Bancos europeus alertam contra regras mais rígidas para negociações fora de bolsa

A Associação para os Mercados Financeiros da Europa, que representa bancos como Deutsche Bank, Crédit Agricole e Santander, além de empresas de negociação como Citadel Securities e Jane Street, está pedindo que os reguladores não endureçam as regras sobre negociação de ações fora das bolsas. O grupo do setor argumenta que não há evidências de que o declínio da atividade nas bolsas tradicionais tenha prejudicado a formação de preços. O alerta ocorre em meio a uma mudança nos mercados de ações europeus, com menor atividade de negociação contínua nas bolsas públicas e maior volume migrando para leilões de fechamento e canais fora das bolsas, onde os preços podem nem sempre ser exibidos publicamente. A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) publicou um estudo em abril sobre a estrutura do mercado de ações e levantou a possibilidade de ação legislativa ou regulatória para lidar com o declínio contínuo da negociação de ações em bolsas. Os ministérios das finanças das 6 maiores economias da Europa propuseram medidas para limitar o crescimento da negociação dentro de bancos de investimento e empresas de negociação proprietária.

AFME Adverte que Regras Mais Rígidas Podem Reduzir a Liquidez

A Associação para os Mercados Financeiros da Europa advertiu que novas restrições poderiam reduzir a liquidez, limitar a escolha dos investidores e prejudicar os investidores finais. A disputa gira em torno de como os mercados de ações europeus devem lidar com a mudança em relação à negociação contínua em bolsas públicas. Há vários anos, uma parcela menor da negociação ocorre ao longo do dia em plataformas tradicionais, enquanto mais volume migrou para leilões de fechamento e canais fora das bolsas.

Bancos e formadores de mercado argumentam que canais alternativos de execução podem melhorar os resultados para os investidores, especialmente quando oferecem liquidez ou preços melhores do que os disponíveis nos livros de ordens públicos. Peter Tomlinson, head de negociação de ações da AFME, afirmou que tanto Bruxelas quanto Londres estão focados em tornar os mercados mais competitivos globalmente e simplificar a regulação. Tomlinson disse que adicionar mais regras ou restringir como e onde os investidores negociam dificilmente apoiará esses objetivos.

ESMA Publicou Estudo sobre Estrutura do Mercado de Ações em Abril

A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados publicou um estudo em abril sobre a estrutura do mercado de ações e levantou a possibilidade de ação legislativa ou regulatória para lidar com o declínio contínuo da negociação de ações em bolsas. O regulador não descreveu a tendência como automaticamente alarmante. Sua preocupação é que, se o padrão continuar, os mercados europeus podem se tornar mais dependentes de mecanismos de negociação menos transparentes ou menos acessíveis.

A preocupação do regulador é se atividade suficiente permanece visível nas bolsas públicas para criar preços de referência confiáveis. Se muita liquidez migrar para canais privados, o mercado exibido pode se tornar mais fino, tornando os preços públicos menos representativos da oferta e demanda reais. Essa preocupação obteve apoio político dos ministérios das finanças.

Ministérios das Finanças Propuseram Exigências Mais Rígidas de Transparência

Os ministérios das finanças das 6 maiores economias da Europa propuseram medidas para limitar o crescimento da negociação dentro de bancos de investimento e empresas de negociação proprietária. Suas propostas incluíram exigências mais rígidas de transparência e uma regra de que as ordens de varejo só devem ser tratadas fora das bolsas públicas se a empresa puder oferecer um preço melhor do que o mercado de bolsa.

A disputa política diz respeito ao equilíbrio entre transparência e qualidade de execução. Reguladores querem uma formação de preços públicos mais forte, enquanto bancos e empresas de negociação argumentam que restringir a negociação fora das bolsas pode reduzir a liquidez e tornar a execução mais cara para os investidores. A AFME disse que qualquer ação futura deve ser baseada em evidências e alertou contra a redução da escolha dos investidores sobre onde as negociações são executadas.

FAQ

O que a AFME advertiu os reguladores sobre as regras de negociação fora das bolsas?

A Associação para os Mercados Financeiros da Europa advertiu os reguladores a não endurecerem as regras sobre negociação de ações fora das bolsas, argumentando que não há evidências de que o declínio da atividade nas bolsas tradicionais tenha prejudicado a formação de preços. A AFME disse que novas restrições poderiam reduzir a liquidez, limitar a escolha dos investidores e prejudicar os investidores finais.

O que a ESMA publicou em abril sobre os mercados de ações?

A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados publicou um estudo em abril sobre a estrutura do mercado de ações e levantou a possibilidade de ação legislativa ou regulatória para lidar com o declínio contínuo da negociação de ações em bolsas. A preocupação do regulador é que os mercados europeus possam se tornar mais dependentes de mecanismos de negociação menos transparentes ou menos acessíveis se o padrão continuar.

O que os ministérios das finanças das maiores economias da Europa propuseram?

Os ministérios das finanças das 6 maiores economias da Europa propuseram medidas para limitar o crescimento da negociação dentro de bancos de investimento e empresas de negociação proprietária. Suas propostas incluíram exigências mais rígidas de transparência e uma regra de que as ordens de varejo só devem ser tratadas fora das bolsas públicas se a empresa puder oferecer um preço melhor do que o mercado de bolsa.