O Fed manterá as taxas até 2026 enquanto o monitoramento da inflação continuar; a postura inicialmente mais “hawkish” de Warsh aumenta o risco de credibilidade na política, alerta um economista da Natixis.

De acordo com Christopher Hodge, economista-chefe da Natixis, o Federal Reserve manterá as taxas de juros estáveis ao longo de 2026, enquanto monitora como choques externos nos preços, decorrentes de tarifas e custos de energia, se propagam para a inflação subjacente. Hodge, que anteriormente atuou como economista-chefe do Fed de Nova York, observou que as pressões inflacionárias domésticas parecem mais fracas: a habitação (35% do CPI) deve desacelerar e o crescimento dos salários em 3% a 3,5% está alinhado a uma meta de inflação de 2%. No entanto, Hodge alertou que o presidente do Fed, Kevin Warsh, pode ter adotado uma postura excessivamente hawkish no início, criando uma “armadilha de credibilidade” caso os dados de inflação acelerem nos próximos meses e levem o Fed a elevar as taxas, apesar de dados recentes fracos.

Em outra frente, Hodge disse que as sanções dos EUA e políticas comerciais erráticas estão acelerando a diversificação de bancos centrais, afastando-se do dólar em direção ao ouro como alternativa de ativo de reserva. Embora a invasão da Rússia à Ucrânia, em 2022, tenha motivado a mudança inicial, ele afirmou que a subsequente imprevisibilidade da política externa dos EUA sustentou e ampliou as compras soberanas de ouro, mesmo com a demanda por ativos oficiais em dólar permanecendo como a maior do mundo.