado: na bolsa de Hong Kong, caiu para 191 HK$; e no mercado dos EUA, para US$ 192, com base em uma reavaliação dos múltiplos de avaliação de cada segmento, além de considerar a reorganização estrutural que está por ocorrer — AIDC pretende ser incorporada ao grupo de e-commerce da China, enquanto o negócio de chips do Ping Tou Ge (平头哥) será alocado ao grupo de inteligência em nuvem (Cloud Intelligence).

Embora o ajuste no preço-alvo reflita a postura cautelosa do mercado diante da volatilidade de curto prazo do negócio, as agências de classificação em geral mantiveram a recomendação “comprar”, indicando confiança na competitividade de longo prazo após a reorganização da estrutura do negócio da Alibaba.

Perguntas frequentes

Qual é a previsão mais recente do Citi para o negócio de nuvem da Alibaba no 2º trimestre?

Segundo o relatório de análise do Citi, a previsão de crescimento do negócio de computação em nuvem no 2º trimestre foi ajustada de 40% para 45%; a previsão de receita no trimestre é de 48,4 bilhões de yuan RMB; e a margem de lucro pode melhorar significativamente para 11,5%.

Quais pressões o e-commerce da Alibaba enfrenta no 2º trimestre?

De acordo com o relatório do Citi, a receita de gestão de clientes (CMR) deve cair 8,7% no ano, principalmente devido à fraqueza da demanda de consumo (categorias como eletrodomésticos e cosméticos com desempenho morno) e ao ajuste contábil de receita reversa no grande promo de 6,18; no entanto, o EBITA do grupo de e-commerce da China deve ainda se manter em cerca de 38 bilhões de yuan RMB, e a capacidade geral de lucrar no e-commerce continua estável.

Qual é o preço-alvo mais recente do Citi para as ações de Hong Kong da Alibaba e como fica a recomendação?

De acordo com o relatório do Citi, o preço-alvo das ações de Hong Kong da Alibaba foi reduzido para 191 HK$ (e o das ações nos EUA para US$ 192), mas a recomendação foi mantida como “comprar”, porque a confiança das instituições na competitividade de longo prazo após a reorganização do negócio continua apoiando a tese.