Goldman Sachs alerta que o aumento dos lucros impulsionado por IA está chegando ao fim, à medida que a alavancagem começa a se reverter

O estrategista de portfólio do Goldman Sachs Christian Müller-Glissmann afirmou em 11 de maio (horário local) na Bloomberg TV que as surpresas de lucros impulsionadas por IA parecem estar chegando ao fim. Ele explicou que os fluxos de alavancagem para ações de semicondutores estão se revertendo, dificultando ganhos adicionais nas cotações apesar de lucros fortes. O Goldman prevê crescimento dos lucros do S&P 500 no 2º trimestre de 22% na comparação anual, mas analistas observam que as expectativas dos investidores subiram tanto que, sozinho, um resultado acima do esperado pode não mais impulsionar os ganhos das ações.

Ações de semicondutores caem apesar de lucros fortes

Müller-Glissmann disse à Bloomberg TV que, embora os lucros do 2º trimestre (abril–junho) provavelmente superem as previsões do mercado, expectativas elevadas fazem com que simples surpresas positivas de lucros tenham dificuldade para levar as ações a subir. Ele descreveu o cenário atual como “fluxos excessivos de alavancagem para semicondutores se revertendo”, acrescentando que orientação e planos de investimento da administração se tornarão variáveis mais críticas do que os próprios lucros na próxima temporada de resultados.

O beneficiário da memória para IA, Micron, viu seu rali acentuado esfriar, enquanto a NVIDIA caiu cerca de 16% em relação à máxima histórica. O índice de preço sobre lucro (PER) futuro de 12 meses da NVIDIA caiu para 18x, o menor nível desde 2019, segundo análise do Goldman.

Goldman Sachs refuta alegações de bolha de IA

O Goldman Sachs traçou uma linha contra alegações de que o ciclo de investimentos em IA terminou. Em uma entrevista em 1º de maio (horário local) ao Business Insider, Ben Snyder, estrategista-chefe de ações dos EUA do Goldman Sachs, rechaçou teses de bolha de IA e avaliou que os fluxos de investimento em IA continuam robustos.

Snyder citou o fato de que o PER futuro do S&P 500 caiu mesmo com o índice subindo mais de 20% no último ano, afirmando: “Os ganhos recentes não são uma bolha simples, mas um resultado sustentado pelo crescimento dos lucros corporativos”. Ele acrescentou: “Quando o ceticismo permanece no mercado em vez de todo mundo gritar otimismo, isso é, na verdade, uma situação mais saudável”.

Alguns observadores de mercado temem que empresas de hiperescala, como Microsoft, Amazon, Meta e Alphabet, desacelerem investimentos em data centers se não conseguirem confirmar lucratividade em relação aos gastos com IA. Ainda assim, Snyder projetou que a expansão dos investimentos em infraestrutura de IA deve continuar.

Goldman identifica infraestrutura de IA e empresas de hiperescala como áreas-chave de investimento

O Goldman Sachs apontou infraestrutura de IA, infraestrutura de energia e empresas de hiperescala como setores-chave de investimento em IA a serem acompanhados. A empresa espera que companhias de semicondutores, servidores e equipamentos de rede se beneficiem diretamente com a expansão dos investimentos em IA.

O Goldman projeta que a demanda de energia para data centers aumentará 50% até 2027 e até 165% até 2030, identificando infraestrutura de energia como setor beneficiário central. A firma também analisou que empresas de hiperescala, incluindo Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet, Oracle e IBM, foram relativamente ignoradas neste ano em comparação com empresas de semicondutores, mas estão sendo negociadas na ponta mais baixa da faixa de PER de 10 anos, o que abre novas oportunidades de investimento.

FAQ

O que o Goldman Sachs disse sobre ações de IA em 11 de maio?
O estrategista de portfólio do Goldman Sachs Christian Müller-Glissmann afirmou na Bloomberg TV em 11 de maio (horário local) que as surpresas de lucros impulsionadas por IA parecem estar chegando ao fim, já que os fluxos de alavancagem para ações de semicondutores se reverteram apesar de lucros fortes.

Por que ações de semicondutores estão caindo apesar de bons lucros?
Müller-Glissmann explicou que fluxos excessivos de alavancagem para ações de semicondutores estão se revertendo, e as expectativas dos investidores subiram tanto que surpresas de lucros sozinhas não conseguem mais gerar novos ganhos nas cotações. O PER futuro da NVIDIA caiu para 18x, o menor nível desde 2019, apesar da força dos fundamentos da empresa.

Quais setores o Goldman Sachs recomenda para investimento em IA?
O Goldman Sachs identificou infraestrutura de IA, infraestrutura de energia e empresas de hiperescala como áreas-chave. A firma projeta que a demanda de energia para data centers vai subir 50% até 2027 e até 165% até 2030, e observou que as ações de empresas de hiperescala estão sendo negociadas na parte mais baixa da faixa de PER de 10 anos.