O Deutsche Bank alerta que a mudança do Fed para a redução do balanço em maio pode desencadear fraqueza do dólar

De acordo com o relatório de pesquisa recente do Deutsche Bank, a mudança do Federal Reserve de aumentar as taxas de juros para a redução do balanço patrimonial como sua principal ferramenta de aperto monetário seria “baixista” para o dólar americano. George Saravelos, chefe de pesquisa global de FX do Deutsche Bank, citou a experiência do Banco do Japão como um alerta; embora tenha conduzido o QT de forma mais agressiva do que outras economias do G10 por meio do resgate em larga escala de JGB, o iene ainda caiu para mínimas em 40 anos.

Saravelos destacou que a redução do balanço patrimonial, por si só, não sustenta a força da moeda, a menos que venha acompanhada por aumento dos rendimentos no curto prazo. Ele observou que o bear steepening da curva de juros dos EUA oferece menos suporte ao dólar do que o achatamento e alertou que o QT poderia entrar em conflito com a meta do governo de manter baixos os rendimentos de longo prazo, potencialmente levantando preocupações sobre a independência do banco central.